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中国货币市场：央行转为净回笼但月内资金无忧，跨季结构性矛盾仍存

发布时间：20170925

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尽管中国央行公开市场周一转为单日净回笼，银行间市场整体资金面仍相对均衡。今日因有存款准备金例行调整，盘初供给稍显偏紧，但随后大行一波供给令存款类机构平头寸基本没有太大压力，不过相对而言，跨季资金供需依然不宽裕，尤其是非银机构仍只能高价融入。

交易员并指出，随着月末临近财政投放将进一步发力，不过公开市场逆回购对冲到期量的力度也将随之下降，预计流动性仍会维持基本平衡局面，安度季末考验的难度有限。

“早盘紧，后来还行，感觉下午还会更松一点，现在跨季基本都是14天的，非银还是要高价借。”华东一银行交易员称。

北京一保险机构交易员谈到，虽然今日央行净回笼800亿元，市场盘初有些紧张，但对月内资金影响并不是很大，因为早上大行出了一波隔夜，很多存款类机构迅速平掉头寸，目前主要还是紧张在跨季资金，若跨季借不到，仍只能先用月内资金滚动。

央行公开市场今日进行总额2,000亿元人民币的逆回购操作，其中14天期1,600亿元，28天期400亿元。据此计算，单日将净回笼800亿元。

北京一银行交易员则表示，本周财政投放规模应该不小，季末资金总量应无虞，公开市场后几日应该也会维持净回笼，不过央行应会根据情况灵活调整，以维持资金面平稳跨季。

根据以往数据，每年9月多为财政存款投放。据统计，2011年至2016年当月财政投放资金规模基本在3,000亿-4,000亿之间。

来源：路透中文网 2017年9月25日