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中国债市动态：获利回吐现券先扬后抑，宽松预期支撑下看多情绪难消

发布时间：20190104

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中国银行间债市周五现券先强后弱，止盈盘浮现令利率债活跃券收益率转跌为升，国债期货亦弱势震荡。交易员表示，尽管隔夜美债收益率下行一度提振买气，但获利盘回吐致收益率回升终高于上日尾盘，短期现券虽存在继续调整可能，但宽松预期支撑下看多预期仍浓。

“有获利回吐，调整一下吧，毕竟市场预期比较一致，现券绝对收益率偏低，需要更大的利好才能推动利率继续下行。”华南一券商交易员称。

剩余期限近10年的国开债180210最新成交在3.5850%，早间在隔夜美债收益率下行提振下一度成交在3.55%，上日尾盘收在3.5825%；10年国债180019券最新成交在3.16%，早间一度成交在3.115%，上日成交在3.1550%。

美国两年期公债收益率昨日一度跌破2.4%，2008年以来首次与联邦基金实际利率持平。指标10年期公债收益率日内低见2.55%，较2018年高位回撤逾50%。日内下跌9.5个基点，2018年1月以来首次跌穿2.6%。

国泰君安证券固定收益研究团队认为，近期数据令经济下行压力显性化，市场迅速反应，未来随着1月中旬融资和实体数据相继公布，以及潜在的定向降准靴子落地，债市存利好出尽可能。在逼近底线的下行压力之下，需警惕投资者开始预期对冲政策加码。

一级方面，业内人士稍早透露，进出口银行上午招标增发的一、三、五年三期债，中标收益率分别为2.4428%、3.1024%和3.3501%，对应投标倍数4.50倍、4.86倍和4.48倍。

财政部上午招标的三个月和六个月期贴现国债加权中标收益率分别是2.3115%和2.3798%，边际中标收益率分别是2.3481%和2.4358%，对应投标倍数4.42倍和3.01倍。

中国央行周三晚宣布放宽普惠金融定向降准考核标准，进一步扩大可享受此福利的机构覆盖面，结构性定向支持措施继续发力。业内人士认为，春节前基础货币面临巨额缺口之际，央行再度向市场发出维稳信号，“预热”过后农历新年前或迎来降准举措，从而明显缓解春节前的流动性缺口。

来源：路透中文网 2019年1月4日