中国银行间债市周二利率债收益率先升后降，中金所国债期货亦在探低后走强，因股市在前两日大涨后重回调整。央行再度祭出支持民营企业债券融资新政，以进一步缓解紧信用压力，但上午信用债二级市场对政策几无反应，成交清淡，且基本仍是国企及城投品种。

交易员并指出，经济基本面弱势未改，继续对债市形成有力支撑。虽然股市有所起色可能会短线牵制债市，但总体而言现券仍会维持震荡偏强格局。此外民企信用债虽有进一步支持政策，但由于政策仍待细化，且此前政策效果不佳，投资者仍存疑虑，后续需观望政策细节。

“最近太明显了，就是被股市牵着鼻子走，感觉以后做债要盯（股市）大盘了。”华东一银行交易员称。

中国股市在监管层连续发声力挺后，此前两个交易日接连大涨，沪综指周一日涨幅达4.09%，不过今日上冲乏力重回弱势，早盘收跌1.37%。

上海一银行交易员谈到，10年国开债收益率开盘上了2个基点（bp），随后又回落了近3个bp，此外一级市场上国开新债招标情况也都比较理想。短期来看，市场情绪仍会跟随股市波动来回摇摆，不过考虑到基本面仍对债市利好，调整空间不大，总体格局还是偏强。

10年期国开债180210最新成交在4.14%，盘初最高曾至4.1675%，上日尾盘为4.145%；10年国开债180205最新成交在4.24%，上日尾盘为4.25%。10年期国债180019券最新成交在3.58%，上日尾盘为3.595%。

中国国务院总理李克强周一主持召开国务院常务会议指出，决定设立民营企业债券融资支持工具，以市场化方式帮助缓解企业融资难。出台更多有利于民营企业稳定健康发展的政策，对有市场需求的中小金融机构加大再贷款、再贴现支持力度，提高对小微和民营企业金融服务的能力和水平。

中国央行周一晚间宣布，出台民营企业债券融资支持工具，以及增加再贷款和再贴现额度。业内人士称，这将提振市场对其信心，提升风险偏好加快落实宽信用。

华南一基金交易员称，“上午基本没有感觉（信用债市场有变化），继续不活跃，还是看政策怎么落地吧。”

招商银行资产管理部高级分析师陈郑认为，目前来看主要还是对民企市场融资心理预期的边际改善，因为政策还没有具体落地。之前信用缓释工具（CRM）也做了一些，但规模不是很大，新政策市场接受还是需要一个过程，还需进一步强化。

今年以来中国信用债市场频频爆雷。上海清算所信息显示，9月以来中债信用增进投资公司等开始创设信用风险缓释凭证，为时隔两年多来首次再现。业内人士称，这应该和今年宏观环境发生变化，企业融资难度增加有关。该产品在满足投资者风险保护需求的同时，也帮助发行人获得资金。

北京一基金交易员则表示，“如果CRM还要民企有市场有技术有前景，那等于白说，这样的民企我买CRM白丢利息。量在价先啊，我觉得要先解决投资者的问题，才能谈得到解决融资难的问题。”

上述上海的银行交易员亦认为，不管支持政策力度如何，最后投资信用债如果出了问题还是要投资人自己买单，因此打消投资者的疑虑仍需要一个过程。

“大家还是的看效果，这是个鸡生蛋蛋生鸡的问题，你先让大家白赚，有了浮盈才好加仓。”前述北京的基金交易员称。

中国央行公开市场今日进行1,200亿元人民币逆回购操作，期限七天，中标利率持稳在2.55%；据此计算，单日净投放1,200亿元。国家税务总局公布的办税日历显示，因有国庆假期，10月缴纳增值税、消费税、所得税等的申报截止日期顺延至10月24日。

来源：路透中文网 2018年10月23日