投行报告：今年一季度中国GDP实际增速可能负增长，全年增幅4.8%

投行野村最新报告称，中国1-2月的经济数据低于市场预期，反映出疫情的严重影响，由于封城等措施从1月23日其起才开始施行，经济受到的实际冲击可能比1-2月等数据反映出的下滑更甚。预计今年一季度中国GDP实际增速可能负增长，全年增幅4.8%。

报告称，鉴于目前商业复苏仍然缓慢（目前仅恢复到正常水平的70%），预计尽管可能有所回升，但3月的经济活动数据仍将录得负值。根据情形分析，预计中国实际GDP同比增速将从2019年四季度的6.0%降至一季度的0.0%。

“鉴于新冠肺炎疫情迅速蔓延成为全球大流行病并将可能在未来几个季度对中国外需造成巨大压力，我们已将2020年两季度GDP同比增速从6.5%下调至5.0%，并将2020年全年GDP增速从5.0%下调至4.8%。”报告称。

新冠肺炎疫情迅速蔓延成为全球大流行病，经济短期内V型反弹的可能性变得更加渺茫。疫情不仅给供给端造成了沉重打击，未来几周中国还将面对外需骤降的局面。

报告还预计，由于新冠肺炎疫情是对供给端和需求端的双重打击，通过加大信贷投放以刺激需求的常规政策可能不会奏效，而且中国政府目前的政策空间又十分有限。预计未来几月将会有更多金融援助措施和政策宽松出台，包括通过中期借贷便利（MLF）、定向MLF（TMLF）和降准降息措施为市场注入流动性，通过抵押补充贷款（PSL）等借贷便利帮助债务延期，还有减税降费、降低利息费用和削减公共事业费用等措施。

尤其预计政府将在未来几周分别下调1年期存款基准利率和1年期MLF中标利率各25个基点。还预计将会有推升终端需求的政策出台，但由于目前的政策空间较前几轮宽松周期明显缩小，不认为政府会推出新一轮的大规模刺激措施。

报告预计政府将在未来几月分别下调1年期存款基准利率和1年期MLF中标利率各25个基点。然而，中国目前的降息空间十分有限。鉴于降准可能增加银行低成本资金来源的供给，降准或是目前降低银行实际贷款利率的最佳途径。

来源：路透中文网 2020年3月18日

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