中国债市：全球避险情绪共振中美10年国债利差达逾200bp，创逾八年半新高

伴随新冠肺炎疫情全球蔓延之际，避险情绪空前发酵，令美债10年收益率连续刷新纪录新低，国内债市收益率亦同步跟随下行，不过由于国内政策面宽松靴子暂未落定，中美10年国债利差同向不同步，中美10年国债利差周一进一步走阔至逾200基点(BP)，创下2011年9月来新高。

交易员表示，美联储紧急降息后美债走势领先一步，中国央行虽未及时跟进但市场预期浓厚，叠加中国债券收益率相对吸引力较高，致海内外债市多头情绪共振；不过中美利差后市走势仍待看中美两国后续货币政策动向及肺炎疫情形势。

 “美债简直要分分钟负利率的，美联储还超级积极，说实在的中国降息的靴子一直不落地，中美利差估计短时间只能先这样了，”上海一基金交易员表示，中国债市今天的表现看已经不算很保守了，但是后续还得看政策面的具体情况。

中信证券债券研究团队认为，随着海外疫情的扩散，全球避险情绪愈演愈烈，全球经济增长预期走弱和货币政策宽松驱动美债乃至全球利率大幅下行屡刷历史低位。相比于主要发达经济体，中国债券收益率仍然处于较高水平，且近期利差仍在走阔。在全球避险模式下，中国债券高收益率水平对全球流动性具有强大吸引力。

目前10年美债收益率最新报0.4780%，创下纪录新低；中国10年期国债190010早间最低一度成交在2.51%，创下自2002年7月以来新低。按照今日盘中最低成交计算，中美10年期国债利差203.2bp，创下自2011年9月以来新高。

前述上海基金交易员表示，美债收益率是否会反弹，以及美联储3月有没有可能继续降息还需要继续观望，中国央行也迟迟未见跟进动向，都是未来中美债市走势的关键影响因素。

中国银行间债市周一盘初10年国债活跃券收益率下挫约10个基点（bp）至2.51%附近，再创近18年新低，因美债收益率对疫情忧虑发酵长端创纪录新低，带动境内看多情绪；同期限国开活跃券收益率亦录得相同跌幅。

美债价格上周五飙升，将长债收益率推至创纪录低位，因对新冠病毒疫情将重创世界经济的担忧促使投资者涌入被视为动荡时期避风港债市中寻求避险。

中国国家卫生健康委员会周一公告，3月8日31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增新冠肺炎确诊病例40例，新增死亡病例22例（湖北21例，广东1例），新增疑似病例60例。其中新增确诊再创1月20日卫健委公布全国数据以来新低。此外若剔除境外输入病例，湖北外地区新增确诊病例已连续清零；全国新增病亡数则降至1月25日以来新低。

来源：路透中文网 2020年3月9日