中国票据市场：转贴利率本周窄幅波动，收票需求仍存利率仍有下行空间

中国票据市场转贴利率本周窄幅波动，整体走势平稳。交易员表示，周初转贴利率略有下行，此后大行和做市商对收票节奏有所控制，价格自周三开始企稳回升，全周足年国有和股份制银行承兑（国股）成交价在2%-2.05%间震荡。

他们并称，目前各银行票据到期量较大，均有收票补足规模需求；此外疫情过后经济恢复速度仍低于预期，银行放贷情况一般，估计后期仍需收票填充信贷规模，预计转贴利率仍有下行空间。 

“最近资金有点紧，央行没有放钱。票量也增加了一点，价格就跟着上了一点。”北京一银行交易员说，本周承兑量略有增加，大行控制收票节奏叠加贴现量上升，让市场稍微有点供大于求；不过现在各行都缺规模，预计还是会继续收票的，“至少要维持原有的量。”

中国央行周五进行了1,000亿元人民币中期借贷便利(MLF)操作，规模较周四到期量减半，利率持平于2.95%；逆回购则连续31日缺席，本周全口径净回笼1,000亿元。业内人士认为，肺炎疫情对中国的冲击高峰期已过，央行货币政策虽还在宽松象限，但由于风险的下降，超常规宽松的必要性下降。

华南一银行交易员表示，疫情后小微企业复工不复产仍严重，经营困难令银行贷款发放情况并不理想，目前资金整体充裕局面仍将持续，后期银行仍有依靠票据填充规模需求。此外国际市场利率维持低位，也对国内利率产生下行压力，转贴利率中期仍有下行可能。

“到期的票比收进来的要多，所以还是要收一些票。”他说，最近一周内已经连续两次降低转贴利率收票。

票据市场是短期资金融通的市场，交易方式包括回购和转贴(即买断)。此前以纸票为主，且处于分割状态流动性较差。随着几起票据大案爆出，监管层开始力推电票，电子商业汇票系统于2009年10月28日在中国人民银行清算总中心正式上线。

全国统一的票据交易平台--上海票据交易所于2016年12月8日正式开业。2018年10月，在369家接入机构的配合下，并顺利完成纸电票据交易融合工作，真正实现了纸质票据和电子票据的同场交易，全国统一、安全高效的电子化票据交易平台基本建成。

来源：路透中文网 2020年5月15日