最新公布的中国7月消费、工业、投资及社融数据等均疲弱，受此推动中国银行间市场周二早盘长债收益率有所回落，中金所国债期货小幅走暖；不过由于资金利率持续反弹，短券依旧偏弱，这也抑制了长债的强势。

此外昨日新疆建设兵团六师国资公司一期超短融意外本息违约，其后续一期超短融兑付亦存在风险，这也是近年来罕见的城投债违约。交易员指出，从早盘看新疆兵团相关债券在银行间暂无成交，交易所仅有一只个券在清淡交投中下跌近15%，这一事件暂时未对城投债整体形成明显冲击，但后续影响还有较大不确定性。

交易员并指出，当前数据疲弱、宽信用政策效果仍未明显见效、经济调整压力依旧较大，而明日公开市场将有MLF（中期借贷便利）到期，央行届时是否续作以及如何续作是市场关注焦点。

“数据确实够差的，但市场走的也没怎么好，（10年利率债收益率下行）也就两三个（基）点，短的又上了点，曲线继续平坦化。”上海一银行交易员称。

中国央行最新公布的信贷及社融数据显示，虽然7月M2增速创下五个月高点、新增人民币贷款超预期的同时，但社融增量不及前月，仍靠贷款与债券融资两条腿走路，表外非标融资依然大幅收缩，表明宽货币紧信用的状况尚未有明显改观。

国家统计局周二公布，7月规模以上工业增加值同比增长6%，低于路透调查预估中值的6.3%；社会消费品零售总额同比增8.8%，亦低于路透调查预估中值的9.1%。1-7月固定资产投资同比增长5.5%，低于路透调查预估中值的6.0%，且为纪录新低。

北京一基金公司交易员表示，今日三个月Shibor利率在持续下滑后止跌小涨，再结合近期短期资金价格的大幅反弹，近期债市还会面临一定调整压力。

剩余期限近10年的国开债活跃券180210收益率成交在约4.15%，上日尾盘在4.1550%；剩余期限近10年的国开次新券180205收益率成交在4.2175%，上日尾盘在4.2450%；10年期国债180011券收益率最新成交在3.5675%，上日尾盘在3.5950%。

中国央行周二公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收税期等因素的影响，今日继续不开展公开市场操作。这是央行在公开市场的连续第16日暂停；因今日无逆回购到期，单日继续无资金投放或回笼。

据路透统计，本周逆回购无到期，但在周三(15日)有3,365亿元人民币中期借贷便利(MLF)到期。另外，财政部将于周四(16日)进行1,200亿元国库现金定期存款招标，为市场增加流动性。

中国金融期货交易所10年期国债主力合约T1812早盘收报95.140元，较上日结算价上涨0.13%；五年期国债期货主力合约TF1812早盘收报97.995元，较上日结算价涨0.12%。

国开行上午招标的一年、三年、五年、七年和10年期增发债，中标收益率分别为3.0542%、3.6863%、3.9081%、4.2019%和4.1460%，此前市场预测均值分别为3.03%、3.68%、3.94%、4.19%和4.16%；五期债投标倍数依次为3.28倍、2.93倍、2.80倍、2.87倍和2.61倍。

交易员指出，本次国开新债是首批取消一级市场承销商返费的金融债，从整体定位来看尚属平稳，五年还较预期偏低一些。

中国人民银行周一通知称，将试点开展金融债券弹性招标发行，试点阶段单期金融债发行规模弹性调整比例不得超过其初始规模的50%；通知并对金融债券一级发行中的“返费”问题作出限制，规定承销商应严格按中标价向投资人分销债券，不得以任何方式变相返费。

**城投债爆雷，后续影响待观察**

而周一17兵团六师SCP001的违约颇为出人预料，因此前已如期发布了兑付公告，随后晚间也有市场传闻称该期债未能兑付或为技术性原因，公司可能在本周内完成兑付。不过今日17兵团六师SCP002再发兑付风险警示，则表明该发行主体确实已面临困境。

华南一券商交易员称，“不是技术性违约，没想到出在新疆啊，毕竟市场对新疆还是有些不同想法的，有信仰在。”

北京一基金交易员也谈到，“本来相信（新疆建设）兵团是最讲政治的，农六师这个真坐实的话那就别玩了，债市也好不了。”

继昨日超短融17兵团六师SCP001意外本息违约后，中国新疆生产建设兵团第六师国有资产经营有限责任公司周二公告称，其发行的5亿元人民币超短融17兵团六师SCP002应于8月19日（周日）兑付本息，因资金筹集困难，到期兑付存在不确定性，公司正通过多种渠道募集偿付资金。

交易员透露，早盘银行间债市新疆兵团相关债券没有成交，报价来看卖价变化不大，不过买价很少，即便有也是很高，偏低的在10%附近，最高的甚至高至50%。

而交易所市场上，新疆建设兵团农十二师国资公司发行的14十二师企业债，早盘一度下跌15%，最新成交价在85.32元，跌14.16%，不过仅成交62万元。

交易员并认为，近几日随着资金面收敛，信用债也已调整数日，普遍都是以高于估值水平成交，今日除新疆外的城投债成交也暂未出现明显异动，不过考虑到此事件的未来影响范围和程度还难以明确，因此后续影响尚难估量。

来源：路透中文网 2018年8月14日