♦ 股市动态【A股市场】 受多重利好消息刺激，周五沪指高开站在2100点上方，并在有色、汽车、房地产板块及中石油、中石化、万科A等权重股连续带动下，股指一路高涨。沪指收盘报2181.24点,涨幅为3.97%；深成指收于7771.90点，涨幅为4.48%。两市合计成交近1900亿元,仅沪市就超过了1200亿元。本周沪指累计涨幅9.57%。
盘面显示,除基金通微跌外,其余板块全线飘红,感光材料携个股乐凯交卷以超过9%的涨幅领涨,首饰加工、有色金属、汽车制造、供水供气、房地产、电子器件等行业,以及资源、水务、开发区、三通等概念涨幅在前,幅度均在5%以上。
板块方面：所有板块均上涨，受相关利好影响，轻工制造业、有色金属、汽车、电子信息等板块涨幅居前，银行、农业、新能源板块涨幅较弱，但涨幅也在2%以上。
♦ 基金快讯【节后首周主动偏股型基金跑输大盘】 牛年有交易的第一周，基础股票市场迎来开门红，经济虽有回暖迹象但仍不确定。建议基金投资者不要盲目追高，保持平衡仓位，等待经济好转明确后，再将投资重点逐渐向偏股型基金偏移。
封基交易活跃度上升
节后第一周，基础股票市场大幅上涨，截至周五沪深300指数收于2237点，上涨10%；上证指数收于2181点，上涨9.57%；深成指收于7772点，上涨10.79%。
上周封闭式基金总净值上涨6%，总市值上涨7.15%，整体折价率较前周下降0.84%。整体折价率为21.34%，到期期限超过3年的长期基金整体折价率22.52%，3年内到期的短期基金整体折价率4.78%。
截至上周五，全部封闭式基金的折价率仍在30%之下，折价率在20%-30%之间的基金21只，折价率在10%-20%之间的基金7只，折价率在10%以下的基金4只。创新型基金方面，瑞福进取溢价42.98%，大成优选折价18.97%，建信优势折价15.89%，富国天丰折价1.84%。
封闭式基金经历了前两周的连续上涨之后，整体折价率下降，短期内价格压力加大。
复制指数的指数型基金和ETFs的净值涨幅超过9%；债券型基金由于受到债市大幅下跌的影响，净值亏损0.64%。
平衡仓位 等待时机
上周公布的数据显示，PMI已连续两个月反弹，信贷规模迅速扩张，种种数据均表现出国内经济有回暖迹象。然而中国经济是否能够就此转好，仍然存在一定的不确定性。因为PMI虽连续两个月反弹，但仍处于50%的收缩线以下；新订单指数的回升主要来自于相关政策刺激行业，出口订单指数依然低迷。而信贷需求主要来自短期资金周转和政府项目，信贷的爆发是扩张是否可以持续仍然是个未知数。同时从业人员指数连续5个月下滑至43%，创有史以来的低点，就业情况继续恶化。
考虑到制约市场走势的经济基本面尚未明显回转，大幅上涨的市场指数反而可能积累了更多的风险。由于大部分基金（除ETF和货币市场基金外）属于长期基金，并非投资者用于波段操作的良好工具，我们建议投资者在当前的市场环境下关注以下几个方面：
一是谨慎配置高风险类型基金和中低风险类型基金之间的比例，极端的资产配置隐含了较大风险，此时仍应以积极防御为配置基调；二是波段操作应以ETFs和封闭式基金为较合适的工具，一般的开放式基金在交易机制的设置上不如这两类基金有效；此外，在偏股型基金的选择方面，我们注意到，近期部分基金的股票仓位和重仓股与2008年四季报披露的行业配置和重仓股结构相比，发生较大偏离，投资者应重点关注基金近期净值波动与市场行情的关联性，以便更准确地把握最近发生的投资组合变动。
2009年的市场环境具有阶段性上升和主题投资的市场特征，这意味着基金在投资策略上将表现出更大的灵活性。相应的，基金投资者也需高度关注经济基本面变动趋势，以及市场主题转换的发展状况，在个别基金的选择和调整上也增加一定的灵活性。
由于信贷的扩张、股市的短期回暖、前期债券指数涨幅较大，债市风险逐渐累积，短期内具有一定的回调压力，对于前期债券型基金持仓比例较高的投资者可适当减持，持有现金等待时机，逐渐将重心向偏股型基金偏移。（中国证券报）
【基金加仓迎接牛年春播行情】
记者从京沪深三地的基金经理采访中发现，在本轮股市的反弹行情中，基金经理们同时在忙于进行两项工作：调仓和加仓。
据了解，基金增持的行业和板块主要集中在周期性行业，如有色、地产、煤炭、金融保险；减持的行业则主要集中在防御性股票上，如生物医药、消费、交通运输等行业。据一家大型基金公司投资部总监称，该公司整体仓位已经由65%提升至75%，该投资总监掌管的基金股票仓位已提高至90%。
基金股票仓位明显回升
实际上，近期基金、企业年金等机构纷纷加仓。据深圳一家基金公司的投资负责人称，目前，中小板股票普遍有50%以上的涨幅，而蓝筹股的绝对价格仍然很低，因此，他们公司近两周买入了银行、保险等股票。
另外一家基金公司的投资总监表示，他们从1月中旬就开始大幅加仓，买入的主要品种是银行、煤炭、航运、保险、地产等绝对价格便宜的股票。
根据WIND统计，在上周净值涨幅靠前的主动型投资基金中，东方精选基金上周净值上涨9.64%，同期沪深300指数上涨10.07%，由此大致测算，该基金上周股票仓位在95%左右；友邦华泰积极成长基金上周上涨9.25%，由此测算，该基金目前股票仓位约91.8%。
增周期性行业 减防御类股票
一家大型基金公司投资部总监认为， 本轮反弹行情最有攻击性的应该是那些股价大幅下跌、估值合理的周期性股票，如券商、农业、有色、地产、钢铁类股票。这些股票流动性强，又有国家财政刺激政策的支持，因此非常符合基金的投资操作思路。深圳另一位基金经理也向记者表示，春节期间大宗商品价格反弹，尤其是黄金价格飙升，显然有利于基金炒作估值水平很低的资源性行业类股票。
上海一家银行系基金公司的基金经理认为，要在目前的基金净值排名中抢得先机，应该首先关注市场人气的聚集方向，进行概念和主题投资，周期性行业是基金重仓股，而且多属于国家十大产业振兴规划之列，在本轮反弹中容易成为领军者。
实际上，新年以来的盘面走势也印证了上述基金经理的观点。天相投顾的统计显示，新年以来，股价涨幅超过70%的21只个股中，就有13只属于周期性行业的股票。如西藏矿业新年以来股价涨幅已高达96.07%，包钢稀土股价涨幅高达86.47%，一汽富维股价涨幅也达到77.11%。此外，金融保险、煤炭、钢铁等周期性股票也成为近期市场的领涨品种。中国平安上周股价涨幅就高达17.71%，招商银行股价涨幅也有10.95%。相反，前期领涨和抗跌的生物医药等防御类股票，近期股价明显滞涨。市场的热点已由中小盘股票转移至大盘蓝筹股和二线蓝筹股。
中小公司后市分歧严重
对于国内A股市场未来走势，基金公司的观点南辕北辙。尤其是大基金公司和中小基金公司。一家小型基金公司的基金经理认为，在近两天股市大涨的时候，他们基本上是全面减仓，减仓的主要理由是他们判断此时这种上涨是不可持续的。
该基金经理说，上周五的成交量达到2000多亿元，未来持续放大的可能性很小。现在的成交量是2007年高峰时期的40%，目前的换手率达到了2007年6、7月份的水平，现在市场又开始出现泡沫成份。从历史上看，目前大蓝筹的补涨行情的高度就在25—35%，时间跨度大约三四个月，而现在这轮反弹行情从去年11月4日开始，到现在已经3个月，而反弹幅度也达到了30%左右。因此，现在的反弹行情已经基本到位。（证券时报）
♦ 财经要闻【1月份CPI、PPI数据明日同时公布】
从本周起今年1月份主要经济指标将陆续公布。其中，1月份国内消费价格指数（CPI）和工业品价格指数（PPI）将在明日同时亮相，成为近期我国经济局势的重要看点。业内人士认为，乐观经济数据陆续出台，将给相关政策腾出更多操作空间。
综合多家机构先后发布的报告预测，1月份CPI将连续第9个月下跌，同比增幅将低于1%，而PPI的负值区间也将继续扩大，但环比跌幅会缩小。（证券日报）
【时间窗开启 新股发行制度改革只待揭幕】
在今年的全国证券期货监管工作会议上，中国证监会主席尚福林将“深入推进发行制度改革”列入了2009年重点工作，并强调要“坚持市场化导向，改革新股发行制度，强化各主体责任，完善价格形成和股票承销机制”。
尚主席的表态让各界对新股发行制度改革再起航寄予厚望。事实上，在全国上下共同保增长的形势下，各界期待已经“长大成人”的证券市场能够为保增长做更大更多的贡献，自然包括恢复已经中断了近5个月的融资功能。
然而，恢复融资功能前首先要解决的是新股发行制度中固有的弊端，比如新股的高溢价发行，即一、二级市场差价悬殊的问题，以及如何改革新股发行制度使其向中小投资者倾斜。解决这些问题，都需要从制度上进行规范。而从目前的形势和已经具备的条件看，新股发行制度改革的时间窗口已经开启，帷幕随时可被拉开。（证券日报）
【外汇储备投向调整须谨慎】
温家宝总理访欧期间关于外汇储备的表态使得这一问题在国内的讨论再度升温，各种各样的建议层出不穷，比如降低美元资产份额、增加黄金储备比例、将外储更多投向国内等等。这些建议都能找到各自的理论依据，但笔者认为讨论这一问题还是需要回到外汇储备最基本的概念上来，即外汇储备的来源、走向、作用及现有管理格局的成因。
中国之所以存在大量的外汇储备，是因为经济运行过程中出现了大量的经常项目顺差，而顺差的存在则是因为国内需求严重不足，也就是说，出现外汇储备的根本原因在于经济出现了失衡。因此，解决外汇储备快速增长的办法在于纠正经济失衡，外汇储备能否继续增长也取决于经济是否继续失衡。
国际经济危机的发生使中国所面临的外部环境发生巨大变化，外需的严重下滑为中国调整国际收支失衡创造了客观上的有利条件。西方发达经济体在去杠杆化的过程中丧失了大量的对外需求能力，中国的生产能力无法通过外需进行消化，原有的顺差创造机制显然已经打破，对应的外汇储备增长动力自然减弱。当然，由于在出口减少的同时进口同样减少，贸易顺差的增长速度没有迅速降低，外需疲软对外汇储备降低的直接作用尚未显现，但中国产生大量贸易顺差的机制已经发生改变，外需疲弱的影响迟早会体现出来。（证券时报）
【美经济刺激计划最早将于本周获批】
美国国会参议院的民主党与共和党主要议员6日晚就总统奥巴马提出的经济刺激计划的核心内容达成了协议，并将在本周对整个计划进行投票表决。分析人士预计，该方案届时获得通过的可能性较大。
在此之前，美国财政部部长盖特纳（T. Geithner）计划于今晚在7000亿美元金融救援计划框架内公布金融援助方案细节，以对本国金融机构提供支持，并使其恢复借贷。对于金融援助方案的具体内容，分析人士普遍认为，即将出台的金融援助新计划将很可能提议建立所谓的“坏账银行”，为参与计划的本国金融机构所持不良债务提供担保。而“坏账银行”具体作用模式则可能类似于美国政府救助花旗集团和美国银行所采取的方式，即通过购买受援机构可转化优先股，对其进行资金注入。
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| 昨日行情回顾 |
| 指数名称 | 收盘 | 幅度(%) |
| 上证指数 |
2181.24 |
3.97 |
| 深证成指 |
7771.90 |
4.84 |
| 沪深300 |
2237.28 |
4.01 |
| 中小板综 |
3204.92 |
4.04 |
| 上证50 |
1689.00 |
3.65 |
| 中证100 |
2265.33 |
3.82 |
| 国债指数 |
120.03 |
0.11 |
| 企债指数 |
131.96 |
-0.10 |
| 上证基金 |
3018.63 |
3.81 |
| 深证基金 |
3101.81 |
3.91 |
| 建信旗下基金净值 |
| 基金名称 | 份额净值 | 累计净值 |
| 建信恒久 |
0.6130 |
2.0172 |
| 建信优选 |
0.7000 |
2.1500 |
| 建信优化 |
0.6397 |
1.1897 |
| 建信核心 |
1.096 |
1.096 |
| 建信稳定 |
1.093 |
1.108 |
| 建信优势 |
0.642 |
0.642 |
| 建信旗下基金净值 |
| 基金名称 | 每万份收益(元) | 7日年化收益率(%) |
| 货币市场 |
0.4417 |
1.165 |
| 天相行业涨幅前5名 |
| 行业 |
幅度 |
| 有色 |
7.97 |
| 纺织服装 |
6.54 |
| 计算机硬件 |
6.06 |
| 房地产 |
5.93 |
| 汽车及配件 |
5.6 |
| 天相行业跌幅前5名 |
| 行业 | 幅度 |
| 医药流通 |
1.57 |
| 生物制药 |
2 |
| 电力 |
2.5 |
| 医药 |
2.6 |
| 化学药 |
2.63 |
| A股涨幅前5名 |
| 行业 | 幅度 |
| 民丰特纸 |
10.13 |
| 中国武夷 |
10.11 |
| 康乾电子 |
10.1 |
| 万向钱潮 |
10.1 |
| 海虹控股 |
10.1 |
| A股跌幅前5名 |
| 公司 | 幅度 |
| 宝胜股份 |
-0.46 |
| S ST中华 |
0 |
| 深圳能源 |
0 |
| TCL 集团 |
0 |
| *ST 威达 |
0 |
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