♦ 股市动态【A股市场】
在外围市场普跌下,沪深两市周四仍逆市飘红,双双涨逾1%。石化双雄午后护盘,上证综指站稳牛熊分界线2245点。上证综指收盘报2265.76点,涨幅1.89%,成交1277.76亿元;深证成指收盘报8622.47点,涨幅1.85%,成交639.36亿元。
从盘面上看,除三板证券外,其余板块悉数收红,感光材料和煤炭行业遥遥领先,领涨大盘,整体涨幅均在6%以上。潞安环能、国阳新能、兰花科创、大同煤业、恒源煤电等多只煤炭股涨停。
板块方面, 今日市场热点繁多，黄金、煤炭、农业、有色、券商、新上海等众多板块集体上攻，为大盘带来强劲上冲动力。
♦ 基金快讯
【四问QDII二度出海】
业内人士也透露，数家基金也在与其他的海外指数基金公司洽谈，希望开发类似的指数QDII。但不少投资者对QDII二度出海疑问重重。
伤口未愈缘何如此执着
国内首批QDII基金净值表现并不好看，有的净值甚至一度跌到0.3元附近。刚出去就呛了口水，基金QDII首发规模越发越小。一些基金公司于是打起了退堂鼓。迄今有24家基金公司获得QDII资格，但已发行QDII基金的只有10家，持观望态度的不在少数。形成鲜明对比的是，国内一批大基金公司对出海仍然执着，申报相当积极。
一位在海外呆过多年的基金公司总经理道出其中原委，"走出国境在全球配置资产是共同基金之梦。"国内基金资产管理规模虽然持续增长，但说到底玩的是一种"老鹰抓小鸡"的游戏，同质化的基金被圈在A股市场投资，每年比拼相对排名。发行QDII基金之后，基金公司可以走出海外，帮助投资者实现投资区域的分散，降低投资单一市场的风险，寻求多元化的投资机会。
而对于行业而言，"发展QDII势必成为中国基金业成长的第二引擎。"中信证券人士表示。中国开放式基金的产品创新已进入第二阶段，QDII规定的可投资工具是全球目前可以想象的金融工具的全景式描述，只有出海，基金产品的创新空间才能豁然洞开。
一路下滑为何硬不减仓
QDII基金净值腰斩，让国内投资者对QDII基金的管理水平产生了怀疑。部分A股基金经理对这些从海外回来的基金经理们一直保持高仓位也很奇怪，觉得应该适当减仓。
抛开对系统性风险的判断不提，实际上这代表了两种投资理念。有着境内外两种市场投资经验的基金经理告诉记者，海外基金一般只重选股，不重选时，在这一轮的暴跌中，美国不少本土基金股票仓位实际上一直顶在95%的上限。他们觉得自己更多的任务是帮客户做资产配置。而国内A股基金在某种程度上接近绝对收益基金，涨的时候要保持股票高仓位，尽量涨得多一些，跌的时候要保持低股票仓位，尽量少跌。
根据安信证券对牛熊市况下的美国基金经理仓位调整术研究，发现美国基金经理通常不做选时，2000-2002年美国股票市场经历了1929至1933年大危机以来最大的下跌，但此时股票型基金的现金资产比例也没有超过6%，自1994年以来，美国股票型基金的股票投资比例从没有跌破90%，即使是混合型基金，过去十余年的股票投资比例也基本维持在50%-60%之间。
美国基金经理这一做法主要有两个支撑。首先是市场有效假设以及基于此的价值投资和长期投资，其次是美国基金持有人相对成熟，平均持有基金周期是3到4年。2001年后，他们的调仓更是受到了法律的制约，美国证监会要求自2002年7月31日起，所有共同基金都必须配置80%以上的基金资产在其名称所显示的方向。
一位QDII基金经理告诉记者，前几天美股快速反弹，其中花旗从跌破1美金到上涨至3.08美金，这时候如果基民发现基金经理此前把股票仓位调低，丧失反弹机会的话，甚至有可能去法院起诉基金经理。
国内投资者包括基金经理在内很难理解海外基金只选股不选时的做法。消息人士称，不久前国内某基金解聘其海外的投资顾问，就在于双方这方面的观点发生了分歧。中国有着自己的国情，最重要的一点是国内投资者持有基金周期远低于美国基民，这就迫使基金经理尽可能去做选时。
紧盯港股是否算全球投资
除了生不逢时以外，QDII基金有没有准备不足的原因呢？业内人士表示，毕竟是摸着石头过河，所以还是暴露出一些问题，比如对不同币值的考虑。QDII基金的现金形式可能有美元、英镑、澳元、港币等很多形式，QDII的规模如果相当庞大，汇率的损失就必须考虑在内，最好通过做期权等形式进行套期保值。但从国内QDII基金的情况来看，这一点似乎没有太多人关注。
国内一家希望发行QDII基金的私募基金总经理告诉记者，国内的QDII一谈出海，多数直奔港股。这与国内投资者对港股比较熟悉有关系，另外就是不少H股与A股比起来，有较大折价。但是QDII基金真的要做好，还是要具备全球配置观念，虽然港股也是国际市场，但与大陆经济关联性较大，不能做到真正的区域分散。对于海外全球配置基金来说，他们的眼光紧盯全球，虽然港股有可能比A股便宜，但如果相对另外一些国家、区域估值较贵，也不可能吸引他们对港股进行重点配置。多位基金人士甚至表示，"什么时候QDII的眼光不再紧盯香港市场了，那我们就真的准备好了。"
如何重新吸引基民眼球
如何吸引国内基民，成了所有考虑QDII发行的基金公司的难题。在对有QDII资格的基金公司的采访中，他们均扼腕叹难。
今年以来A股基金反弹迅猛，业绩表现明显优于QDII基金。这也许会让国内投资者更倾向于A股基金。
"首先要进行投资者教育。"业内人士强调。不过，这种老生常谈究竟有多大作用需要打个问号。在研究人士看来，QDII基金要重新吸引投资者，首先取决于海外市场能否企稳，给QDII基金提供一个良好的投资环境。其次，QDII基金要提供更为丰富的产品，比如针对大陆固定收益类产品基础市场规模较小、流动性相对较弱的局面，可以加大开发固定收益类产品，还可以开发"绝对收益"产品。
此外，虽然目前相关法规对QDII基金可投资的另类资产有较大限制，但业内人士建议说，对于有着与传统股票或固定收益类资产不同风险收益特征的另类资产，国内资产管理行业应该积极重视。另类资产尤其是对冲基金的一大独特之处在于可以采用做空与杠杆策略，也可以采用传统投资中很少使用的衍生工具，无论市场方向如何，这些另类策略均能带来良好的回报。（中国证券报）
【对冲基金资产9个月蒸发6000亿美元】
随着金融危机的不断深化，全球股市也受到不同程度的冲击。昨日，有机构数据显示，2月份对冲基金遭遇净赎回的金额总计高达250亿美元，这已经是连续第7个月对冲基金出现净赎回。
新加坡对冲基金研究机构Eu－rekahedge昨日公布的报告数据显示，截至今年二月底，全球对冲基金总资产为1.36万亿美元。与去年6月份相比，目前已经累计蒸发了6000亿美元的资产。据悉，今年1月份，对冲基金净赎回金额为950亿美元。
除此之外，由于对冲基金经理的亏损创下历史纪录，去年倒闭的对冲基金数量也达到有史以来的最高水平。总部位于芝加哥的对冲基金研究公司Hedge Fund当地时间18日公布的报告显示，去年约有1471家对冲基金倒闭，相当于对冲基金总数的15%。比在2005年创下的848家对冲基金倒闭高出了70%。报告还显示，受投资者撤回1500亿元投资的影响，仅在去年第四季度就有778家对冲基金倒闭。对冲基金行业已经倒退至2005年的水平。
而亚洲多国管理退休基金的组织都表示，在股市大幅下挫的背景下，将把资金的投资方向转向债市。菲律宾国家退休基金（GSIS）总裁加西亚表示，GSIS自2007年年初开始就把投资于股市的比重下调了80%，显示资金正迅速撤离股市。
尽管对冲基金业大倒退，但它们也在抓紧挖人。高端猎头公司哈德逊表示，那些资产雄厚的投资公司以及未遭遇严重赎回风潮的对冲基金，纷纷从大型银行挖走"摇钱树"。
新加坡最大对冲基金Artradis就表示，它们从苏格兰皇家银行挖到了一名知名的交易员，并招来了一位前瑞士信贷驻纽约公司的高管。据悉，高薪往往是吸引这些金融人才跳槽的原因。（证券时报）
♦ 财经要闻
【央行暗示三月份信贷依然井喷】
19日，央行将发行2009年第九期中央银行票据，期限为3个月(91天)，最高发行量700亿元。本期央票以贴现方式发行，向全部公开市场业务一级交易商进行价格招标，到期按面值100元兑付，到期日遇节假日顺延。
本期央票的发行量与上周持平，3个月期央票的发行量已经在较高水平徘徊一段时间，而央行每周的正回购操作量也连续保持在千亿元以上。分析人士表示，考虑到货币政策的适度宽松的基调，公开市场操作量维持高位既与当前市场流动性比较充裕有关，也可能暗示着3月份以来信贷投放依然较快。货币市场市场利率继续在低位徘徊，1周Shibor利率已经连续两天回落，18日报0.9188%，但若基准利率不做调整的话，短期内货币市场利率向下的空间较为有限。（中证网）
【地方债发行将开闸 新疆有望拔头筹】
消息人士19日透露，新疆将在2009年地方政府债券发行中拔得头筹，3月27日发行第一期，发行金额为30亿元，相关发行办法将于近期公布。
另外，《2009年地方政府债券预算管理办法》规定，如果届时地方财政还本确实存在困难，经批准，到期后可按一定比例发行1至5年期新债券，分年全部归还。
公开信息显示，此次发行的地方政府债券期限为3年，利率通过市场化招标确定。地方政府债券按照记账式国债发行方式，面向记账式国债承销团甲类成员招标发行，发行后可按规定在全国银行间债券市场和证券交易所市场上市流通。企业和个人取得的2009年发行的地方政府债券利息所得，将免征企业所得税和个人所得税。
市场人士认为，地方政府债券信用接近于国债，筹资成本相对较低，有助于支持地方经济建设。它的推出对债市影响不会很大。因期限适中等因素，地方债有望受到某些机构青睐；对个人投资者而言，由于当前债市利率水平较低，与存款相比，地方债具有一定流动性优势。（中国证券报）
【银监会鼓励大银行为中小企业放贷】
银监会召开"全面提升中小企业金融服务水平会议"，银监会主席刘明康提出全面解决中小企业融资难问题，鼓励大银行放下"身架"，多为中小企业放贷。
刘明康指出，各银行要形成对中小企业服务的思想意识，大中型银行要最迟不超过第二季度，设立相应的中小企业融资的专营机构，要求各银行继续体制机制的改革，并建立专业队伍，培养专业人员做小企业信贷。同时刘明康透露，5月份银监会要对这个工作进行专门的调研总结。（京华时报）
【AIG老板“过堂” 吁职员自愿退钱】
美国国际集团（AIG）首席执行官爱德华·利迪18日出席国会听证会时说，他已呼吁接受奖金的员工自愿归还"至少一半所获奖金"，以平息公众怒火，但公司与员工间的奖金协议仍然"应该得到遵守"。
返还一半奖金。在这次被美联社称为"有记忆以来气氛最紧张的国会质询"中，利迪说，他当天早晨已经私下呼吁员工返还奖金，其中获奖金额高于10万美元者被建议返还"至少一半"。根据纽约州总检察长安德鲁·科莫17日公布的调查数据，AIG共有418名员工获得奖金，但金额高于10万美元的人数尚不清楚。
议员威胁"点名"，国会议员显然没有满足于利迪的口头呼吁，将矛头直指奖金受益者。"一百万美元对一个美国家庭来说不是小数目，对任何失业者都是一笔头彩奖金。"民主党众议员保罗·坎乔斯基说，因此，他希望AIG员工与大多数美国纳税者一样，"作出个人牺牲以渡过难关"。
众议院财政委员会主席巴尼·弗兰克语气更强硬，称将考虑要求AIG公布领取奖金者的姓名等身份信息。"是时候主张我们作为（公司）所有人的权利了，"他说，如果AIG拒绝配合，他会考虑召集国会议员，由财政委员会向公司发传票，"我们有意利用这一权力来获取那些名字。"利迪回应称，他不希望获得奖金者的身份公开，因为这些人及其家庭可能面临死亡威胁。
国会"炙烤"AIG高管同时，总统奥巴马再次对高管奖金表示愤怒。他说，虽然现政府中没有任何人制造出AIG这样的问题，但作为总统的他必须出面加以解决。
"我不想去平抑怒火，我认为民众有权生气，我也生气，"他说，"不过，我希望大家以一种建设性的方式来疏导这一怒火。我们有责任……确保将来不再遭遇如今的困境。"
奥巴马说，他的经济顾问团队已经开始与国会领导人磋商，准备加快立法，筹建另一个金融监管机构，权力类似于联邦储蓄保险公司。 （广州日报）
【美联储“定量宽松”政策提升通胀风险】
美国联邦储备委员会18日会议决定，将基准利率维持在历史最低点零至0.25%不变。美联储还表示将加大购买国债和抵押贷款相关债券的额度，以促使信贷市场解冻，进而刺激经济复苏。美股对美联储再次投入巨资刺激经济增长的举措表示了赞许，18日美国股市逆转盘中跌势后大幅上扬。相当于降息75个基点，美联储当天在结束为期两天的货币政策决策例会后发表声明说，虽然美国经济近期前景不佳，但美联储稳定金融市场的举措及其他财政和货币政策将能促使美国经济逐渐恢复增长。（中国证券报）
【股神巴菲特被质疑与评级机构有染】
评级机构的权威性再次遭到质疑，并祸及美国亿万富豪、有"股神"之称的沃伦·巴菲特。当地时间17日，《纽约时报》发表文章"炮轰"巴菲特：批评华尔街，却为什么对评级机构缄口？该报认为，这与巴菲特持有穆迪大约20%的股份有关。
据《东方早报》报道，上述文章的质疑源自惠誉对伯克希尔·哈撒韦公司的评级调整。现年78岁的巴菲特共持有伯克希尔·哈撒韦公司26.9%的股份。
12日，知名评级机构惠誉将伯克希尔·哈撒韦公司的发行人违约评级从最高的AAA降至AA+，将其高级无担保债券的评级从AAA降至AA级。惠誉认为，伯克希尔·哈撒韦公司持有的大量股票和衍生金融产品可能还将蒙受损失，因此前景不妙，这意味着未来数年内，惠誉有可能进一步下调评级。
不过，美国另外两大评级机构标准普尔和穆迪目前仍维持对伯克希尔·哈撒韦公司的AAA评级。《纽约时报》的文章透露，巴菲特持有20%的穆迪股份。
穆迪评级发言人米歇尔·艾德勒对此反击说，评级机构的角色只是对债券发行人的违约几率进行评估，在有些情况下也会考虑政府救助的可能性，但将评级机构作出的评级标准作为股价参考是"对这些数据的错误使用"。（中财网） |
| 昨日行情回顾 |
| 指数名称 | 收盘 | 幅度(%) |
| 上证指数 |
2265.76 |
1.89 |
| 深证成指 |
8622.47 |
1.85 |
| 沪深300 |
2382.56 |
2.14 |
| 中小板综 |
3500.54 |
1.89 |
| 上证50 |
1733.80 |
1.85 |
| 中证100 |
2361.61 |
1.86 |
| 国债指数 |
121.02 |
0.05 |
| 企债指数 |
134.17 |
0.10 |
| 上证基金 |
3067.14 |
1.69 |
| 深证基金 |
3088.28 |
1.44 |
| 建信旗下基金净值 |
| 基金名称 | 份额净值 | 累计净值 |
| 建信恒久 |
0.6516 |
2.0558 |
| 建信优选 |
0.7384 |
2.1884 |
| 建信优化 |
0.6682 |
1.2182 |
| 建信核心 |
1.166 |
1.166 |
| 建信稳定 |
1.121 |
1.136 |
| 建信优势 |
0.676 |
0.676 |
| 建信旗下基金净值 |
| 基金名称 |
每万份收益(元) |
7日年化收益率(%) |
| 建信货币 |
0.2156 |
2.783% |
| 天相行业涨幅前5名 |
| 行业 |
幅度 |
| 煤炭 |
6.75 |
| 航运业 |
4.81 |
| 园区开发 |
4.13 |
| 农业 |
3.72 |
| 交通运输 |
3.33 |
| 天相行业跌幅前5名 |
| 行业 |
幅度 |
| 医药流通 |
0.49 |
| 钢铁 |
0.64 |
| 化学药 |
0.88 |
| 铁路运输 |
0.9 |
| 通信 |
0.97 |
| A股涨幅前5名 |
| 行业 | 幅度 |
| 中银绒业 |
10.07 |
| 北海国发 |
10.05 |
| 万好万家 |
10.02 |
| 潞安环能 |
10.02 |
| 北新建材 |
10 |
| A股跌幅前5名 |
| 公司 | 幅度 |
| ST东 源 |
-3.91 |
| 德棉股份 |
-3.14 |
| 合兴包装 |
-3.1 |
| 海泰发展 |
-2.86 |
| 一汽富维 |
-2.85 |
|
