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建信财富日报 2009-04-8
♦ 股市动态
【A股市场】
    两市全天呈缩量震荡、触底反弹走势。早盘,在外围市场表现稳定及国内消息面偏暖的情况下,两市纷纷高开,随后,大盘逐渐下滑,金融股也倒戈打压指数,但大盘受到2400点的强支撑,在有色、新能源等前期强势板块以及各中小板块的拉动下,大盘又逐渐收复失地。至收盘时,大盘收在2439.18点,涨19.40点,涨幅为0.8%,两市涨停个股家数29家,沪市成交量1184亿,比上一交易日大幅萎缩。
    盘面分析,随着股指逼近年线,盘中抛售消化获利盘的压力也渐渐增强,只不过由于近期资金面较为宽裕,因此市场做多力量仍较为积极,预计后市热点有可能转换到以基金等机构投资者为主导的蓝筹股行情。
    板块方面,煤炭、医疗器械、传媒、有色金属、酿酒和高速公路等板块涨幅居前。钢铁、玻璃、房地产、水泥、飞机制造、造纸和金融等相对落后。
♦ 建信新闻
建信收益增强债券基金获准发行
  建信基金公司旗下第八只基金产品建信收益增强债券型基金日前获批,并将于近期发行。
  建信收益增强投资于债券类资产的比例不低于基金资产的80%,投资于股票等权益类品种的比例为基金资产的0-20%,有望兼顾股市与债市双方面的收益,其长期平均风险和预期收益率低于混合型基金,高于货币市场基金。
    业内人士认为,建信基金在固定收益类以及权益类产品的投资管理能力上表现均衡,有助于建信收益增强合理把握债市与股市的双方面机会。银河证券高级分析师、基金研究总监王群航表示:“建信基金不仅是今年第一季度权益类产品综合排名比较好的公司,而且也是今年第一季度固定收益类产品综合排名比较好的公司。”其中,建信货币连续两年被评为“货币市场金牛基金”;而建信稳定增利则较准确地把握了去年的债券牛市行情,为投资者创造了较好的回报,银河证券数据显示,2008年6月成立以来截至今年一季度,该基金的净值增长达到14%,在同类型的87只基金中居第8位。(中国证券报)
♦ 基金快讯
基金持股周转率远低于市场平均水平
    天相投顾统计数据显示,2008年A股市场整体股票投资周转率同比大幅下降,达到约4.08倍,而披露年报的全部基金股票投资周转率为1.7985倍,远低于市场平均水平。
  周转率大幅下降
    天相统计显示,2008年披露年报的全部基金股票投资周转率为1.7985倍,比2007年的2.6倍明显下降。这其中,封闭式基金股票投资周转率约为2.12倍,开放式基金为1.78倍,开放式股票型为1.68倍,混合型为1.98倍,同比都有大幅下降。偏股基金中共有31只基金的股票投资周转率在1倍以下。
    研究人士指出,去年基金持股周转率的大幅下降比较符合预期,因为在一个不断下跌的市场中,不断地买进卖出恐怕只会造成更多的亏损。
    从各家基金公司统计来看,小基金公司依然保持了高换手率的特征,排名前三的都是小基金公司,股票周转率分别达7.59、6.61和5.83倍。
    业内人士分析认为,基金换手率的高低主要是由两方面决定的,一是基金的规模,一般小规模的基金在操作上更加灵活,进出都比较方便,另一方面,小基金受投资者申购赎回的影响更大些,也部分放大了股票周转率;第二个因素则是基金经理的操作风格;此外,分红派息和申购赎回等也会对基金换手率造成一定影响。
    同时,值得注意的是,周转率指标同时也能体现基金公司的鲜明特色,有些基金公司一贯保持精心选股、长线持有风格,几年来周转率都保持在较低水平,如富国基金公司2008年的股票投资周转率仅为0.8295倍,远低于同行平均水平,国海富兰克林基金公司的周转率也仅为0.8512倍,并且这两家公司2007年的周转率也远低于行业平均水平。
    不过,也有部分基金的周转率超乎异常的高,有3只基金的周转率超过10倍,最高的一只基金超过16倍。而与2008年A股市场整体股票投资周转率4.08倍相比,超过这一水平的基金公司有4家,超出这一水平的单只基金有33只,这也是值得深思的一个现象。
    熊市中业绩与周转率关系小
    此外,在市场持续下跌背景下,股票周转率高低与基金业绩好坏的关联度并不紧密。比如,有的基金周转率在5倍左右,其净值增长率为负的50%,有的基金周转率不到1倍,但其净值增长率也在负的50%左右。
    一般认为,规模小的基金“船小好调头”,换仓灵活,能较好地追逐市场热点,同时,因为规模小,其换股冲击成本小;规模较大的基金买卖中小盘股票时的冲击成本较大,在面对行业轮动、风格轮动的市场时,劣势明显。但是从披露年报的基金来看,在熊市中这一现象并不明显。
    业内人士指出,规模小是一把双刃剑,规模小的基金更易受到申购赎回的影响,从而被动加仓或减仓,不仅容易打乱基金经理的部署,也容易对基金业绩造成伤害。规模小的基金虽然可以提高持股集中度,增加赢取超额收益的可能,但这同时也相应增加了风险。(中国证券报)
业内人士预计今年基金换手率可能超过2007年
  对于今年A股走势,基金普遍预计,在充裕流动性的支撑下,前期1664点这一低点可以确认为一个底部,但是经济难以迅速出现较大起色,市场不太可能出现反转行情,更多出现的是来回震荡中产生的结构性机会,更宜采取轻指数、重个股、波段操作的策略。在这个预期下,基金普遍准备采取更为灵活的操作手法,因此今年基金的股票投资周转率较之2008年应会出现明显提升。
  从前两年的数据看,2007年A股市场的股票周转率达到了8.41倍,基金当年的周转率为2.6倍,均比2008年对应数据高出不少。业内人士预计,今年基金的持股周转率甚至可能超出2007年的水平。
    从换手率与业绩的关系看,数据显示,2009年1月1日以前成立的基金共有195只,取规模最小的前20只基金,截至今年3月16日,它们的平均业绩回报为13.76%;而同期规模最大的20只基金的平均业绩回报为13.66%,两者相差并不大。把基金的业绩和规模都由高到低进行排名,两者排名的相关系数为-0.05,仅存微弱的负相关关系。(中国证券报)
♦ 财经要闻
保监会:险资偿付能力达标可直投股票
  昨日晚间,保监会在其官方网站挂出五个有关保险资金投资渠道调整的新方案,其中明确偿付能力达到标准的公司可以直接投资股票。
  这五个文件包括:关于增加保险机构债券投资品种的通知、关于规范保险机构股票投资业务的通知、关于保险资金投资基础设施债权投资计划的通知、关于印发《基础设施债权投资计划产品设立指引》的通知、关于加强资产管理能力建设的通知。
    根据通知内容来看,这次增加的债券投资品种主要包括:增加财政部代理发行、代办兑付的地方政府债券;增加境内市场发行的中期票据等非金融企业债务融资工具,大型国有企业在香港市场发行的债券、可转换债券等无担保债券。值得注意的是,公司债和企业债当中的无担保品种没有被列入放开领域。
    保险公司投资基础设施债权投资计划也将全面展开。通知规定,满足最近两个年度偿付能力充足率保持在120%以上等相应条件的保险公司可开展此项投资。其中,寿险公司可投资的比例不超过上季末总资产的6%,财险公司不超过上季末总资产的4%。
    至于备受关注的保险公司直接投资股票“游戏规则”也在上述通知中被明确:偿付能力充足率达到150%以上的,可以按照规定,正常开展股票投资,偿付能力充足率连续四个季度处于100%到150%之间的,应当调整股票投资策略,偿付能力充足率连续两个季度低于100%的,不得增加股票投资,并及时报告市场风险,采取有效应对和控制措施。
    保监会今后对保险公司股票投资的监管将从“审批制”转为“备案制”,通知的出台将给有能力的保险公司提供更多施展空间。因为原来只有下设资产管理公司的保险公司才能直接投资股票,如今,只要符合标准的中小保险公司就可以直接入市。
    尽管投资渠道集中放开,但值得注意的是,上述五个有关保险资金投资渠道调整的新方案中,均对保险公司偿付能力有所要求,一些没有符合偿付能力标准的保险机构仍将被拦在门槛之外。投资渠道挂钩偿付能力是我国保险业今年开始实行分类监管的一项关键内容。(上海证券报)
【传3月新增贷款1.87万亿 同比增6.6倍】
  有消息人士透露,3月份全国新增贷款再创新高,达到1.87万亿元;同时票据融资在新增贷款中占比下降,贷款结构有所改善。
  1月份短期贷款和票据融资占贷款总量的63%,而3月票据融资所占比例会大大低于这一水平。
    今年1月、2月中国新增贷款分别达到1.62万亿元和1.07万亿元。央行研究局局长张健华3月28日曾透露,根据3月份已过去20天的情况看,3月份中国贷款投放规模增量依然很大,3月份新增贷款仍将延续前两月“爆炸式”增长的势头。
    “如果属实,这个数据相当惊人,”交通银行首席经济学家连平表示,“我们估计可能也就刚过1万亿。”
    此前温家宝总理在政府工作报告提出今年新增贷款要达到5万亿元以上,广义货币增长17%左右。董先安认为,虽然央行希望商业银行能维持全年均衡放贷,但一季度新增贷款占全年总量70%很正常。 (中国日报)

【中钢协拒绝接受力拓降价20% 称降幅太低
  新年度铁矿石谈判的合同执行期已经过去,供需双方依然没有就合同价格达成一致。昨天,有外电称全球第二大铁矿石生产商力拓抛出暂时降价20%的提议。对此中国钢铁工业协会明确反对,认为这一降幅太低,并透露目前要求钢厂按照2008年合同价格的60%进行预付,待合同达成后再多退少补。
  昨天有消息称,两位力拓公司的主管表示,由于新年度的矿价合同还没有出炉,力拓对主要客户提供了暂时降价的方案,比2008年的合同价格暂时降价20%。但部分中国钢厂认为降价幅度太小而拒绝接受。
    业内人士认为,力拓提出暂时降价20%的要求,反映了力拓对今年铁矿石长期合同价格降价幅度的期许。不过,这一降幅与中方的要求的确还有一定的差别。
    此前,中钢协秘书长单尚华曾告诉CBN记者,今年铁矿石长期合同价的谈判结果应和钢价的走势同步,并且以2007年的水平为基点,一定要在当时的价格基础上往下降。这也意味着,中方的要求是铁矿石价格至少下降40%。(中国新闻网)
欧元之父:人民币应是国际货币 英镑甚至可剔除
    诺贝尔经济学奖得主,被誉为“欧元之父”的罗伯特·蒙代尔七日在香港表示,虽然受到全球经济下滑影响,但相信中国今年经济增长可达到百分之七至八。
    蒙代尔当天在香港理工大学出席“诺贝尔得奖者论坛”时认为,预计中国今年的经济增长可以达到百分之七以上,情况较其他地方乐观。他解释,中国政府推出各种救市措施,至目前已有成效。
    对于国际货币基金组织(IMF)明年会检讨特别提款权(SDR)的组成,蒙代尔认为,应将人民币纳入SDR之内。他预计,美元比重应由原先的百分之四十五调整至百分之四十,英镑可以保留百分之五甚至完全剔除,而欧元及日圆可维持现时的百分之二十九及百分之十五,换句话说,人民币比重可介乎百分之十一至十六。
    蒙代尔认为,即使人民币届时未能自由兑换,但若该货币非常重要,亦应加入。
    至于中国提倡的超主权货币,他认为,应由四至五个货币加上SDR货币组成,或者可以加入黄金。(中国新闻网)
罗杰斯自称真的看好中国 会一辈子持有A股
  “21世纪是中国的世纪,我希望我的子女在亚洲长大学习中文。”昨日,前量子基金合伙人、商品大王吉姆·罗杰斯在其传记《水晶球:吉姆·罗杰斯和他的投资预言》的签售活动后接受了本报记者专访。罗杰斯称,这次带5岁的小女儿来中国,让她给大家背诵唐诗,就是要告诉大家,他真的看好中国,并非“忽悠”。
    “我会一辈子持有A股
    新京报:2008年10月和11月,你买了些A股并称如果今年再跌就再买。这些股票现在的收益如何?什么时候将手里的股票套现?
    罗杰斯:你应该知道去年10月份到现在中国股市的表现。我所买的绝大部分股票都是上涨的,其实我对股价变动不是很关心,因为我一旦买入股票我就会持有一辈子。现在我的女儿才5岁,我希望等女儿55岁的时候还持有。
    新京报:你买入了哪些板块的股票?
    罗杰斯:我所持有的中国股票行业包括农业、自然资源、水处理、基础设施建设、旅游等。我认为这些行业,还有中国经济的走势,都会表现很好的。
    新京报:你持有A股多少金额呢?
    罗杰斯:这个问题问得很好但我不能回答。我从来不会对别人讲我有多少钱,花了多少钱投资。
    新京报:创业板是最近中国资本市场热议的话题,你对中国选择在此时推出创业板怎么看?
    罗杰斯:创业板无论是对中国还是对世界都是好事。新公司、初创企业都需要资金扶持才能发展,这个板块让需要资金的企业能够得到资金,当然是好事。(新京报)
昨日行情回顾
指数名称收盘幅度(%)
上证指数 2439.18 0.80
深证成指 9232.26 -0.13
沪深300 2576.95 0.25
中小板综 3825.66 1.24
上证50 1894.12 0.07
中证100 2565.34 0.12
国债指数 120.96 0.03
企债指数 134.21 -0.02
上证基金 3281.52 0.31
深证基金 3265.92 0.05
建信旗下基金净值
基金名称份额净值累计净值
建信恒久 0.6877 2.0919
建信优选 0.7792 2.2292
建信优化 0.6998 1.2498
建信核心 1.217 1.139
建信稳定 1.124 1.140
建信优势 0.702 0.702
建信旗下基金净值
基金名称每万份收益(元)7日年化收益率(%)
建信货币 0.4860 0.978%

天相行业涨幅前5名

行业

幅度

煤炭 4.18
酒店旅游 3.13
有色 2.38
传媒 2.26
综合 2.06
天相行业跌幅前5名
行业 幅度
贸易 -2.29
钢铁 -1
证券 -0.79
银行 -0.78
房地产开发 -0.56
A股涨幅前5名
行业 幅度
罗顿发展 10.11
标准股份 10.09
太化股份 10.09
啤酒花 10.07
欣网视讯 10.07
A股跌幅前5名
公司幅度
武钢股份 -8.23
辽宁成大 -7.29
吉林敖东 -5.84
*ST昌河 -5
S*ST新太 -4.97
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