《热点透视》中美贸易摩擦冲击长远，中芯跌势消化幅度仍嫌不足

中国投资者或许正企图淡化美中贸易关系紧张的影响。由于有报导指出，美国政府考虑将中芯国际列入贸易黑名单，中芯国际H股周一下挫约23%。直接财务损失看似可控，但长期展望愈来愈堪忧。

路透9月4日引述多位美国官员报导称，特朗普政府正在考虑是否将中国最大的芯片制造商中芯国际列入实体名单。目前已有超过275家中国企业被列入这份名单，其中包括华为、海康威视等，在取得美国供应商的产品及技术方面都受到限制。

对中芯国际来说，禁令在短期内还可应付得来，但也只是应付。富瑞金融的分析师估计，中芯国际的设备有多达一半是美国制造的。所以，即使它的设备能继续生产芯片，但最终还是需要美国供应商的服务和维护。投资者周一迅速将中芯国际的市值抹去了逾60亿美元。中芯国际A股同天也大跌了11%。

不过，尽管有最近这波大跌，但中芯国际H股今年迄今仍涨了逾50%，路孚特数据显示，中芯国际H股基于预估获利的市盈率高达57倍，远高于竞争对手台积电的22倍。在上海科创板上市的中芯国际A股市盈率更是超过200倍。那表明投资者仍寄望北京当局实现技术上自给自足的宏愿将利好中芯国际及其同行。的确，中央政府也已承诺在未来五年投入1.4万亿美元研发新技术。

部分上了黑名单的企业，比如人工智能公司商汤科技和旷视科技，迄今为止都没受到美国制裁的影响。但没有了美国设备，生产芯片基本上是不可能的事情。高级芯片尤其如此，而中芯国际在这个领域非常想迎头赶上。进一步落后，会让未来的生存都成为问题。投资者应为更多的波动做好准备。

来源：路透中文网 2020年9月8日

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