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中国债市动态：期货稍强现券亦震荡偏多，韩国意外降息添扰有限难掀波澜

发布时间：20190718

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中国债市周四期现货震荡偏强，国债期货表现略甚，主要利率债收益率下行一个基点左右。交易员表示，尽管海外韩国央行意外降息，叠加美联储降息预期已燃，但均对国内政策预期添扰有限，央行逆回购续投放呵护流动性，现券震荡中多头情绪略胜，不过整体波动有限。

“我看国开0210没咋的动，0205下的多点啊，我觉得应该之前205的太少了，正常收敛一下吧，也就多头随便干一票吧，”华中一银行交易员称，韩国央行降息对国内谈不上有很大影响，另外中美贸易战实质进展不大，短期内大家还是对7月的政治局会议比较关注。

剩余期限近10年的国开190210券收益率最新成交3.545%，上日尾盘为3.5475%；剩余期限近10年的国开190205券收益率最新成交在3.68%，上日尾盘为3.69%；10年期国债190006券成交在3.16%，上日尾盘为3.175%。

韩国央行周四意外实施三年来首次降息，因与日本间贸易争端引发的不确定性加剧对经济前景的担忧。

美国商务部长罗斯周四表示，美国和中国仍需努力解决知识产权盗窃、结构性改革和产业补贴等重大问题，才能达成任何贸易协议。

江海证券固收研究团队认为，早盘韩国央行意外降息25bp，引发国内债市宽松预期升温，收益率小幅下行。短期来看，随着美联储7月降息的货币政策信号传达的越来越明确，7月降息已成大概率事件。

“近期类似韩国央行的跟随降息操作可能会逐步增多，对国内宽松预期的扰动也会增加，”他们指出，但在目前经济下行压力并未进一步加大的背景下，国内货币政策跟随宽松的必要性不强。

一级方面，业内人士稍早透露，进出口银行上午招标增发的一年、三年、五年和10年四期固息债，中标收益率分别为2.5034%、3.1386%、3.4059%和3.7543%，对应投标倍数4.51倍、2.98倍、3.09倍和2.94倍。

公开市场方面，央行稍早公告称，为对冲政府债券发行缴款等因素的影响，今日开展1,000亿元逆回购操作，期限七天，因今日无逆回购到期，单日实现等额净投放。

来源：路透中文网 2019年7月18日