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中国货币市场：逆回购暂停无碍短期流动性向好，跨季资金仍显紧俏

发布时间：20170324

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尽管中国央行公开市场周五暂停逆回购操作，但无碍银行间市场短期资金供给持续向好；不过跨季资金依然紧俏，非银机构需求未见减弱，而受制于MPA（宏观审慎评估）考核压力，银行对向非银机构融出态度仍谨慎。

交易员指出，下周进入季末前最后一周，虽然跨月需求仍会继续制约资金面，但考虑到多数机构已提前布局，加之有财政投放等助力，流动性即使再有波动也难现前几天的紧张程度。

“今天平静多了，隔夜的供给足够了，就是跨月的非银还在借。”华东一银行交易员称。

北京一保险公司交易员表示，七天以内的资金已很宽松，加权利率就可以借到，价格整体比前两天下来了不少，但如果跨季的还是会高很多。毕竟是季度末，估计最后几天还是会有点紧张。

上海一银行交易员谈到，今日公开市场暂停操作，应该也是央行看到短期流动性转暖而顺势而为，而且央行也提到月末有财政投放，因此下周的资金压力应该不及本周。

中国央行周五公告称，随着月末财政支出力度加大，目前银行体系流动性处于较高水平，今日将不开展公开市场操作。据此计算，本周央行公开市场累计净投放800亿元人民币。本周共有2,200亿元逆回购到期，其中今日到期300亿元。

上述华东的银行交易员提到，目前一年期同业存单在4.4%很好发，一个月需求还是不行，因为跨季利率仍居高在4.7%-4.8%，“下周（资金面）应该还好，因为季末都是提前准备，估计非银已经借了大半了，应该快消停了。”

前述保险交易员则认为，好多机构预计到季末流动性会紧张，所以即便是前几天非常紧的时候，也都在提前借入跨季资金，现在资金面趋好，机构也只能出短期资金弥补成本。

她并指出，不能保证下周资金不会再度趋紧，毕竟月底最后几天，银行是不愿出跨月资金的，但应该不会再现前几日的紧张程度。

今年一季度中国央行对银行体系的宏观审慎评估（MPA）明显趋严，银行表外理财将被正式纳入广义信贷范围考核，且部分银行收到的通知显示，央行将取消宏观审慎资本充足率容忍度指标。

来源：路透中文网 2017年3月24日