中国债市周二持续调整，盘初市场虽短暂企稳，但回暖乏力，随后中金所10年国债期货再次跳水，一级市场上10年国开新债定位偏高，银行间债市现券受拖累亦走弱，10年利率债活跃券收益率上行约2-3个基点（bp）。

交易员指出，随着货币政策乐观预期的逐渐消退，经济基本面韧性始终未消，中美贸易争端的边际利好效应也趋于弱化，此外对于资管新规实施细则的担忧有所加深，市场谨慎情绪正重新占据上风。

“T（10年国债期货）都搞成这样了，到现在还懵着呢，感觉这两天情绪一下子不行了。”华东一银行交易员称。

上海一券商交易员表示，近日国债期货走势分化也较为明显，五年期明显强于10年期，近月6月合约也初显逼空态势，上午10年期国债期货大跌后尽管也带弱了五年期，但目前五年期表现仍明显抗跌。

中国金融期货交易所五年期国债期货主力合约TF1806早盘收报97.825元，较上日结算价跌0.05%；10年期国债主力合约T1806早盘收报94.135元，较上日结算价跌0.32%。

交易员透露，剩余期限近10年的国债180004券最新成交在3.685%，盘中最高至3.69%，上日尾盘为3.66%；同期限国开债170215最新成交在4.585%，上日尾盘为4.5575%；10年国开180205最新成交在4.475%，盘中最高为4.48%，上日尾盘为4.455%。

上述券商交易员并谈到，今日的跌势有些出人意料，市场情绪已开始转向谨慎，虽然资金面依旧充裕，但经济基本面不弱，降准后一度转向乐观的政策预期逐步修正回中性，对于金融监管的担忧又重新泛起。

华南一券商交易员亦指出，“市场担心（资管新规细则）会不会有超预期的条款，感觉这两天期货跳水跟这个也有点关系。”

中国海关总署周二公布，以美元计价4月出口同比增长12.9%，进口同比增长21.5%，路透调查预估中值分别为6.3%和16.0%。4月贸易顺差为287.8亿美元，路透预估中值为顺差247亿美元。

一级市场方面，国开行上午招标增发的10年期固息债，中标收益率为4.4358%，高于4.40%的预测均值，投标倍数2.29倍。该行稍早结束招标的一、三和五年三期固息债，中标收益率为3.5227%、4.1370%和4.2492%，此前市场预测均值为3.52%、4.12%和4.24%；三期债投标倍数为4.01倍、2.63倍和3.13倍。

来源：路透中文网 2018年5月8日