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全球金融：央行需确保紧缩政策可有效冷却金融市场

发布时间：20171204

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国际清算银行(BIS)在最新报告中称，主要央行必须确保，渐进式加息对于冷却已经出现“泡沫”的金融市场足够有效。

BIS发出上述警告时，投资者仍然沉浸在全球经济增长改善、通胀受到抑制、股市大涨的“舒适区”内。

但债务规模创纪录凸显出金融体系的脆弱，今年资产价格的涨幅似乎使BIS提高了警惕。

“本币和外币债务水平依然高企，(资产价格)估值泡沫依然存在，”BIS货币和经济部门负责人ClaudioBorio称。

尽管美国联邦储备理事会(FED/美联储)正在缩表，欧洲央行也将要大幅缩减刺激措施规模，但指标债券收益率维持低位，这一点也有些令人意外。

全球经济前景改善、日本持续宽松、美联储和欧洲央行发出将谨慎行事的信号，这或许可以解释收益率维持低位的原因，但也引发了“更深层问题”。

一种担忧是，债券收益率和市场波动性将维持低位，尤其是在美国，这让人想起2005年债券市场出现的“格林斯潘难题”。

当时美国连续加息，但收益率一直维持低位，只是在政策周期后段才有所上升。

“在渐进式政策和可预测性成为常态的时代，(有效紧缩)问题可能更加紧迫。”

来源：路透中文网 2017年12月4日