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中国货币市场：14天利率上涨跨年压力续升温，但逆回购放量稳定预期

发布时间：20171218

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中国银行间市场周一短期资金供需尚属平稳，但全市场14天期回购利率明显上涨，显示跨年压力有增无减。稍早央行逆回购继续放量且重启14天品种，有助稳定年末流动性预期，不过市场资金面改善暂有限，交易员称还需继续谨慎观察。

上海一银行交易员称，“今天交易所14天上6%了，银行间也有五点几了吧，跨年的量大行还是没有；后面几天继续看了，预计央行可能还会放一些量。”

上海一券商交易员表示，隔夜资金面尚可，跨年流动性压力大一些也是正常，“今天主要是MLF到期跨年有些走款，不过提前紧张的话，后面(年底)应该就能平稳过了”。

中国央行公开市场周一进行总额3,000亿元人民币逆回购操作，其中七天期1,200亿元，14天期1,100亿元，28天期700亿元，其中14天品种为12月7日之后首次操作。据此计算，单日逆回购口径净投放2,600亿元，考虑今日顺延到期的1,870亿元MLF，全口径则为净投放730亿元。

华南一银行交易员指出，随着年关临近，资金面每天都感觉收敛一些；一方面是跨年流动性本身紧张，另一方面也是银行额度很紧，即使有钱也是放一些更高收益的资产，不太会出回购，“利率还是在上，跨年的代价不可避免。”

她补充到，即使距离年末不到半个月时间，银行同业存单发行压力还很大，存单价格高企不下，到期要续发之外，年末考核银行需要拉长负债期限，也是一个影响因素。

中信证券固定收益率研究团队最新点评称，今日央行大额投放1,100亿元14天逆回购将于2018年1月1日到期，恰好满足跨年末资金需求，央行提前安排将保证元旦前后流动性较为平稳。结合年后定向降准和春节前央行例行的流动性安排，明年一季度流动性水平较为乐观。

来源：路透中文网 2017年12月18日