♦ 股市动态

【A股市场】

　　因全球经济忧虑仍弥漫市场，且此前美国汽车业工作小组拒绝了通用汽车和克莱斯勒的重整计划，亚太地区股市周一纷纷大幅下挫，日本股市日经指数下挫4.5%，创逾两个月来最大单日跌幅；韩国股市重挫3.2%；澳大利亚股市跌1.9%，A股上证指数跌0.69%。中国股市相对抗跌，上证综指周一高开低走，收盘报2358.04点，跌0.69%；深证成指报8910.42点，跌0.93%。上综指下跌16.40点，收于2358.04点；深成指下跌83.73点，收于8910.42点。两市量能失守2000亿整数关口，两市全天共成交金额1912亿元。
　　盘面显示，午后两市涨停个股增多，接近20家，午后大盘量能再度出现萎缩，权重股全天表现疲软，个股走势分化严重，前期热点个股调整幅度在午后开始加大，市场上除券商外能够激发人气的板块不多。
　　板块方面，午后下跌板块同比早盘有所增加，券商板块全天受利好刺激走强，领涨两市；节能环保、通信和电力板块走势较好；小盘股今日走势也强于大盘；保险、钢铁、有色金属跌幅居前。

♦ 基金快讯

【机构增持股票型基金】

　　在百年一遇的国际金融危机影响下，2008年股市单边大幅下跌，基金出现严重亏损，百姓对于基金的投资热情遭受打击。天相投顾统计数据显示，截至2008年底，个人持有各类基金的比例从2007年底的86.81%降到80.25%。与此相反，去年机构投资股票型基金的比例大幅增加。
　　机构增持股票型基金
　　2008年，伴随着大盘的大幅回落，个人投资者对基金的兴趣也降到冰点，与2007年的散户申购热潮形成强烈反差。天相投顾统计数据显示，2008年底个人投资者对各类基金的持有比例从2007年底的86.81%降到80.25%，同比下降了6个百分点；机构投资者的占比相对上升，从2007年底的13.19%上升到08年底的19.75%。特别是去年下半年，机构对基金的持有比例上升较快，增长5个百分点，表明机构投资者更具理性眼光，敢于低迷时介入。
　　从基金类型分析，机构的增持对象主要集中在开放式基金，其中机构持有保本型开放式基金比例从2007年底的7.04%上升到2008年底的8.18%；股票型开放式基金从7.8%上升到9.59%；混合型开放式基金从6.4%上升到7.61%。
　　相反，封闭式基金和债券基金的机构持有比例却出现下降，其中，封闭式基金机构持有比例从07年底的59.61%下降到2008年底的42.63%，特别是债券基金从61.98%骤降到40.25%，表明机构对于债券行情的看法显然要淡于2007年底。货币基金持有人机构相对稳定。
　　封基集中度下降
　　天相统计数据显示，2007年底以来，封基筹码呈现分散化趋势，封基的集中度（前十大持有人集中持有封闭式基金的比例）步步走低。2007年底，封闭式基金持有集中度为41.38%，2008年中期下降到32.98%，到了2008年年底，这一数值已经降到了26.52%。可见，封闭式基金出现散户化特征。
    然而，从前十大持有人的成分来分析，不同机构对待封闭式基金的态度也出现了分化。2007年底至2008年底，QFII持有封基的份额先降后升，2007年底总共持有12.17亿份，08年中期下降到9.8亿份，而到2008年底又增持到12.8亿份；保险公司一直以来持有份额最多，但去年却坚定地单边减持，由2007年底的232.27亿份降至2008年底的134.41亿份；社保基金则先增后减，持有份额从2007年底的11.12亿份到08年中期的26.32亿份，再到年底的19.49亿份；券商则先减后增，但没有增加到07年底的水平。而基金公司却坚定地逆势增持封闭式基金，从2007年底5.34亿份一直上升到2008年底的7.22亿份。
    基金公司自购增加
    去年各基金公司持有旗下基金也比较积极。数据显示，2008年基金公司期末持有份额达77.46亿份。其中基金公司从业人员持有本公司旗下基金总份额为4.4亿份，比上年大幅增加近3亿份。分析人士认为，去年基金发行惨淡时，很多基金公司为增强投资者申购信心，被迫以公司自有资金或鼓励员工自购基金。（中国证券报）

【股市回暖 基金定投业务热得发烫】

　　最近，基金年报的密集披露，基金公司股基分红也随之而来。
　　记者了解到，就在基金分红渐渐增多时，基金公司定投营销也很活跃。基金定投业务依旧是基金公司营销的重头戏，部分基金公司大打网上直销定投的创新牌。
    基金定投营销走热
据Wind资讯统计，今年以来，共有46只基金发红，平均每月有15只基金参与分红，而在3月份已分红和即将分红的基金就有19只。
对此，市场分析人士指出，事实上，股基分红一旦集体拉开序幕，此前基金公司力推的定投业务将被大大推动。
    据不完全统计，今年以来，已有48家基金公司启动了定投业务推广，而亲子定投成为近期的主打概念，而农行等银行申购费率四折优惠，更是让基金公司抢占定投高地的竞争越来越激烈。
    深圳一位银行系基金公司人士向记者表示，公司今年会发两只新基金，但去年其自打的定投品牌仍然是公司营销重点。事实上，该公司最近也借助银行股东的客户资源，为定投业务做各种理财宣讲活动。
    基金定投大打创新牌
    3月是新基金密集发售期，股基首发规模不断走高。就在此时，新老基金的分红营销也持续升温。
    记者了解到，今年以来，各家基金公司在侧重首发时，并没有放弃定投业务，在银行渠道中，多家基金新增了银行的定投业务。
基金定投也要选对
    对于基金发行回暖和定投营销持续升温的现象，基金业内人士表示，基民选择定投基金时，基金公司主打的营销概念和费率优惠幅度不是选择标准，定投最重要的是要选择业绩稳定、投研反应速度灵敏的基金公司，如果一家基金业绩不稳定，即使定投能够避免市场系统性风险，但因管理人水平不佳导致业绩过度波动的风险难以规避。
    一位基金分析师表示，通常基金首发规模与A股市场涨跌密切相关，而现在预计，市场最糟糕的时候正在过去，从今年前两个多月的市场走势来看，A股阶段性和结构性的机会已经显现，因此，现在可能是配置基金，尤其是偏股型基金的较好时机。2008年下半年，不少投资人中断或取消了定投业务，现在看来恰恰错失了收集廉价筹码的好时点。（每日经济新闻）

【基金公司08年管理费收入创新高 合计逾307亿元】

　　60家基金公司旗下的424只基金年报数据今日披露完毕。天相的相关统计数据显示，在2008年全球金融风暴的情况下，基金公司获得的管理费收入相比2007年整体上升了8.28%，再创年度管理费收入的历史新高。
　　另外，大小基金公司的管理费收入整体继续分化，不过分化程度有所缩减，部分小公司的管理费增速尤其快。
    根据天相的统计数据，2008年内，公布年报的60家基金管理公司合计获得了各类基金管理费总计307.32亿元，相比2007年度的283.82亿元，上升了8.28%。这个数据可能出乎市场预料。
    具体到各分类基金品种中，债券基金的管理费收入上升最为迅猛，2008年，基金公司收取的债券型基金管理费达到了7.18亿元，相比去年上升169%。
    另外，货币基金的管理费上升了109%。股票型基金管理费上升了12.5%，保本型基金管理费上升了3.65%。而封闭式基金和混合型基金的管理费则分别有所下降。封闭式基金的管理费下降尤其迅猛。
    初步估计，影响各类基金管理费收入的主要因素有，纳入统计的基金个数发生变化（比如，封闭式基金数量因封转开而减少，债券基金因大量新发而出现个数井喷）。2008年内日均规模存量的此消彼长，以及基金净值的升跌连带引发的基金资产净值的波动。（上海证券报）

♦ 财经要闻

【证监会发布创业板IPO办法 自5月1日起实施】

　　北京3月31日电 中国证监会31日发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》，办法自5月1日起实施。这意味着筹备十余年之久的创业板有望于5月1日起正式开启。
　　办法共分为6章58条，对拟到创业板上市企业的发行条件、发行程序、信息披露、监督管理和法律责任等方面进行了详细规定。
    根据规定，到创业板上市的企业应当是依法设立且持续经营三年以上的股份有限公司，最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元，且持续增长;或者最近一年盈利，且净利润不少于500万元，最近一年营业收入不少于5000万元，最近两年营业收入增长率均不低于30％。企业发行后的股本总额不少于3000万元。
办法规定，保荐人保荐发行人发行股票并在创业板上市，应当对发行人的成长性进行尽职调查和审慎判断并出具专项意见。发行人为自主创新企业的，还应当在专项意见中说明发行人的自主创新能力。
    根据发行程序，中国证监会收到申请文件后，在5个工作日内做出是否受理的决定。而在证监会受理申请文件后，则由相关职能部门对发行人的申请文件进行初审，并由创业板发行审核委员会审核。
    办法特别提出，创业板市场应当建立与投资者风险承受能力相适应的投资者准入制度，向投资者充分提示投资风险。
    在信息披露方面，办法要求，发行人应当在招股说明书显要位置做如下提示:“本次股票发行后拟在创业板市场上市，该市场具有较高的投资风险。创业板公司具有业绩不稳定、经营风险高、退市风险大等特点，投资者面临较大的市场风险。投资者应充分了解创业板市场的投资风险及本公司所披露的风险因素，审慎做出投资决定。”
    根据办法，证券交易所应当建立适合创业板特点的市场风险警示及投资者持续教育的制度，督促发行人建立健全维护投资者权益的制度以及防范和纠正违法违规行为的内部控制体系。（新华网）

【周小川：将保持灵活的利率政策】

　　中国人民银行行长周小川29日表示，必须保持灵活的利率政策，央行制定政策将依据即将公布的第一季度经济数据。
　　据报道，周小川在美洲开发银行(IDB)年会间隙表示，“基于对经济指标的观察，我们将保持灵活的利率政策，目前我们必须等第一季度统计数据出炉。我们可能需要两周时间观察经济数据。”
    周小川称，如果IMF希望能增加储备金以更好地处理当前危机，中国将积极准备参与。（中国证券报）

【证监会IPO审核重启 立立电子周五再上会】

　　30日，证监会发审委发布公告称，将在本周五（4月3日）召开2009年第16次发行审核委员会工作会议（会后事项发审委会议），审核的发行申请人为宁波立立电子股份有限公司的IPO申请。业内人士认为，此次对立立电子的重审也是证监会发审委在去年9月以来首次审核IPO，表明IPO审核在暂停半年后重新启动。
　　据了解，此次对立立电子进行重新审核，这也是发审委时隔一年后再审立立电子IPO。在去年的3月5日，立立电子首发申请获证监会审核通过。当年7月1日，立立电子宣布网上申购的中签号码，至此，立立电子网下及网上申购都已完成，并预计将于7月8日挂牌上市。然而就在上市的前一天，立立电子发布公告称，接到其保荐人中信建投证券有限责任公司的通知，将对媒体就公司进行的相关报道进行核查，立立电子上市的计划遭到推迟。（新华网）

【郭树清：淡马锡承诺不减持建行】

　　3月30日，建设银行董事长郭树清、行长张建国分别在香港和北京举行业绩发布会。年报显示，建行在2008年纯利增长34%至925.99亿元，去年资产减值损失大增84.2%至508.29亿元。
　　在接受包括本报记者在内的媒体采访时候，郭树清与建行首席财务官庞秀生表示，今年1、2月份建行的新增贷款是3500亿，而今年贷款结构重点支持建设、三农及中小企贷款，会压缩产能略有过剩或已经过剩的行业，并会退出高污染及不良率较高的行业，从而巩固在基础设施和个人贷款方面的业务。
    此外，对于外资战投的减持与否，也成为关注焦点。郭树清和张建国都分别表示，淡马锡已经明确表示不减持建行，而张建国则表示，美银是否减持“一直在沟通”当中。
    票据占贷款比例14%
    《21世纪》：建行今年新增贷款的情况怎样？票据所占的份额是多少？
郭树清：截至今年2月底，我们的新增贷款是3500亿，票据大概占14％，同业平均水平是40％。我觉得票据不是问题。为什么建行的票据相对来说比较少呢，因为我们投到基础设施项目比较多，国家刺激内需也是从基建投资开始的。另外，我们的住房按揭贷款上升得很快。大家都很关心贷款质量，去年我们退出的贷款是600多亿，有保有压，对于产能过剩的行业、经营管理有问题的企业，主动做了调整。
    张建国：建行不追求单纯的规模增长，我们争取风险可控下的有效增长。2008年我们的信贷结构总体上是合理的，基础设施类贷款占50%，制造业类占20%，小企业和涉农贷款占15%。从今年1-3月的情况看，我们前三个月总体是均衡的，但3月份具体数字还没有出来。
   《21世纪》：今年利差收窄对银行盈利压力很大，建行如何应对？
    张建国：主要是改善贷款结构。我们一季度贷款主体仍是非贴现业务，这在利差收益率上会占领先机。其次，通过债券投融资业务提高利差收益。我们今年发行的280亿次级债券利率只有3%，远低于去年水平，筹资成本会下降。第三，加大向民生领域投资，这部分的贷款风险还是相对小一些。
   《21世纪》：建行不良贷款是如何构成的？如何防止下一步不良率反弹？
    朱小黄（副行长兼首席风险官）：去年建行资产质量出现明显季度波动。总体而言，去年4万亿元贷款中有389亿形成了不良贷款。从行业上看，不良率反弹较明显的是制造业、房地产业和批发零售业。我们去年四季度退出的领域主要是这些行业，其中房地产开发贷款全年仅新增3.65%，在同业中处于低位，房地产新增贷款占全部新增贷款比重仅为2.22%。
    同时，信贷投放向高信用等级客户集中，内部评级A级（含）以上客户贷款余额占比达到89.34%，较上年提高0.73 个百分点。对不符合国家政策导向和本行风险偏好的行业客户实行主动退出策略，累计退出贷款644.59 亿元，有效控制了高污染、高耗能、产能过剩等行业的贷款，资产质量稳步提升。
   《21世纪》：建行从上述领域退出后如何保证贷款规模呢？
    朱小黄：我们2月份做过调查，企业投资需求非常旺盛，远超出我们预计。我们希望今年放贷6000亿，但实际需求远超过此，目前我们已经审批了4000亿。但如何安排贷款的结构和进度，我们还在研究。（21世纪经济报道）

【G20会议或将讨论IMF出售黄金计划】

　　国际货币基金组织(IMF)出售黄金的计划或将成为本周20国集团(G20)会议的讨论议题，这项收入能够将IMF的救助资金规模提高一倍，从而来帮助经济危机中挣扎的贫困国家。
　　去年4月，IMF通过一项金融改革计划，拟建立新的收入支出框架，其中包括出售403吨储备黄金作为新的收入来源。但是该计划需要得到IMF主要成员的批准，至少需要几个月的时间才能通过。因此，IMF一直强调出售黄金计划不是短期融资需要的一部分，但最近IMF对发展中国家借贷的激增使得这一计划再度成为讨论的焦点。
　　路透社上周日援引消息人士的话报道称，这一计划目前尚未得到一致支持，因为IMF对贫困国家的低利率贷款无法带来足够的收益来支持持续的借贷。
　　但无论黄金出售计划能否得以实施，IMF总裁卡恩已经要求世界20大经济体提供进一步的支持，使得IMF对发展中国家的救援资金翻番。日前，IMF在一份为20国会议准备的公报中还提到，在4月与世界银行召开的春季会议前，IMF将提出“以出售黄金所得来支持低收入国家”的提案。（第一财经日报）