中国建设银行-山西省分行

中国债市动态：资金转松现券情绪稍显缓和，但利好难觅弱势震荡料难破

发布时间：20170825

建设银行公司机构首页

中国银行间债市周五早盘现券收益率微幅下行，国债期货翻红。交易人士表示，随着资金面逐步好转，提振现券情绪稳中稍缓，但央行谨慎操作态度下未来流动性预计仍易紧难松，金融监管及基本面等亦令债市仍旧利好难觅，震荡偏弱格局料难扭转。

“收益率比早上下了1bp(基点)吧，但是比昨儿估值还是微高些。”上海一银行交易员称,资金面松下来了也有些助益，不过可持续性难说，财政存款投放8月规模也应该比较有限，下周还是月末最后几天，而且公开市场逆回购到期量也不小，如果央行还是不投放的话，资金面预计还是会结构性紧张。

央行周五公告，考虑到财政支出、地方国库现金管理商业银行定期存款操作、金融机构法定准备金退缴等因素将投放流动性，对冲逆回购到期后银行体系流动性处于适中水平，今日不开展公开市场操作。这是央行公开市场连续第二日暂停操作，据此计算，本周将净回笼3,300亿元人民币。

“如果资金能继续松，收益率应该还会下一些吧，但是后期估计还是得掉头向上。”华北一银行交易员表示，进入9月，同业存单到期等对流动性还将有冲击，而且债市也面临监管冲击余波未了等利空因素。

他并解释称，未来不确定性是经济基本面的走势，短期虽然数据还比较强劲，但是房地产行业下行趋势比较明确，同时基础设施建设投资向上的空间也并不大，因此宏观经济走势后期仍有可能比较乏力，当前唯一需要的等待的是接下来数据的佐证，仍需要继续观察。

一级方面，财政部上午招标发行的三个月期贴现国债，加权中标收益率2.9015%，边际中标收益率2.9984%，投标倍数1.94倍。

剩余期限近10年的国开债170210券最新报价在4.3525%/4.3485%，上日尾盘为4.3435%/4.3400%；剩余期限近10年的国债170018券最新报价在3.6300%/3.6250%，上日尾盘为3.6250%/3.6200%。

中国金融期货交易所五年期国债期货主力合约TF1712早盘收报97.480元人民币，较上日结算价涨0.01%；10年期国债主力合约T1712收报94.670元，较上日结算价涨0.01%。

来源：路透中文网 2017年8月25日