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中国债市动态：期现货震荡略强，短期不确定因素较多谨慎心态难消

发布时间：20180315

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中国债市周四期现货震荡中略强，银行间债市现券收益率稍降。正值税期不过资金面未现紧势反而趋松，债市持续调整动力不足；不过考虑到短期不确定因素较多，谨慎心态难消，收益率回落亦有阻力。

交易员指出，若周五到期的MLF（中期借贷便利）推迟续做，下周补做并跟随美联储升息而上调利率概率较高。此外下周中国央行新行长人选落定，以及近期美国贸易保护主义倾向明显抬头，均加大了后市的不确定性。

“感觉应该会（上调MLF利率），不然上次等量续（当日到期）不是多此一举嘛。而且下周事情还挺多的呢，（央行）新行长也不知道是谁，最近海外也不太平，”上海一银行交易员称。

央行公开市场今日进行总额400亿元人民币逆回购操作，其中七天期200亿，28天期200亿；据此计算单日净投放400亿元。据路透统计，本周公开市场无逆回购到期，不过周五将有1,895亿元MLF到期。

3月共有两批共2,950亿元MLF到期，其中上周三(7日)到期的1,055亿元，央行已进行了等量对冲，当日续做一年期MLF1,055亿元，利率持平于3.25%。

交易员透露，剩余期限近10年的国开债170215最新成交在4.92%，上日尾盘为4.9275%；同期限国债170025最新成交则在3.835%附近，上日尾盘为3.8525%。

上海一券商交易员谈到，上午进出口行新债需求较旺，主要还是因为一季度供给规模有限；特别是国债，单期发行量不到平时的三分之二，造成暂时的供需不平衡。进入二季度一级市场将进一步放量，届时市场热度将随之下降。

进出口银行上午招标增发的一、三和五年固息债，中标收益率分别为3.9967%、4.6297%和4.7593%，均低于二级估值水平，一年和三年幅度尤为明显；三期债对应投标倍数5.98倍、3.02倍和2.25倍。

中国金融期货交易所五年期国债期货主力合约TF1806早盘收报96.465元，较上日结算价涨0.03%；10年期国债主力合约T1806早盘收报92.730元，较上日结算价涨0.04%。

来源：路透中文网 2018年3月15日