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中国债市动态：资金宽松短券表现胜于长债，信用债仍强势不改

发布时间：20180830

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中国银行间债市周一早盘收益率曲线续趋陡，宽资金支撑短券收益率小幅下行，长债则稍有调整，收益率略攀升。交易员指出，宽信用政策主导下信用债仍延续强势，但利率债则长短端表现分化，不过短券收益率下行幅度较前期已收敛，机构对利率债长端预期则愈发谨慎。

华中一银行交易员称，短债收益率有的还在下，但预计前期下行一波后，接下来也将会维持平稳为主，长债收益率上了大概一个多基点，“感觉利率债基本是要没戏了，信用债还是如火如荼。”

信用债方面，上海一银行交易员表示，AAA评级信用债收益率已经很低了，目前AA+和AA资质好的债还有一定空间，而且仍要取决于各个机构的风险识别能力，但是产业债整体表现依旧比较滞后。

剩余期限近10年的国开债活跃券180210收益率4.145%，上日尾盘在4.135%；剩余期限近10年的国开债活跃券180205收益率4.2275%，上日尾盘在4.23%；10年期国债180011券收益率3.52%，上日尾盘3.52%。

“最近收益率下太快了，基本要到一个平衡点了，目前的环境下可以考虑出一波了，”前述上海交易员表示，后面继续观望政策宽松的力度和可持续性如何，以及经济数据情况。

中国明日将公布7月官方制造业采购经理人指数(PMI)。路透综合28家分析机构的预估中值显示，中国7月官方制造业PMI预计从上月的51.5降至51.3；7月财新制造业PMI也将从6月份51降至50.8，均连续二个月回落，因投资疲弱及中美贸易战导致外部需求转弱所致。

虽然中国央行周一继续暂停逆回购操作并净回笼逾千亿资金，但银行间市场资金面依然非常宽松。交易员表示，降准和中期借贷便利（MLF）多次操作共同造就了近期流动性的持续宽松局面，而随着财政支出的释放，月末资金面亦较充裕。

今日国债期货继续表现短强长弱，中国金融期货交易所10年期国债主力合约T1809早盘收报95.575元，较上日结算价涨0.07%；五年期国债期货主力合约TF1809早盘收报98.445元，较上日结算价涨0.13%。

来源：路透中文网 2018年7月30日