投行观点：美国闪电宽松，为弱美元作好准备并看好新兴市场股债

瑞银财富管理投资总监办公室发布最新观点指出，美联储原定两周后举行货币政策会议，昨晚突然降息50个基点，尽管降幅为市场所预期，但时间上让人错愕。预期金融市场未来持续波动，但保持看好新兴市场股票，由于低息环境将维持较长时间，因此偏好高股息的优质企业。此外，投资者要为弱美元作好准备，并可继续视黄金为避险资产。

瑞银并建议追逐新兴市场，在政策进一步宽松及下半年经济复苏预期下，新兴市场债券今年初表现不错。由于投资者忧虑疫情全球扩散，新兴市场主权及企业债券利差上周扩大20至30个基点，但由于美国国债收益率下降，支持新兴市场债券今年以来总回报。

瑞银并称，目前中国积极防控新冠肺炎，预期疫情在3月末左右大致受控，届时释放积压已久的需求，加上中央推进财政政策，中国经济将强劲反弹，引导美国国债收益率年底前回升。

据瑞银估计，截至1月末止，130亿美元资金在12周内流入新兴债市，为去年二季度以来最高水平。由于美国经济增长及通胀前景温和，美联储今年很可能保持利率于低水平，利差机会支持新兴市场债券。

瑞银认为，相对美元投资级债，亚洲高收益债的利差达到4.6%。在经济复苏的预期下，流动性充裕也缓解了再融资压力，看好亚洲高收益债。随着中国疫情受控及企业持续复工，投资者将继续追逐亚洲高收益债。

瑞银表示，全球央行?卫经济及金融市场稳定，继澳洲及马来西亚降息后，美联储上日闪电宣布紧急降息50个基点。这次为2008年金融危机以来，美联储首次在例行货币政策会议之间降息，反而惹起投资者对经济前景的忧虑，美国三大股指收低2.8%至3%。

瑞银估计美国确诊病例在未来两周增多，增幅甚至可能颇大，因此美联储要采取紧急行动，并不排除下次会议进一步降息。尽管美联储主席鲍威尔反复强调美国经济仍然强韧，可能会等待更多数据才谋后动，但经济衰退危机一旦乍现，不排除央行迅速进一步降息。

瑞银指出，美国当前的新冠肺炎确诊病例并不多，现阶段判断对主要经济指标的影响言之尚早，不过，美联储跟商界一直保持密切联系，加上供应链及旅游业确实已受到影响，借鉴其他国家的情况，疫情对美国经济构成的风险已相当明显。

来源：路透中文网 2020年3月4日