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中国债市动态：资金收敛但期现货走势稳定，美新一轮加征关税影响有限

发布时间：20180918

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中国债市周二偏暖震荡。美国新一轮加征关税符合预期，资金面一度收紧但央行公开市场操作对冲后得以稳定，现券反应较为中性，收益率总体变化不大，活跃券较上日略有走好。

“方向在往利好转吧，利空反应比较充分了，就等着地方债分流(利率债需求)效应减弱，”华东一银行交易员表示。

中国央行周二称，为对冲税期高峰、政府债券发行缴款等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，今日进行2,000亿元人民币逆回购操作，其中七天期1,500亿元，14天期500亿元。据此计算，单日实现等额净投放。

据路透统计，本周记账式国债发行总量约1,000亿元，已公布的地方债发行量近3,800亿元。

上海一基金交易员表示，美国对华新一轮征税未有超预期内容，“第三轮可能在2,600亿（美）元左右，之前也看到过；但就这点贸易额，这个一出，基本也到头了。”

他认为，预计特朗普短期内还将对华维持高压，市场对中美贸易谈判前景也不会特别乐观，不过贸易战对债市的边际影响力已经显着减弱。

美国总统特朗普周一表示，将对价值约2,000亿美元进口自中国的商品征收10%关税，不过将苹果与Fitbit的智能手表，以及诸如自行车头盔、儿童汽车座椅等消费品排除在征税清单之外。他并警告称，若中国对美国农户或产业采取报复行动，“我们将立即诉诸第三个阶段，另外对约2,670亿美元进口商品征收关税。”

剩余期限近10年的国开债活跃券180210最新收益率4.215%，上日尾盘为4.22%；10年国开债180205收益率最新为4.2675%，上日尾盘为4.2725%；10年期国债180019券最新成交在3.635%，上日尾盘为3.63%。

一级市场方面，中国国家开发银行上午招标的一年、三年及五年期固息增发债，中标收益率为2.9093%%、3.6868%和3.9946%，此前市场预测均值为3.05%、3.72%和4.00%，投标倍数3.85倍、4.04倍和3.39倍。

来源：路透中文网 2018年9月18日