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中国货币市场：节前交投意愿降低资金略收敛，MLF提前续作平头寸无忧

发布时间：20180213

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中国央行公开市场周二继续暂停逆回购操作的同时开展MLF操作，银行间市场资金面虽因假期来临交投意愿降低而有所收敛，跨春节品种利率小幅上行，但整体依然平稳，轧平头寸问题不大。

交易员称，央行提前续作MLF意在稳定市场预期，跨春节流动性无忧，但节后面临多重因素扰动，届时或仍需央行灵活操作。

北京一基金交易员说，“MLF出来后大家预期上改善了一些，今天钱还是有的，平头寸没问题，就是跨春节的价格上了一点，靠近春节很多人操作的意愿很低了，钱紧点很正常。”

他并称，包含价格和量在内的市场流动性从全局来看还是比较稳定的，央行MLF操作明显是在呵护市场，节前资金面问题不大。

央行稍早公告称，考虑到春节后第一个工作日银行体系流动性将受到税期、中期借贷便利（MLF）到期、临时准备金动用（CRA）部分到期和法定存款准备金缴存等因素影响，央行加强预调微调，今日开展MLF操作3,930亿元人民币，无逆回购操作。

北京一银行交易员表示，连日的流动性相对宽松局面下，机构跨春节需求已基本提前获得满足，市场逐步进入假期模式，资金供需均有下降，但无碍平稳跨节。

“但节后还是要看看会不会重启逆回购吧，MLF这个本来就有到期，节后的影响因素还是挺多的。”她称。

中国央行周二提前超额续作本月到期的中期借贷便利（MLF），以应对春节后流动性扰动，精细化操作亦体现出央行维稳意图。市场人士认为，央行仍延续近期提前预防未雨绸缪的操作思路，有助稳定资金预期，但节后资金到期规模亦较大，整体流动性形势不宜过于乐观。

央行上周五曾表示，节前节后将继续灵活搭配工具组合，维护流动性合理稳定，并继续开展MLF操作补充中长期流动性，适当加大增量；适时开展逆回购操作，合理搭配期限组合补充流动性，提高跨季资金供应的比重。

来源：路透中文网 2018年2月13日