中国数据：3月财新制造业PMI返回50上方，但订单仍处萎缩区域表明需求仍疲

财新3月中国制造业PMI改善明显，反弹幅度超过市场普遍预期，在上月创下有记录以来最低水平后，本月返回到了荣枯线上方。不过需求仍然疲弱，新订单连续两个月处在50下方，许多受访企业反映新冠疫情持续，导致订单被推迟或取消。

Markit网站刊登的新闻稿并称，海外疫情出现扩散、恶化，因全球各地都在竭力遏制疫情，对制造业需求构成第二次冲击，3月新出口订单指数虽较2月回升，但却是连续第三个月处在萎缩区域，相较于疫情前的水平仍有一定差距。

财新/Markit周三联合公布，经季节性调整的3月中国制造业采购经理人指数(PMI)回升至50.1，高于路透调查预估中值45.5；不过新订单、新出口订单和就业指数仍处在萎缩区域。

上月该指数大幅降至40.3，创2004年4月本项调查开启以来纪录最低。

“PMI从上月的历史低点显着修复，但仅略高于荣枯线。这意味着，相比于2月经济活动的大面积停滞，3月制造业活动改善幅度仍然比较有限，”财新智库莫尼塔研究董事长兼首席经济学家钟正生评价称，本次调查是在12日-23日收集数据，“也就是说到3月中旬，企业复工复产还在有序进行当中。扩张速度达到疫情之前的中枢水平。”

他认为，3月制造业承受双重压力，一方面是复工复产尚不充分，另一方面外需恶化、国内消费需求尚未大面积启动，因而造成生产扩张仍比较有限，没有看到明显的生产回补。

“但是企业家信心仍然较足，就业吸纳基本恢复到疫情之前的水平，这给经济在疫情之后的快速修复奠定了良好基础，”钟正生称。

财新PMI回升和昨日中国国家统计局公布的官方制造业PMI走势一致。3月官方制造业PMI大幅反弹至52，高于路透调查预估中值45，并创下2017年9月以来最高水平，当时为52.4。

以下为Markit网站公布的新闻稿要点摘录：

3月份，企业陆续复工复产，产出轻微回升，制造业运行基本回稳。不过，疫情仍然影响需求与供应链，新订单总量连续两月下行，供应速度急剧下降。尽管如此，企业仍然乐观认为未来一年产出会有增长，许多制造商预期一旦疫情消退，需求将会复苏。

因工厂大面积停工和交通出行受限，制造业产量曾在2月份创下调查历史最大降幅，直至一季度末，随着部分限制措施放松，产出呈现回升苗头。不过，需求仍然疲弱，新订单总量连续两月下行。许多受访企业反映新冠疫情持续，导致订单被推迟或取消。此外，因全球各地都在竭力遏制疫情，3月份新出口订单量明显减少。

与此同时，就业数据显示用工进一步收缩，但收缩率较2月份放缓。据调查样本企业反映，用工收缩是员工自动离职和企业压缩成本所共同导致。另一方面，由于最近数月企业减产，产能压力继续存在，工作积压率虽然较上月放缓，仍然显着。

随着复工复产，制造业采购活动在一季度末也轻微回升，但厂商反映原料短缺，需要增加动用原有库存，投入品库存因此明显下降。成品库存则呈现上升，但升幅轻微，原因与防疫限行导致物资运输困难有一定关系。

3月份，供应链压力仍然紧张，企业反映供应商产能收缩、原料短缺，导致投入品平均供应速度下降，降幅为略逾12年来次高。

平均投入成本则在去年8月份后首次出现下降，但降幅轻微。许多企业表示，成本下降与全球需求减弱有关。在成本下降的传导作用下，制造商普遍下调产品售价，以期提振销售。

对于未来一年的产出前景，制造商的乐观度仍接近2月份创下的5年高点。许多厂商乐观预期，一旦疫情好转，需求将会回升。

中国财新传媒2015年6月底宣布获得Markit公司编制的PMI在中国的冠名权，财新中国PMI于当年8月起正式发布，更名后PMI统计方法不变。PMI高于50表示扩张，低于50则表明萎缩。

来源：路透中文网2020年4月1日