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中国货币市场：MLF到期完全对冲操作流动性更趋宽松，短期资金压力有限

发布时间：20180307

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中国央行公开市场周三进行了MLF（中期借贷便利）操作，完全对冲到期规模，银行间市场资金面则更趋宽松，隔夜回购利率减点（低于加权水平）频现。而由于距季末仍有一段时间，短期资金面压力依旧有限。

交易员并指出，市场资金供给充盈，预计公开市场近日仍会维持回笼态势，不过因为到期规模较小，对流动性影响有限；此外有关放松商业银行贷款损失准备监管要求的消息，更多是心理层面的影响，难带来实质利好。

“今天松的彻底，一大早出钱的就很多，MLF到期也对冲掉了，隔夜减点的不少，”北京一基金公司交易员称。

华东一银行交易员亦表示，尽管央行公开市场此前几日整体维持小幅净回笼态势，但对市场流动性总量影响有限，“开盘没多久很多机构就开始减点，钱多的人也没办法，早上不出，下午出不去还是得减点。”

中国央行周三公告，今日仅进行了1,055亿元人民币中期借贷便利(MLF)操作，期限一年，利率持平于3.25%，未进行逆回购操作。因今日没有逆回购到期，上述操作与今日MLF到期量完全对冲。

业内人士称，从今日MLF操作仅覆盖当日到期，以及全月到期时间和规模来看，央行很可能在本月再进行一次MLF操作，但时间点是否会参考美联储议息决定尚无法确定。

3月共有2,950亿元中期借贷便利(MLF)到期，其中今日到期1,055亿元，下周五(16日)还有1,895亿元MLF到期。按照日程，3月20日至3月21日美联储将举行为期两天的议息会议，并在21日宣布利率决定。

上述银行交易员谈到，资金更显充裕暂时看不到什么特别的原因，昨日有关银行贷款损失监管要求将放松的消息，一度给债市带来明显提振，但从目前来看，这一措施释放的资金进入银行间市场的可能性并不大，因此对其利好效应不可高估。

两位消息人士周二透露，中国银监会近日发文正式下调商业银行贷款损失准备监管要求。其中，将拨备覆盖率监管要求由150%调整为120%-150%，贷款拨备率监管要求由2.5%调整为1.5%-2.5%。

来源：路透中文网 2018年3月7日