银行观点：预期中国第三季降准及降MLF利率各一次，宽松周期近尾声--渣打

渣打银行发表报告预期，中国人民银行第三季将分别下调存款准备金率50个基点（或定向降准以释放等量流动性），及中期借贷便利（MLF）利率10个基点，中国的货币政策宽松周期将暂告一段落。

报告指出，从历史上表明，除了在2016年3月外，当工业销售增长复苏（以三个月移动平均值为基础），此后利率将不会下调。

该行并预期，至少在2021年底之前，人行不会下调基准存款利率，银行将需要积极管理其资金成本，推进利率自由化进程。预期下半年银行净息差将收窄至2.06%，明年进一步降至2%。由于上半年借贷利率下降的影响反映，明年银行净息差压力可能加大，当局可能需注资1.3万亿元才能令银行的资本充足比率于今年底维持在14.6%的水平。

预期人行第三季度再下调存款准备金率(或定向降准)50个基点，这将令超额准备金率由第二季的1.6%改善至第三季的2%，避免在经济低于平均水平，以及新冠疫情大流行而面临不确定性时过度紧缩。随着经济摆脱危机模式，再贷款和再贴现的增长可能会放缓。

报告认为，在银行的净息差已经受压的情况下，利用贷款工具代替降准并非最佳选择。

此外，报告预期第三季MLF利率将再降10个基点，以助今年企业利息支出减少9,300亿元，并确保今年能创造足够的就业机会。

来源：路透中文网 2020年7月16日

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