中国银行间债市周三早盘主要现券收益率波动在1个基点(bp)之内，中金所国债期货亦维持窄幅整理。近期全球金融市场动荡，避险情绪仍在，加之降准预期未消，均对债市形成支撑；而国务院金融委最新表态将尽快启动银行发行永续债补充资本，但因银行的意愿难料，其对债市暂无影响。

不过交易员并指出，跨年资金紧张未缓，利率进一步攀升，七天回购最高升至14%附近。而受制于年底MPA（宏观审慎评估）考核，银行可操作空间亦有限，加之上午进出口行新债招标结果一般，均抑制债市进一步走强，预计年末最后几个交易日维持低波动的概率仍较大。

“（收益率）先反弹半个点，再下一个点，口行发的一般，又反弹半个点，基本是没怎么动，”上海一银行交易员谈到。

他并谈到，由于面临年底的MPA考核，此时银行的交投意愿均不强，目前主要的精力都会放在轧平资金头寸上，“年底前估计就这样了，看看元旦会不会降准吧。”

中国最新召开的国务院常务会议时隔近一年再提“完善普惠金融定向降准政策”，参照近次先例，或预示着下一次降准已经不远；在上周新创设的TMLF（定向中期借贷便利）之后，市场对央行再加码定向结构性货币政策工具的预期再度升温。

中国今年以来已四度降准，最后一次是10月15日的降准1个百分点以置换中期借贷便利(MLF)。

10年国开债活跃券180210最新成交于3.7225%，基本与上日尾盘持平。

北京一基金交易员表示，临近年末资金结构性供需分化愈演愈烈，隔夜资金十分宽松，利率已跌破2%，而跨年资金价格进一步走高，“今天七天都14%了，钱有，但是跨年额度没有的感觉。”

北京一银行交易员则指出，美国股市在圣诞假期前连续大跌，全球金融市场有进一步走弱的势头，短期内避险情绪料继续支撑债市表现。

他还认为，国务院金融委虽表示将尽快启动银行发行永续债，其主要目的还是为了推动银行放贷，但从银行的角度看，目前最大的问题还是对于风险的担忧，在不良资产隐忧仍较大的情况下，大量发债的积极性恐有限。

中国国务院金融稳定发展委员会办公室周三称，昨日金融委办公室召开专题会议，研究多渠道支持商业银行补充资本有关问题，推动尽快启动永续债发行。

来源：路透中文网 2018年12月26日