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中国货币市场：央行继续净回笼资金仍紧，防御情绪显现关注财政投放力度

发布时间：20170823

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中国银行间市场周三资金面仍然偏紧，大行融出意愿依然不足。交易员称，月末流动性收敛，但央行公开市场连续净回笼，市场供给情绪呈现防御性；特别国债因素的影响消失，短期内流动性形势还要看财政投放的支持力度。

他们并称，在流动性较紧的情况下，央行依然连续净回笼，考虑到月末财政投放将至，央行操作表明了不紧不松政策得到彻底执行。

北京一银行交易员说，“今天感觉还是挺紧的，公开市场又是净回笼，大行都不太愿意出，反正大家都备付不是太高，所以越是这种紧吧大家就越是小心谨慎，防御为主。”

她并表示，流动性紧张时刻市场情绪都比较脆弱，财政投放一般会在下旬出来，但还要看届时投放的力度了。

中国央行稍早公告称，考虑到临近月末财政支出可一定程度对冲央行逆回购到期等因素，为维护银行体系流动性基本稳定，今日开展了1,800亿元逆回购操作，其中七天期1,000亿元，14天期800亿元。据此计算，公开市场已连续三日净回笼，今日规模为400亿元。

今日银行间市场质押回购利率开盘一度因系统问题出现异常，但目前已恢复正常。上海一银行交易员说，“DR（存款类机构回购加权利率）比R（全市场回购加权利率）开的都高了，明显不是市场原因，不过刚开始也引起了一个小恐慌吧，后来系统就显示正常了，隔夜2.55%和七天2.65%都正常了。”

对于未来流动性的看法，招商证券固收首席分析师徐寒飞最新报告称，不用担心9月巨量同业存单到期叠加MPA（宏观审慎评估体系）考核造成的影响，预计央行仍将采用6月初同样的策略，通过超量续做MLF（中期借贷便利）来稳定预期。

“此外，从本次特别国债到期的续做，也可以看出央行、财政部合作之下的贴心操作，尽显呵护之意，这日子大概率可以有惊无险的过去。”该报告表示。

中国财政部将于下周滚动发行6,000亿元人民币特别国债。同时，中国央行将面向有关银行开展公开市场操作。据央行研究局局长徐忠介绍，预计央行将于发行当日启动现券买断工具，通过债券二级市场从金融机构买入此次滚动发行的6,000亿元特别国债。

来源：路透中文网 2017年8月23日