中国经济：2019年地方债发行量增长5%终结连两年下滑，专项债占比升至六成

为稳经济保驾护航，2019年中国地方债发行加速。路透统计显示，2019年全国地方政府债券发行总计43,624亿元人民币，较去年增长近5%，终结前两年下滑态势，其中专项债占比升至近六成。

具体来看，2019年一般债发行规模17,742亿元，占比由去年的53%降低至41%，专项债发行规模25,882亿元，占比由去年的47%攀升至59%。

此外，今年地方债发行除1月提前启动发行外，2019年地方债发行方式全部为公开招标，发行高峰出现在6月，当月发行了8,996亿元地方债，创下2016年6月以来三年单月新高。

中国财政部国库司日前召开2019年第四季度国债会议指出，今年地方债发行期限明显拉长，地方债券平均发行期限10.19年，同比增加4.13年；地方债平均发行利率3.47%，同比降低43个基点，较国债收益率平均上浮27个基点，同比降低16个基点。

国库司司长王小龙在会上并称，在大规模减税降费、财政收入增幅趋缓的背景下，政府债券筹资要发挥更大作用，2020年国债、地方债券发行将仍然维持较大规模。

路透稍早报导称，据业内人士预期，明年初地方债发行量同比将明显上升，其中1月虽然有春节长假，但发行规模可能达8,000-9,000亿元，一季度的累计发行量则料高至2万亿元。

四川省和河南省将于2020年首个工作日（1月2日，下周四）启动明年首批地方债招标发行，规模总计875.71亿元人民币，其中河南519亿元，四川356.71亿元，期限含5-30年期，均为专项债；而此次地方债启动发行时间亦为历年来最早。

以下为2018年和2019年地方债发行规模按月对比图：

以下为2018年和2019年地方债结构对比图：

中国地方债招标指导区间今年1月底再次调整，此前执行的在国债五日均值上浮40个基点(bp)的投标区间下限调整为25-40bp，即最低可在基准利率基础上浮25个bp。此后发行的地方债价格多数为基准利率上浮25个bp。

中国2018年全年累计发行地方债41,651.6738亿元人民币，规模较2017年续降，但降幅收窄至4%左右；中国2017年全年累计发行地方债43,580.9399亿元人民币，规模较2016年下降近三成。

财政部数据显示，2018年全国发行地方政府债券平均发行期限6.1年。其中一般债券22,192亿元，专项债券19,460亿元，二者占比分别为53%和47%。

来源：路透中文网 2019年12月27日