银行观点：流入香港净外资额回升，但港元走强或属暂时

法国外贸银行（Natixis）最新发表报告称，流入香港的净外资投资额近期有所提高，但因通过股市互通流入内地A股市场，香港资本净流入仍处于负值，近日港元兑美元走强可能亦属暂时。

该行的《香港资本流向监测》报告指出，股市沽空比率稳定，恒生指数波动性降低，表明市场风险偏好有所改善。流入香港的净外资投资额近期提高，但由于通过股市互通流入内地A股市场，香港资本净流入仍处于负值。

此外，报告称，近日港元相对美元走强，12个月远期汇率高于现汇。港元贷款增长迅速而存款增长相对较慢，导致港币流动性趋紧，进而导致港美息差（HIBOR-LIBOR）进一步扩大。监于息差变化幅度有限，可以推断当前港元走强可能是受到年底效应的推动。面对港元的突然升值，市场仍然持谨慎态度，美元兑港元的净看涨期权增长有限充分反映了这一点。

香港银行体系的数据显示，10月港元存款小幅增长，贷款增长速度更快。报告称，港元贷存比继续由9月的90.1%上升至10月的90.7%，再创2002年以来的新高，表明银行系统港元流动性正在趋紧，而这加剧了年底前银行间稳定资金的竞争，从而推高了同业拆借（HIBOR）和零售存款利率。这也是最近港元走强的原因。

至于银行的美元净总头寸有所提高，人民币净总头寸持续了年初以来的下滑趋势。

各类货币存款增长均有所改善，但增速仍小于贷款增长。至于M2增长略微稳定下来，表明持有非流动存款的偏好上升；M2外币部分的反弹主要由储蓄存款推动。

香港10月外汇储备的上升有赖于来自央行、BIS和IMF的现金与存款，扭转了8月的大规模下降趋势。但继两个月的复苏后，11月外汇储备环比下降1.4%。

来源：路透中文网 2019年12月18日

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