中国货币市场：大行融出谨慎流动性仍偏紧，公开市场投放缓解有限

中国银行间市场周二资金面仍呈偏紧格局，隔夜品种融入更显不易。交易人士表示，大行融出态度谨慎，致短期资金供给有所收敛，同时央行公开市场投放缓解有限，在机构需求有增无减情况下，流动性紧俏局面不改。

交易员并指出，央行政策宽松预期下降，但是若流动性波动加大，央行也不会袖手旁观，短期仍需继续观察市场情绪进一步发酵程度。

“紧了哦，头寸还差一点没平，央行公开市场今天也没怎么放太多流动性出来，大行虽然在出，但是态度比较谨慎，大家就很难借到了，”上海一银行交易员说。

她并解释称，毕竟超储率在下降，公开市场月初还回笼了一些，然后月初例行缴准之后就把市场有点压垮了；不过短期看资金面也不至于特别紧张，只是大家考虑到资金成本，还是愿意拿隔夜资金滚头寸，所以导致隔夜供不应求更明显。

中国央行公开市场今日将进行700亿元人民币七天期逆回购操作，据此计算，单日净投放100亿元。据路透统计，本周共有3,750亿元逆回购到期，期限均为七天，其中今日到期600亿元。公开市场上周顺势降低逆回购操作力度，并在连两周净投放后转为净回笼。

上海另一银行交易员表示，机构在债市买券的热情比较高，不排除杠杆进一步放大，加剧流动性紧张的可能性；而近期央行也表态不会频繁降准，如果是放大金融杠杆导致的收紧局面，央行可能也不会主动注水来助长金融泡沫。

“就看接下来情绪如何发酵吧，如果偏紧持续时间长了，可能预期也要有所变化了，”她称。

今日公布的中国7月物价数据续呈CPI涨幅回落、PPI跌幅收窄趋势，食品价格上涨动力减弱将CPI推至半年新低；通胀回落虽为政策宽松提供了更多空间，但分析人士多指出，短期汇率、实体经济流动性陷阱等因素还是制约了货币政策，降准降息的可能性不大。

中国央行周五晚发布二季度货币政策执行报告称，将进一步完善调控模式，强化价格型调节和传导机制，疏通货币政策向实体经济的传导渠道；并指出频繁降准易强化政策放松预期，导致本币贬值压力加大，外汇储备下降。

来源：路透中文网 2016年8月9日