♦ 股市动态

【A股市场】

　　受周边市场普涨带动，沪深两市周四延续近期涨势。上证综指盘中最高涨至2450点，再度刷新反弹新高。上证综指收盘报2425.29点，涨幅0.72%，成交1725.23亿元;深证成指收盘报9300.92点，涨幅1.58%，成交856.57亿元。
    盘面上看，船舶制造、飞机制造、造纸、钢铁、玻璃等板块表现强劲，而旅游、西藏、世博、纺织、上海本地、环保、化纤等板块表现不佳，今天大盘权重股的表现整体上要强于中小盘股。
    板块方面，两市行业指数今日涨跌互现，多空争夺激烈。航空制造、软件服务、轻工制造业等板块领涨大盘。领跌版块有新能源、社会服务、电信服务等板块。

♦ 基金快讯

【证监会出手规范基金分红】

　　面对今年以来基金分红的惨淡，管理层终于按捺不住。昨天，记者从多家基金公司证实，本周三，一份名为《证券投资基金收益分配条款的审核指引》（简称《指引》）的文件已正式下发到各基金公司手中，《指引》对基民关注的基金分红问题进行了规范。
　　五大条款规范基金分红
在《指引》中，证监会首次明确了基金管理公司在设计带有分红条款的基金产品时，应该在基金合同以及招募说明书中约定每年基金收益分配的最多次数和每次收益分配的最低比例。
   《指引》主要以五大条款对基金公司分红作出限定：
    首先，基金管理公司在设计基金产品时，应根据基金产品特性拟订相应的收益分配条款，使基金的收益分配行为与基金产品特性相匹配。
    其次，基金管理公司在设计带有分红条款的基金产品时，应当在基金合同以及招募说明书中约定每年基金收益分配的最多次数和每次收益分配的最低比例。
    第三，基金公司在上报产品的同时，要在基金合同以及招募说明书中约定基金收益分配方案的相关内容，基金收益分配方案中至少应载明基金期末可供分配利润、基金收益分配对象、分配时间、分配数额以及比例、分配方式等内容。
    第四，基金合同以及基金招募说明书中应该约定：基金红利发放日距离收益分配基准日（即期末可供分配利润计算截止日）的时间不得超过15个工作日。
    最后，基金合同中若约定“基金收益分配后基金份额净值不能低于面值”的条款，应详细说明该条款的含义，“例如，基金收益分配基准日的基金份额净值减去每单位基金份额收益分配金额后不能低于面值”。（中证网）

【银行系QDII净值连续两周反弹 外资银行更谨慎】

　　随着3月海外股市和商品期货市场回暖，银行系QDII产品的净值强劲回升，越来越多的QDII产品加入了正收益的阵营。一些基金公司也开始跃跃欲试，计划推出指数型QDII。不过，曾经是QDII产品发行大户的银行态度却格外保守，多家银行均表示近期不会推QDII新品，而投资者也持观望态度。
    两类产品反弹明显
    某产品运行报告显示，3月20日-26日，正在运行的337款QDII理财产品中，有94.65%的QDII理财产品净值上涨，平均周涨幅为2.80%，其中ING海外基金双赢组合产品涨幅达14%。这是银行系QDII产品连续第二周强劲反弹。截至中国证券报记者发稿时，实现正收益的QDII产品有13款，比前一个月增加5款。
    梳理一下银行系QDII产品不难发现，这些领涨品种可大致分为两类：一类是抓住了近期中国扩大国内消费的热点，比如一些重仓在H股市场上市的中国消费类或基建类公司的基金；一类是抓住了近期大宗商品价格的反弹，比如一些重仓境外股市能源类企业或者挂钩黄金基金的QDII产品。
    不过，银行系QDII净值回升的同时，不少投资者的态度依然冷淡。“虽然银行开放了QDII产品的申购，但是现在来买的人很少。”一家中资银行的高级客户经理告诉中国证券报记者，2007年热卖的QDII产品在这次金融风暴中损失惨重，很多客户对QDII唯恐避之不及。“倒是有不少以前买了QDII的客户来咨询怎么赎回，准备等再涨涨就卖。”
    在一些银行的营业网点，中国证券报记者随机采访了一些前来购买理财产品的市民。他们大多表示不会去申购QDII产品，认为风险太高，产品说明书太复杂，看不懂。
    外资银行更谨慎
    曾经最热衷销售QDII理财产品的外资银行如今也变得谨慎起来。多位外资银行的理财经理表示，目前不会主动向客户推荐QDII产品。
    统计显示，3月份只有汇丰一家银行发行了一款36个月的QDII理财产品，属于挂钩于美元3个月伦敦同业拆借利率的产品。
    “我们目前不打算推QDII产品，因为海外可投资的领域实在不多。”东亚银行财富管理部总经理陈柏轩坦言，美国经济还在黑暗中前行，东欧金融危机有恶化的可能，全球经济复苏缓慢，只有中国股市和黄金市场还存在一些投资机会。东亚银行今年理财产品的发行重点将是一些挂钩A股和H股的结构性产品，这些产品不需要通过QDII渠道来投资。投资者在决定申购或赎回QDII产品时，不仅要研判市场形势，还要仔细分析产品的投资标的，并客观评估自身的风险承受能力。
    此外，荷兰银行、恒生银行、渣打银行等也没有加快推出QDII产品的趋势，而是将重点转向了保本类结构性产品。业内人士指出，欧美经济反转的信号很不明显，这一轮调整也许会持续3-5年时间，因此银行QDII产品的实际操作空间相对有限，近期QDII产品净值反弹可能只是昙花一现。从整体上看，今年银行QDII产品处境仍然艰难。（中国证券报）

【一季度基金扎堆化工 社保增仓钢铁股】

    一季度刚刚过去，基金增仓了哪些股票，减仓了哪些股票？部分基金的最新持股秘密已于昨日大白于天下。可以看出煤炭、化工、钢铁，仍然受到基金的宠爱。
    基金扎堆化工股
    赤天化昨日公布了一季度十大股东情况，有6只基金今年一季度新进入赤天化十大股东。其中，华富系三只基金：华富竞争力优选、华富收益债券基金、华富成长趋势分别持有470万股、224.6万股和51万股，列第二、第四和第九大股东；博时价值增长和价值贰号分别持有220.6万股、120万股，列第五、第六大股东；华夏平稳增长持有100万股，列第八。而2008年四季度，赤天化前十大股东还没有基金的身影。今年一季度，赤天化涨幅高达31％。
    恒源煤电一季度的十大股东，与2008年四季度相比，有三家基金是新进入，分别是广发策略优选、中邮核心优选和华夏行业精选，各持有345万股、225万股、155万股。此外，华宝行业精选和易方达价值成长在今年一季度分别增仓111.6万股和26万股。
    一季度股基冠军减仓传媒股。然而，昨日歌华有线公布的一季度前十大股东持股情况显示，中邮核心优选已经退出歌华有线前十大股东。
    社保增仓慢牛钢铁股
    由于全球钢材需求萎缩，在经历1～2月钢材价格上涨后，由于生产增长过快，库存上升，价格出现持续下跌，到3月5日钢材价格又回到去年11月中的最低水平。中钢协人士称，一季度国内钢铁业净亏损基本已成定局。钢铁股在一季度行情中表现受限。
    尽管如此，昨日，包钢股份一季度前十大股东的持股情况却显示，社保基金一一零组合已经在今年一季度逆市买入3445万股，成为继包钢集团后的第二大流通股股东。截至昨日，包钢股份收于3.75元/股，今年以来包钢股份涨幅47.6％。（每日经济新闻）

♦ 财经要闻

【伦敦金融峰会闭幕 G20一万亿美元力挺全球经济】

　　二十国集团（G20）伦敦金融峰会２日落下帷幕，与会领导人就国际货币基金组织（IMF）增资和加强金融监管等全球携手应对金融经济危机议题达成多项共识。
　　英国首相戈登·布朗在会后举行的新闻发布会上说，二十国集团领导人同意为IMF和世界银行等多边金融机构提供总额1万亿美元资金，其中IMF的资金规模将扩大至现在的3倍，由2500亿美元增加到7500亿美元，以帮助陷入困境的国家。
    在加强金融监管方面，二十国集团领导人认为有必要对所有具有系统性影响的金融机构、金融产品和金融市场实施监管和监督，并首次把对冲基金置于金融监管之下。
    二十国集团领导人同意，由国际货币基金组织增发2500亿美元特别提款权（SDR）分配给各成员，以增强流动性。 　　　　
    峰会还决定成立专门的委员会，由其与IMF合作“识别并报告宏观经济和金融风险以及应对这些风险所需的措施”。而新兴经济体在国际金融机构中享有更多话语权的要求，也被承诺必须在2011年1月前实现。此外，峰会还将去年11月时做出的关于不增设新贸易壁垒的承诺延长12个月。
    IMF考虑出售部分黄金储备
    会议公报称，全球范围内“前所未有、协同一致的财政刺激举措”，规模将在2010年底达5万亿美元。布朗表示，G20成员国同意通过从成员国临时融资的方法，为IMF增加至少5000亿美元的资金，其中将支持全面分配特别提款权（SDR），总金额高达2500亿美元，并将允许贫困国家按接近零利率的水平借贷60亿美元。
    布朗表示，二十国集团拟向IMF和世界银行提供的1万亿美元资金是对各国政府已经宣布的5万亿美元财政刺激计划的补充。同时，G20成员国还就“东道主”英国政府提出的斥资扩大贸易融资的问题达成了共识，表示将继续推动多哈回合谈判取得成功， 出台2500亿美元规模的贸易融资支持方案，其中有500亿美元将用于世界银行的最新贸易计划。
    布朗指出，IMF将考虑出售部分黄金储备，目的是为贫穷国家提供更多资金。他表示，二十国集团将在今年晚些时候再度召开一次峰会，对本次峰会公报中各项目标的完成进度进行评估。
    严厉取缔“避税港”
    公报还表示，G20成员国“承诺持续实施恢复经济增长所必要的措施”。公告同时表示，在央行已大幅降息的情况下，各成员国承诺在必要时采取非传统举措，由政府为本国金融系统提供支持以帮助恢复经济增长。公报承诺，“将采取一切必要措施，确保实现目标，并要求国际货币基金组织（IMF）对已采取或需要采取的措施进行评估”。
    此外，在汇率政策上，G20成员国“将考虑对其他国家的影响，协同并负责任地执行经济政策，并避免各国竞相令本币贬值”，并承诺接受IMF在这些事务上“公平、公正和独立”的评估。同时，公告称G20成员国将对通胀持审慎态度，承诺提供从财政措施和金融业支撑计划中推出的可靠策略。
    金融监管问题也是本次峰会重点关注和探讨的议题。对此，峰会公报宣布将成立专门的委员会（ Financial Stability Board），并赋予其取代“金融稳定论坛”的权力，该委员会将与IMF合作“识别并报告宏观经济和金融风险以及应对这些风险所需的措施”。
    与此同时，布朗表示，各国政府将严厉取缔“避税港”。他表示，银行业的保密原则将走到尽头，将对对冲基金和信用评级机构实施更加严密的监管措施。布朗还宣布将扩大对所有市场，投资工具和主要机构的监管或监督，“这将首次把对冲（避险）基金纳入监管范畴”。
    延长不增设新贸易壁垒的承诺
    不过，公报并未对建立“新国际储备货币”的提议做出回应。在上月23日，中国人民银行行长周小川发表署名文章指出，创造一种与主权国家脱钩、并能保持币值长期稳定的国际储备货币，能够避免主权信用货币作为储备货币的内在缺陷，是国际货币体系改革的理想目标。超主权储备货币不仅克服了主权信用货币的内在风险，也为调节全球流动性提供了可能。俄罗斯也在当月16日公开表达了类似观点。
    针对全球范围内普遍出现且有愈演愈烈趋势的贸易保护主义问题，公报还表示，将去年11月时做出的关于不增设新贸易壁垒的承诺延长12个月至2010年底，并对此类行为及时予以纠正。世界贸易组织（WTO）还将在每个季度就导致或可能导致贸易扭曲的措施进行汇报。此外，G20成员国还将实施财政刺激政策资金投资于绿色科技，并对在12月的哥本哈根峰会上达成气候变化协定表示乐观。（中国证券报）

【PMI指数连续四月回升 中国经济很可能已企稳回暖】

　　中国制造业采购经理指数（PMI指数）已连续四个月回升，并一举越过标志着经济扩张与收缩分界线的50点关口，意味着中国经济很可能已企稳回暖。
　　国家统计局和中国物流与采购联合会联合调查的PMI指数，今年3月份达到52.4，这是自去年12月份以来连续四个月回升。去年11月份该指数为38.8，12月份为41.2，今年1月份为45.3，2月份为49.0，3月份为52.4。
    马建堂说，这一指数的连续回升和自己在调研中感受到的各地显露出来的积极变化，表明一揽子经济刺激政策已经并正在明显见效，而且意味着中国经济很可能已企稳回暖。
    PMI指数是宏观经济的先行指数之一。PMI反映人们对于经济前景的预期，若低于50%则意味着制造业萎缩。国家统计局和中国物流与采购联合会联合调查的PMI指数一般在每月的4日公布。
    此前一天，里昂证券循惯例在每月的第一天公布了自己编制的PMI。3月份里昂证券PMI指数为44.8，结束了此前连续三个月的上升态势。这也是里昂证券PMI指数连续第8个月低于50这一牛熊“分界线”。
    对两个PMI指数的差异，有观察人士指出，国家统计局公布的PMI一直较里昂偏高，这可能与双方统计时的取样不同有关。
    国家统计局特意介绍，国家统计局和中国物流与采购联合会联合调查的PMI指数的样本为730个左右，覆盖31个省份30个制造业行业，回收率为百分之百。（新华网）

【宋丽萍：创业板退市标准将多元化】

　　深圳证券交易所总经理宋丽萍昨日在参加“新华访谈”时表示，创业板风险大于主板，交易所将从制度安排上加强风险防范、防止首日爆炒、强化信息披露，以保证创业板市场平稳运行。她同时透露，深交所准备从上市公司的财务状况、资产规模、股权分散化程度、市场流动性等方面构建多元化的创业板退市标准。
    宋丽萍提醒投资者，创业企业的历史不长，经营的稳定性整体上低于主板公司，经营风险较大。投资者一定要认识到，创业板的投资风险是大于主板的。
    就散户能否参与创业板交易，宋丽萍表示，目前投资者准入的具体要求还没有定，还在论证当中。不过，即使暂不符合准入条件的投资者，也可以通过基金或其他方式间接进入创业板，这方面渠道都是畅通的。
    在转板机制的设计上，宋丽萍说，对于符合转板条件的，将实行自愿转板的原则，尊重企业的自主选择。但她同时表示，海外创业板失败的原因之一就是转板太快，以至于创业板还没有形成一定规模的时候，一些好企业就转走了，导致部分海外创业板发展缺乏后劲。为此，深交所对此也会充分考量，立足于创业板的持续健康发展。
    至于如何防止创业板上市首日的股价爆炒，宋丽萍表示，交易所一方面在制度上要设置防爆炒的措施，另一方面也要从严监控、实时监控，对一些不规范的报单行为比如频繁报单撤单等，实时进行监控。她同时介绍说，证监会正在认真研究新股发行制度改革，实行发行定价市场化，在这个基础上，交易所在二级市场特别是上市首日定价方面，将会再采取一些针对性比较强的措施，以防止爆炒。
    她表示，推出创业板是资本市场近20年来发展的必然结果，从当前市场形势来看，推出创业板的时机也比较恰当。一是市场去年经历了大幅波动，投资者更加成熟，也更加理性，发生盲目炒作的风险比以前大大降低。二是经过多年精心准备和设计，有关创业板的各项制度规则和风险控制措施也更加完善。三是经过改革开放30年的发展，确实产生了一大批优质的、高成长的企业。所以推出创业板的时机已非常成熟。而创业板从资金面的角度看也不会对主板造成冲击。从中小板推出的实践来看，2004年5月份中小板推出时市场也比较低迷，不但没有对市场产生实质冲击，而且还吸引了新的增量资金。“正因为引入了源头活水，市场反而活跃起来”，宋丽萍说。（证券时报）

【3月新增信贷或激增1.3万亿元 部分银行风险上升】

    3月份刚刚过去，最新的新增信贷数据再次引发了市场的猜测。记者了解到，目前央行仍在收集各地3月下旬的新增信贷数据，最终的统计工作尚未完成。不过，有消息人士透露，3月份的新增信贷规模预计将超过2月份，达到1.3万亿元。
    如果依此计算，今年1季度，新增信贷的规模有望冲击4万亿元。而这一数据，距离全年计划新增贷款的底线5万亿，仅有20%的空间。由于1季度的数据令人咋舌，不少研究机构纷纷调高了今年全年新增贷款的目标，中金公司就调高至8万亿元。
    市场对于新增信贷的关心，也已经到了前所未有的程度。对此，环球财经研究院首席经济学家向松祚在接受记者采访时表示，在中国经济仍没有企稳的情况下，信贷的作用不能看得太重。他认为，现在大规模增加信贷形成的是生产能力，而中国缺少的是消费能力，这无法靠新增信贷解决。
    新增信贷激增的背后，部分出现了银行追逐大客户、大项目的倾向，导致了部分银行客户、行业集中度风险上升。
    央行和银监会近日已联合发文，要求特别注意防止金融机构“贷长、贷大、贷集中”和严重存贷期限错配产生新的系统性金融风险。而据银行业协会最新披露的数据，19家主要银行5000万以上客户贷款集中度占比为60%左右，而对单一客户和集团客户的贷款也有个别超标现象。（上海证券报）

【欧洲央行降息25个基点至1.25%】

　　北京时间4月2日晚间消息，虽然欧元区经济正在滑入更深的衰退，但欧洲央行周四决定仅将其基准利率下调25个基点，至1.25%，这一下调幅度低于分析师此前预期。
　　在今天召开的政策制定会议上，欧洲央行同时还决定将隔夜存款利率从0.5%下调至0.25%。此前调查显示，在接受调查的55名经济学家中，仅有4名预测欧洲央行将把基准利率下调25个基点，49名预测为下调50个基点。
    瑞士宝盛控股公司(Julius Baer Holding AG)驻法兰克福的副首席经济学家大卫·科尔(David Kohl)称：“欧洲央行理事正在玩火，他们希望向市场给出一个信号，那就是基准利率水平正接近于低点，而这就是他们选择较小幅度降息的原因所在。”
    在基准利率正日益接近于零的情况下，欧洲央行理事正在讨论是否追随美联储和银行的步伐，采取收购资产的方式来帮助经济实现复苏。虽然欧洲央行副行长卢卡斯·帕帕季莫斯(Lucas Papademos)表示，该行可能会开始收购公司债，但理事尤尔根·斯塔克(Juergen Stark)和埃克塞尔·韦伯(Axel Weber)则已暗示其反对采取这一措施，这表明该行管理委员会成员在新措施的范围问题上存在分歧。（证券时报）