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中国银行间债市周四国开债活跃券收益率早盘下滑近3个基点后显震荡,10年国债期货主力合约上涨逾0.1%后亦缩窄涨幅。交易员表示,央行宣布放松定向降准小微企业贷款考核标准,进一步做实结构性宽松政策预期,但因此前市场已有预期,短期收益率继续下行有限。
他们并认为,鉴于当前资金面愈发宽松,未来定向降准靴子落定时点仍待继续确认,经济下行压力下债市有望维持震荡偏强,但一季度地方债供给等因素恐短期添一定扰动。
“降准都是预期内了吧,就看看是不是要降息,”华北一银行交易员称,现券和期货最近在数据利好下,就已经对政策预期提前反应一波,即便降准落地也已经在预期之内,反而现在市场在担心一季度的地方债供给情况如何了。
中国松紧适度的货币政策继续结构性松动,为落实国务院上周要求完善降准政策支持民企和中小企业的部署,央行周三晚间宣布自今年起放宽普惠金融定向降准考核标准,强化结构性导向引导银行信贷投放意图清晰,业内预计此举释放逾7,000亿元人民币的流动性。
剩余期限近10年的国开债180210最新成交在3.5875%,上日尾盘收在3.6075%;10年国债180019券最新成交在3.16%,上日无成交,同期限180027成交在3.16%与上日持平。
不过,兴业证券固定收益分析师黄伟平认为,尽管今年地方债发行将由往年的3月份两会之后提前至年初,但是单纯的供给压力很难造成市场的大幅调整,市场的走势主要跟基本面和流动性挂钩;未来基本面仍有进一步放缓的压力,融资需求的中枢仍将趋于回落,仍有利于现券收益率的进一步下行。
“对于债市而言,还是经济基本面决定大势,需要经济数据再次确认,也要预防社融是否好转。”华北一券商交易员表示。
中国央行周三晚间发布,自2019年起,将普惠金融定向降准小型和微型企业贷款考标准由“单户授信小于500万元”调整为“单户授信小于1,000万元”。这有利于扩大普惠金融定向降准优惠政策的覆盖面,引导金融机构更好地满足小微企业的贷款需求,使更多的小微企业受益。
分析师们指出,此次调整代表央行已经启动春节前流动性提前安排,调整扩大了普惠金融定向降准优惠政策的覆盖面,后续可能会有更多工具陆续出台,有利于使更多银行满足实施定向降准的条件或享受更大力度的定向降准优惠。
来源:路透中文网 2019年1月3日