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♦ 建信旗下基金净值表现

说明：图中蓝线为基准涨跌幅，黑线为基金涨跌幅；比较期限为最近三月，起始日期为2008年12月15日

♦ 市场分析

【股票市场】

（一）A股市场回顾与分析

　　上周市场震荡下行，部分经济数据低于预期，上证指数跌2.93%。成交量继续萎缩，反映市场氛围开始转向观望。小盘股、亏损股、低价股表现相对较好。行业方面出现普跌，证券行业领跌大盘，只有保险行业是上涨。国际方面，花旗和摩根大通1、2月份盈利的消息极大地振奋市场信心，道指涨9%。
　　上周公布了2月份的经济数据。贸易顺差大幅滑落至48.4亿美元，进口企稳，出口继续下滑造成贸易顺差迅速缩窄。通缩加剧，2月份CPI同比降至-1.2%，而PPI则同比降至-4.5%。2月份城镇固定资产投资增长26.5%，1-2月份工业增加值同比仅增长3.8%，工业增加值数或有滞后。社会消费品零售总额同比增长15.2%，显著低于预期，显示就业和收入压力使得消费逐渐放缓。2月份新增贷款达1.07万亿，对市场流动性可持续的信心是一大利好。与股指相关度较高的M1增速回升。
　　温家宝总理回答记者问题时表示"预留了政策空间，随时都可以提出新的刺激经济的政策"，表明了政府的态度和决心，有利于市场信心的维持。但由于前期的刺激计划大部分尚未实质性铺开，短期内继续出台大规模的经济刺激计划可能性有限。

（二）未来发展趋势判断

　　从宏观经济形势看，目前是内需提振计划与外需（还包括消费）滑落之间的较量。短期内前者占据上风的可能性较大，具体表现为一系列经济运行数据的改善。
　　预计1季度GDP仍将继续走低。但政府财政政策和银行信贷投放的大力推进将在很大程度上缓冲经济下滑的速度，甚至使经济出现反弹。在乐观的情景下，美国经济于年内触底，之后复苏，国内经济反弹得以延续，甚至步入恢复通道。然而无论从OECD领先指标还是从市场走势看，国际经济在2009年内能否见底和恢复，存在很大疑问。
　　综合看，市场参与者短期之内将会看到的"V"字将会提振其信心，对市场形成支撑。对经济远期的担忧和上市公司业绩的下滑短期内对市场即产生较大负面影响的可能性不大。长远一些看，GDP增速的恢复能否有效地转化为企业盈利也十分值得关注。
　　前期高点附近的巨大成交量以及估值水平对市场会有压制作用，如果不能展开新一轮的成交量推动，有效突破前期高点的难度比较大。目前判断未来1个月左右呈现区间振荡行情的可能性最高，其间可能会有脉冲式行情，但难有持续性。另一方面，在短期内没有很多负面消息冲击的情况下，去年末至今年初的成交密集地带也会提供支撑。

（三）未来市场中存在的投资机会

　　我们预计政策密切相关的板块将保持热度。主要包括与投资直接相关的机械、建筑建材、交运设备等。短期看其需求会得到一定支持。但前期的反弹已经在很大程度上包含了相关预期，因此这些行业反弹行情的持续性将取决于是否新的超预期因素加入。
　　房地产行业受到部分地区成交量短期反弹和价格企稳因素的影响，将有短期交易机会。

【货币市场】

　　上周央行向市场回笼货币190亿元，二级市场央行票据交易收益率曲线期限有所下行。
　　银行间市场资金面依旧充裕，回购利率基本持平，7天回购利率成交均价0.9500％,成交金额达到1674亿。

【债券市场】

　　上周债券市场可谓波澜不惊，收益率在五个交易日内连续缓慢下行。
　　周四招标的3年农发债收益1.81%认购倍率1.6倍。当日公布的2月份顺差为48亿，相比1月391亿大幅下降；2月新增贷款1.07万亿，其中票据融资占比47.3%，较1月份又有增长；在这些数据刺激下，该交易日债市依旧涨声一片；
　　上周债市的连日缓慢上涨伴随的是股市连日下挫，在接下来的一周内没有关键期限债券发行。预计本周收益短端将维持低位但没有太多的下行空间，由于整个市场都在回避中长期债券，该期限段也不会有所表现，也许我们面临的又将是一周波澜不惊的行情。

♦ 建信公告

■我公司于2009年3月10日发布关于新增中国工商银行为建信恒久价值股票型证券投资基金代销机构的公告。根据本公司与工商银行签署的代销协议，自2009年3月12日起，工商银行将代理销售建信恒久价值股票型证券投资基金（基金代码：530001）。自2009年3月12日起，投资者可在中国工商银行的全国营业网点办理建信恒久价值基金的开户、申购、赎回等业务。

■我公司于2009年3月13日发布关于建信优势动力股票型证券投资基金基金资产净值及基金份额净值的公告。建信优势动力股票型证券投资基金2009年3月13日的基金资产净值为2,968,798,860.87元，每基金份额净值为0.639元。前述数据已经托管银行交通银行复核确认。

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