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基金观点：相信中国经济放缓情况能获有效处理，债券违约或缓慢上升

发布时间：20181024

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瑞士百达资产管理周三发表评论称，相信中国经济放缓的情况会获得有效处理，例如债券违约可能会以一个缓慢的速度上升，这样当局便能确保市场有足够流动性。

百达国际多元资产部门高级投资经理黄思远的评论指出，市场对中国企业盈利正同时作出调整。第三季度经济增长放缓，并可能进一步减速。汽车销售、商品消费和科技股企业盈利等均出现放缓迹象，盈利预估需要相应下调。

“投资者对中国的政策和改革方向仍然未摸透。”他说，“市场需要为这些不确定性进行折让或作出调整后，方能稳定下来。”

尽管如此，中国经济放缓的情况会获得有效处理。例如，债券违约可能会以一个缓慢的速度上升，这样当局便能确保市场有足够的流动性。另外，北京计划推出减税措施，刺激消费。

黄思远认为，环球股市下跌由几个原因造成，包括利差、企业盈利预测过度乐观、地绿政治以及中国因素。

他指出，较高的利息支出、贸易战关税相关成本和强美元为美国企业带来阻力，加上中国经济放缓的因素，市场对标准普尔500指数企业盈利增长10%的预测，实在是不太实际。

此外，脱欧、意大利预算风险、沙特阿拉伯和其他地缘政治不确定性为市场带来困扰。

但他认为，现实亦并非一面倒的悲观，美国经济基本面仍然强劲，长期增长仍在，但在一个长期牛市中出现熊市是有可能的。另一方面，相比其他国家，日本相对地没有被卷入地缘政治风波，企业的基本面更大幅改善。

“美息因为美国经济增长强劲而上升，这因素如何影响企业盈利和股市，投资者正进行评估并对预测进行重设。”他说，“一些与黄金相关的股票可以提供对冲，另外，经风险调整后的美国债券估值变得更具吸引力。”

来源：路透中文网 2018年10月24日