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中国债市动态：现券偏弱震荡，逆回购加量但地方债供给仍明显增压

发布时间：20180820

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中国银行间债市周一早盘主要现券随期货上下震荡，最新收益率较上日略涨，总体走势依旧偏弱。央行今日逆回购操作规模较上周放量，不过地方债发行频率加快导致的供给压力仍难消除。

央行稍早公告，为对冲政府债券发行缴款等因素影响，维护银行体系流动性合理充裕，今日开展1,200亿元人民币逆回购操作。上周四央行近一个月来首次重启逆回购，周四和周五连续两日操作规模分别为400亿元和900亿元。

上海一券商交易员称，早盘现券主要跟随期货波动，“我觉得就是技术形态的调整，但现券比期货弱。”

剩余期限近10年的国开债活跃券180210收益率一度升至4.24%，最新成交在4.225%，上日尾盘在4.21%；同期限国开次新券180205收益率在冲至4.30%后，最新成交在4.285%，上日尾盘在4.27%；10年期国债180011券收益率最新成交在3.66%，上日尾盘为3.64%。该交易员表示，逆回购规模扩大，但资金面却继续边际收敛，加之地方债供给压力增加，导致心态偏弱。在没有新的消息前，仍要关注央行对流动性的支持力度。

财政部上周二要求，加快地方政府专项债券发行和使用进度，更好地发挥专项债券对稳投资、扩内需、补短板的作用；各地至9月底累计完成新增专项债券发行比例原则上不得低于80%，剩余的发行额度应当主要放在10月份发行。据路透统计，目前已公告将在本周公开招标的地方债发行规模近2,800亿元。中国债券信息网数据显示，上周地方债发行规模(含定向)约2,077亿元。

继要求地方政府加快专项债发行工作后，财政部又针对发行利率做出指导，要求地方债承销商投标利率较相同期限国债前五日均值至少上浮40个基点（BP）。消息人士透露，此举旨在拉开地方债同国债利差，从而引导地方债发行向更市场化方向靠拢。

来源：路透中文网 2018年8月20日

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