♦ 股市动态

【A股市场】

    周三内大盘受欧美股指止跌企稳，国内再传利好，亚太股指早盘普遍走高等方面的影响，上综指开盘报2345.01点，跌幅为0.10％，深成指开盘报8889.07点，跌幅为0.09％，低开震荡高走，日K线收出星线。上证综指全天收报2379点，涨1.38%，成交1088亿元，较昨天相比萎缩。
    从盘面观察，保险、券商类个股涨势良好，银行股全线飘红，两市个股呈现普涨格局，两市个股呈现普涨格局。
    板块方面，“五一”将至，旅游板块再次成为市场热点，中青旅、北京旅游等个股出现涨停，旅游板块也位居两市板块涨幅榜首位。但煤炭板块今天再次下跌。

♦ 基金快讯

【近一月QDII平均净值增长达19.8% 大单申购猛增】

    在刚过去的阳春三月中，去年被金融危机重伤的QDII基金们终于扬眉吐气了一回。WIND统计数据显示，在海外股市反弹的背景下，QDII基金们的净值出现大幅提升，截至4月7日，近一个月来，QDII基金(不含华安国际配置)的平均净值增长率达到19.8%，而同期A股偏股型基金的平均增长率不过5%左右。分析师认为，目前各国政府频推拯救经济的政策刺激了股市，但其实际提振效果尚难预料，QDII未来的表现，仍有待进一步观察。
    紧扣“中国大腕股”
    虽然QDII的投资目的地是海外市场，但从这些基金2008年年报中可以发现，QDII们钟爱的仍然是以内资为主的“中国概念股”，重兵则屯在港股市场。
    有统计显示，截至去年底，9只QDII基金对香港和美国市场的证券配置占据了81%的份额，其中投资香港占70.97%，投资美国占10.98%。对此，分析师指出，QDII的这种策略，从侧面反映其对海外投资的谨慎，在尚未摸清楚海外市场“脾气”之前，大家宁愿投资那些熟悉的内地大型企业，以控制投资风险。
    正是紧扣“中国大腕股”这一主题，QDII基金们在近期回暖的海外市场中反弹强劲。自3月份以来，恒生国企指数已经上涨了33%，而同期恒生指数上涨28%，道琼斯工业指数仅上涨16.8%。很显然，正是得益于重仓中国概念股，QDII才取得了如此优异的表现，其中领跑的海富通中国海外精选，自3月1日至4月7日的涨幅达30.26%。
    大单申购迅速增加
    去年，金融海啸的破坏力超出了市场预期，也令QDII举步维艰，不仅新发行QDII的份额大幅降低，而且频频出现大额赎回。随着今年以来海外市场的回暖，这种颓势正在扭转，一些嗅觉灵敏的投资者，正在加入抄底QDII的队伍中来。
    记者从多家基金公司了解到，近期QDII的大单申购不断增加。以上投摩根亚太优势为例，3月份以来一直持续保持整体净申购状态，仅3月26日一天，申购量就达1400万元，其中一家机构就申购了1000万。分析师认为，这主要是受多国政府大手笔刺激经济方案出台的影响，投资者对海外市场反弹的预期增强，借道QDII来实现抄底是一个不错的选择。
    另一方面，QDII也借机通过分红等方式重塑自己的形象。海富通基金公司日前公告，海富通中国海外精选将以截至3月31日的可分配利润为基准，按照每10份份额0.20元的比例派发红利。这是QDII基金面世近两年半以来的首次分红。业内人士表示，QDII基金实施分红是一个重要的标志性事件，对投资者的心理影响比较大。“这等于在向基民表示，QDII开始赚钱了。”该业内人士说。（中国证券报）

【20基金分红40亿 偏股型基金分红数量增加】

　　基金在4月份掀起一轮分红潮。来自天相投资的统计显示，4月份以来先后有20只基金实施分红或公布分红方案，按照年初的基金份额计算，这些基金合计分红总额达到39.53亿元，超过今年一季度基金26.56亿元的分红总额。
　　偏股型基金分红数量增加
    在分红基金的类型上，本月之前以债基为主，而近期偏股型基金分红数量明显增加。统计显示，在20只分红的基金中偏股基金达到12只，合计分红35.71亿元，占分红总额的九成，而一季度分红的37只基金中偏股基金只有11只。其
    今年以来，股市有一波反弹行情，偏股基金分红与这轮上涨有很大的关系。金鹰红利价值基金经理龙苏云对记者表示，今年以来国内一系列经济刺激政策逐渐发挥作用，市场活跃度有所提高，结构性投资机会不断涌现，分红能力强、质地优良的股票将在震荡市中带来良好的投资效益。
    封闭式基金本月集中分红，除了股基外，封闭式基金也在本月集中分红。（新京报）

【基金专户理财客户出现多样化 规模有望井喷】

　　今年以来，随着股指大幅反弹，基金专户理财获重大进展，各家基金公司专户业务纷纷实现突破。仅以易方达基金为例，去年四季度以来，该公司基金专户就新增资金逾两亿元。除了规模的增长外，专户理财目标客户也呈现多样化特征。
    “一些地方的福利基金会也对专户理财颇感兴趣。”一家基金公司专户人士对上海证券报透露，基金公司已和一些福利基金会初步达成意向合作协议。非盈利性机构的出现颠覆了外界对专户客户的老套印象，此前高端个人客户、企业构成了专户理财的主要客户群。
    更为重要的是，专户理财客户群的复杂性可能远超人们的预期，甚至部分券商亦成基金公司专户业务的潜在群体。“中小券商的研究资源较少，其投资业务风险较大，因此一些中小券商希望将其自营业务外包给基金公司来操作，中小券商也因此会成为专户业务的重要客户。”大成基金委托理财部负责人杨磊表示，公司把中小券商的自营资金也作为专户的重要拓展对象。
    在“一对多”方面，尽管最终细则尚未正式出炉，但来自基金公司的信息显示，基金公司除了在专户“一对多”业务上进行直销外，与银行等渠道的合作成为基金公司开拓“一对多”的主要方式之一，包括南方基金、招商基金在内的一些公司均表示，将与银行渠道合作开拓“一对多业”务。“我们最近和银行渠道做了一些沟通，银行高端客户普遍对专户理财投资感兴趣。”招商基金相关人士称。
    事实上，银行渠道不仅仅是基金公司开拓“一对多”业务的主要平台，银行、保险等渠道在传统“一对一”业务上也直接支持了基金专户的拓展。杨磊向上海证券报表示，由于银行可以加收一定的费用以及屏蔽客户资料，银行对基金公司“挖墙脚”发展专户业务持鼓励态度，银行私人理财业务中一些原由基金负责的投资顾问项目最终有望发展成基金专户业务。“我们的首单基金专户即来源于和银行渠道的合作，该单专户由投资顾问业务转换而来。”杨磊称。
    与此同时，公募基金中的大客户也对专户投资抱有浓厚兴趣。国内一家基金公司人士透露，一位投资QDII基金达1亿元的客户曾希望将其资金转换为QDII专户，但当时QDII专户业务尚未出炉，客户只能作罢。时至今日，QDII专户业务已获得监管部门允许，公募基金中的大客户有望成为专户理财的目标客户。
    值得一提的是，QDII专户业务已出现突破性进展。交银施罗德日前宣布，已于4月3日与国内知名企业正式签署了首单QDII专户合同。（中国证券报）

【货币市场基金纷纷松绑大额申购】

　　随着货币市场基金收益率下滑，近期多只货币市场基金表示，大额申购及转换转入对基金资产运作的影响已经减弱，4月份已有多只货币市场基金取消或放松对大额申购的限制。
　　事实上，今年以来，货币市场基金收益率与去年相比大幅下滑，加之股票市场逐步回暖，货币市场基金对于投资者的吸引力自然无法与2008年大熊市相比。银河数据统计显示，截至4月8日，41只货币市场基金(A级)今年以来平均涨幅为0.39%，12只货币市场基金(B级)平均涨幅为0.42%。值得注意的是，目前3月期银行定期存款利率是1.71%，高于货币市场基金收益。
    分析人士认为，2009年货币市场基金平均收益率最多为1.5%，依然低于目前3月期银行定期存款利率。此外，部分货币基金经理表示，结合当前市场走势和货币市场基金的特点，目前仍会采取保守的防御性策略。（上海证券报）

♦ 财经要闻

【财政部:08年金融高管薪酬原则上不高于07年90%】

    为进一步公平社会收入分配，规范金融机构薪酬管理，财政部近日发出通知，规范国有金融机构高管人员薪酬分配秩序。
　　通知指出，目前部分金融机构在2008年度实现业绩增长的情况下，主动降低高管人员的薪酬，这种做法符合当前国际国内形势。通知明确，国有金融机构在清算2008年度高管人员薪酬（指税前薪酬，包括基本薪酬、绩效薪酬、社会保险、各项福利等，下同）时，按不高于2007年度薪酬的90%的原则确定。在此基础上，2008年度业绩下降的国有金融机构，高管人员薪酬再下调10％。对于2008年经营业绩降幅较大的，高管人员薪酬降幅还应增加。对于2007年度高管人员薪酬明显高于同业平均水平的，应主动加大调整力度，逐步缩小与同业平均水平的差距。通知还规定，各国有金融机构要以上限确定其他员工薪酬，合理体现岗位差异和业绩差异。
    近年来，随着我国金融改革的不断深化，主要金融企业股改上市，行业薪酬水平呈现出快速增长态势，个别金融企业对高管人员发放过高薪酬，与社会平均水平以及内部员工收入水平差距明显拉大。此次财政部出台有关国有金融机构高管人员降薪的通知，一方面有利于公平社会收入分配，有利于维护国家和股东的权益，另一方面也有利于推动金融机构完善公司治理结构，改进薪酬决策机制，促进激励和约束并举。（中华人民共和国财政部）

【中国平安：投资以国内为主 会适当提高股票比例】

　　在昨日举行的平安年报业绩发布会上，中国平安管理层对于今年的资本市场形势仍保持谨慎的态度，认为今年股市仍会出现相当的波动，因此股票投资比例会保持审慎。对于各方关注的投资富通失利问题，平安方面表示在年报中已经差不多全部计提，风险已经基本释放。
    富通投资最坏的时期已过去
    在业绩发布会上，富通是被问及最多的话题，平安管理层表示，对于富通股票的投资在去年底差不多全部计提，从释放风险的角度看，最坏的时期已经过去，“今年这一项目再亏损的机会非常低，未来随着国际金融形势的好转，还有可能产生新的利润。”
    平安管理层表示，今年更注重国内市场，重点发展保险业务和银行业务，随着市场形势的好转。平安有关负责人透露，该公司前两个月的寿险保费增长达到43.25%，产险达到18.82%，3、4月份的数据也超出预期。
    目前没有增发股票计划
    平安集团总经理张子欣表示，平安今年对股票的投资比重会保持比较谨慎的态度，但这并不代表股市没有机会，“在最近的所谓波段行情中，平安也有参与。”张子欣称，当市场出现好的情况时，平安会适当提高股票比例，但预计今年仍会有相当的波动，投资仍以风险管控为主。张子欣表示，今年在股票投资方面以国内为主，也会持有一定的H股。张子欣同时表示，平安目前没有任何增发股票的计划。
    马明哲认为，短期内国内外金融市场非常具有挑战性，特别是海外市场不容乐观。但他表示看好中国金融业未来的发展，特别是保险业的发展潜力。“目前中国的保险密度和深度与国际市场平均水平和国内经济状况差距很大，这个差距可以保证国内保险业未来有10~20年的快速增长的空间。”马明哲同时强调，其放弃薪酬的决定纯属个人行为，平安原有的薪酬机制不受影响。（广州日报）

【知情官员称3月CPI同比降1.1%-1.3% PPI降5%-6%】

    离一季度宏观数据正式公布还有一周，居民消费价格指数（CPI）和工业品出厂价格指数（PPI）这两个主要经济指标已经提前揭开谜底。
　　新华海外财经昨日援引知情政府官员的表态称，3月份CPI较上年同期下降1.1%-1.3%;PPI较上年同期下降5%-6%。如果上述数据属实，3月份就将是CPI和PPI同比增速连续第二个月双双为负。
    代表居民生活成本和企业原材料成本的CPI和PPI数据持续为负，被视作是判断宏观经济陷入通货紧缩的重要征兆。
    数据提前“露脸”
    尽管按照国家统计局的既定计划，3月份CPI和PPI数据将在4月16日出炉，但昨天这一数据再度提前“露脸”。
    事实上，在去年年中宏观经济数据最受关注之时，便开始频频出现重要宏观数据被提前泄露的窘况，并引发广泛关注。
    根据昨日提前揭晓的数据，3月份CPI和PPI同比增速基本在市场人士的预期之内。其中，由于春节效应消失导致食品价格同比大幅下降，CPI数据或略微低于市场预测。更进一步分析，本月CPI和PPI同比增速继续维持双双为负的局面已成定局。2月份，CPI比去年同期下降1.6%，出现了六年来首次为负的情况。
    经济学家普遍认为，按照广义上的通缩概念，CPI和PPI与去年同期比同时出现负值便意味着经济已经陷入通缩。
    但当时亦有学者提出，如果按照更为严格的概念，CPI和PPI环比（与上月比）增速同时6个月为负，才能判断经济确实陷入通缩。
    对此，昨日一位不愿透露姓名的专家指出，“如果媒体报道的数据属实，本月将是今年以来CPI和PPI环比增速首度同时负增长。”可查的资料显示，今年前两月，虽然PPI均呈环比负增长，但CPI均是环比正增长0.9%。（中证网）

【桂敏杰任证监会党委副书记 曾长期分管基金部】

    证监会4月9日消息，中央批准桂敏杰同志任中国证券监督管理委员会党委副书记，免去范福春同志的中国证券监督管理委员会党委副书记职务。国务院决定，任命刘新华为中国证券监督管理委员会副主席、吴利军为中国证券监督管理委员会主席助理；免去范福春的中国证券监督管理委员会副主席职务。中组部同意，吴利军同志任中国证券监督管理委员会党委委员。
    此次人事调整中，1948年出生的范福春因年龄原因退休。作为证监会系统的老将，他1993年任证监会首任上市公司部主任，1997年升任副主席、党组成员，2003年11月任副主席、党委副书记。他在任期间，一直致力于提高上市公司质量和净化证券市场工作，并取得了重大进展。近些年来，上市公司质量逐年提高，对违法违规行为也一直保持“高压”态势，发现一起，查处一起。
    新任党委副书记的桂敏杰生于1953年，吉林人，金融学博士。1986年起任国务院法制局财贸外事法规司副处长、办公室处长，1992年任国务院法制局工交劳动法规司副司长。1994年，桂敏杰调入证监会，任办公室主任、法律部主任。1997年，任深圳证券交易所总经理、党委书记，2001年5月任中国证监会副秘书长。2002年7月，桂敏杰被任命为证监会党委委员、主席助理，两年后升任中国证监会副主席、党委委员。
    刘新华出生于1955年，回族，河北人，西南财经大学经济学博士。1975年转业复员后进入银川市电信局。1982年，他考入中央民族学院，就读经济学本科专业，大学毕业后，在宁夏自治区党委宣传部工作。
    1989年，刘新华从中央党校经济学专业研究生毕业后到深圳工作。在中国证券市场刚刚起步的时候，刘新华参与了深圳证券市场早期的理论研究和实际运行工作。扎实的理论知识和丰富的实践积累，使刘新华的事业稳步上升，在深圳先后任深圳市委政策研究室秘书处处长、深圳证管办副主任、主任、党组书记。1999年1月刘新华调入中国证监会，担任办公厅主任、党委办公室主任兼机关党委常务副书记。2006年被提升为中国证监会主席助理、党委委员兼办公厅主任、党委办公室主任，一直到现在升任证监会副主席。从周正庆、周小川，一直到尚福林，刘新华先后辅佐了三任证监会主席。（中证网）

【123位高管去年下半年减持 业绩表现是诱因之一】

    截至4月9日，919家上市公司披露了2008年年报，通过与2008年中报数据对比，2008年下半年共有123位上市公司高管减持其所持股票，涉及61家上市公司。从具体公司情况来看，业绩表现不佳是高管减持的主要原因之一。
　　123位高管涉及减持
    根据截至4月8日已公布的上市公司年报，593家公司的2724位高管持有股份，占已披露年报总数的65％。与08年中期数据进行对比，我们对高管减持股票情况进行了统计，为了简便起见，我们不考虑相同姓名高管持有多家上市公司股份的情形，同时也直接剔除了持股数量增加的情况（其中仍可能有少数高管减持股份的情况，只因为股本送转而未显现出来）。统计结果表明，去年下半年共有123位高管对所持股份予以减持（另有7位高管因特殊情况或统计误差而导致减持数量少于100股，故不予考虑）。
    通过数据统计可以看到，在2724位持有股份的高管中，在二级市场进行股份减持的高管只是少数。
    123位高管平均减持数量为25.4万股。其中有6位高管减持数量超过100万股，分别是青岛软控 (王健摄减持422万股)、康强电子(刘俊良减持342.99万股)、国脉科技 (隋榕华减持253.65万股)、恒星科技 (谢富强减持145万股)、精诚铜业 (何凡减持120万股)、恒星科技(陈丙章减持113.58万股)。此外，从减持比例来看，有25位高管不约而同地减持了四分之一的股份。
    业绩表现是减持诱因之一
    123位高管涉及61家上市公司。从这些公司08年业绩表现及09年业绩预期来看，业绩不佳是高管减持的原因之一，不过，一些业绩尚可的公司也受到高管减持。
    在61家公司中，27家公司净利润同比下滑，其中16家公司的下滑幅度超过35%。业绩下滑较为明显的公司包括ST新天、北京旅游、钱江生化、精诚铜业等。在净利润增长的公司中，天邦股份、新安股份、华星化工增幅都在100%以上，但市场一致预期显示其09年业绩将不同程度的下降。
    不过，仍有多家08年业绩良好且09年预期较为乐观的公司遭到高管减持，例如天山股份、特变电工、双鹭药业、方圆支承、华侨城等。这可能有高管不认同市场乐观预期的因素，也可能因为非业绩方面的自身原因。
    九成公司高管悄然减持
    上市公司高管对公司内部情况及所处行业有较为清楚的了解，对于普通投资者而言，无疑可将高管减持视作不利投资的因素之一。
    不过，获取相关信息并不容易。就以上61家公司为例，我们回顾了在08年下半年发布过高管减持公告的公司。结果显示，仅有6家公司发布过高管持股变动公告（只考虑变动期间涉及08年下半年的公司），而其中涉及减持的公司则只有5家。
    由此来看，投资者仅仅根据上市公司公告来把握高管持股变动，往往无法及时了解高管持股变动情况。比较可行的办法是，直接通过交易所网站跟踪高管持股变动情况。（中证网）