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中国货币市场：流动性宽松无虞，逆回购继续暂停关注明日MLF续作情况

发布时间：20171205

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中国银行间市场周二早盘资金面延续宽松态势，年内到期资金供给无忧，跨春节资金品种价格较高。交易员称，央行继续暂停逆回购操作，但流动性偏松格局未改，资金供给充足；不过跨春节品种融出不多，需求亦有限，故对整体资金面影响不大。

他们并表示，明日有MLF到期，且未来两天逆回购到期规模亦较大，资金面预期依然谨慎；同业存单发行昨日量价齐涨后，今日存单利率稍有回落，不过短期内到期量偏大，利率不排除进一步上行。

北京一银行交易员说，“还是很松，年内到期的这些，甚至跨年的资金都没问题，就是跨春节的稍高点，跟NCD（同业存单）利率一样这几天上了一些。”

她并称，明后两天公开市场到期规模略大，同时明日亦有MLF到期，央行连续暂停操作表明其中性姿态不变，未来流动性仍要看央行操作，保持相对谨慎。

中国央行周二公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收央行逆回购到期等因素的影响，今日不开展公开市场操作。此亦为连续第三日暂停操作；据此计算，单日净回笼1,700亿元人民币。

据路透统计，本周公开市场共有7,800亿元逆回购到期。另外，本周三（6日）还有1,880亿元中期借贷便利（MLF）到期。12月全月MLF到期规模合计为3,750亿元，12月16日还有1,870亿元MLF到期。

针对周一同业存单发行放量且三个月存单利率突破5%，上海一银行交易员称，“昨天很high，今天利率回来一点，早上那会到4.9%了，特别是股份制的，但中午这会又升上来一点，我觉得未来的方向还是继续上，但幅度应该不会太大了。”

他并称，明年要调整资产负债的结构，伴随资管新规，要想办法把非标的都接回来，这都需要钱。

兴业研究分析师鲁政委、何津津最新报告亦指出，对比二季度同业存单利率上行时点以及位置，同时考虑到IRS（利率互换）作为NCD利率领先指标已经突破前期高点、未来几周城商行和农商行NCD到期量将进一步放大，预计NCD利率将向前期高点发起新一波进攻，甚至有望突破。

来源：路透中文网 2017年12月5日