数据统计，两市A股共有130家公司中报预收账款超过营业总收入。预收账款能超过半年的营业总收入，显然在一定程度上保证了一家公司未来的业绩。多位分析人士表示，部分预收账款超过营业总收入的非地产公司未来业绩锁定性强，在上市公司业绩下滑的背景下投资者可重点关注其中估值不高、成长性好的个股。

六成公司是地产股

这130家公司中共有81家是房地产公司，占比达62%。这是由于我国目前采取期房预售制度，企业在房屋未建成即可销售，而所收款项进入预收款科目，等项目竣工结算后方成为公司的销售收入；目前大部分地产公司都在四季度结算，因此在中报上其预收账款一般较多。

以地产股万科为例，上半年万科实现营业收入307.2亿元，净利润37.3亿元，同比分别增长53.7%和25.1%，而其预收账款高达1308亿元，是营业收入的4.26倍，这就为其锁定未来业绩提供了保证。

东吴证券宏观策略分析师包卫军4日说，超过80家房地产上市公司预收账款超过营业收入，一方面这是由房地产行业特殊的财务属性决定，另一方面意味着这些地产公司至少未来一年的业绩增长有保障。

金元证券策略分析师吴煜说，预收账款是买家预付一部分的货款给卖家，这时候卖家的议价能力增强，同时卖家锁定了一部分的销售收入；当然地产公司有其结算的特殊性，若房地产公司的预收账款大大超过营业收入，如超过4倍以上，显示未来一段时期的收入有保证，业绩的确定性较高，这一类地产公司投资者可重点关注。

吴煜接着表示，虽然对许多地产公司未来一段时间业绩有保障，但在政策调控的影响下，其长期前景并不乐观，未来地产行业将两极分化，龙头地产公司业绩更有保证。

非地产股值得关注

作为未来业绩的风向标之一，预收账款一直被关注。预收账款是反映企业预收购买单位账款的指标，这意味着企业已经获得订单并取得支付，所以只要企业照单生产，预收账款将在未来转化为收入，并扣除成本后体现为利润。据统计，在扣除房地产公司后，仍有49家非地产上市公司其预收账款超过营业总收入，这49家公司中机械设备和商业贸易的公司较多，分别为9家和7家。这些公司是否投资机会更大呢？

湘财证券策略研究员徐广福说，预收账款较多的上市公司盈利质量好，其投资价值也相对较好。地产公司因有预售制度，其预收账款较多并不足为奇，而非地产公司预收账款较多说明当期公司的订单充足，也反映了公司在行业内的地位及其议价能力，在当前上市公司存货增加、坏账准备增加的大背景下尤其值得关注。

东吴证券宏观策略分析师包卫军4日表示，投资者更需要关注经营状况较好、能够在销售端把握主动性的非地产公司，这部分公司预收账款超过营业收入，预示着公司订单多，未来业绩确定性大。他表示，对于此类非地产公司，如果估值较低且业绩能保持增长，投资者可重点关注，如陕鼓动力、东华科技等。

分析师看好八家公司

这49家公司哪些个股更具备投资价值呢？东吴证券宏观策略分析师杨军表示，剔除ST和部分高估值个股，再考虑中报业绩及估值等因素，轻纺城、东华科技、东富龙、陕鼓动力、龙净环保、海宁皮城、友好集团、中工国际等公司或许值得留意。他指出，数据显示东富龙、陕鼓动力、龙净环保等公司订单充足，未来业绩锁定性强。

对此，昂诺投资投资部经理胡红伟表示，预收账款并不直接等同于利润，各行业和公司毛利率水平差异很大，在预测其利润时必须结合其他相关指标进行。由于预收账款的多少实际上预示了企业未来的收入利润情况，对于预测上市公司未来盈利水平具有重要的参照意义，投资者可仔细甄别挑选估值不高、成长性好、未来订单充足的公司。

胡红伟4日举例说，如东富龙，公司今年上半年预收款为5.79亿元，相比年初增加1.64亿元，是营业收入的1.59倍，据此估算一季度新增订单超过6个亿，全年订单可能超12亿元，未来两年订单充足，其业绩增长性很强。再如中工国际，当前在手合同高达63.5亿美元，这就为未来两年的业绩提供了保障。

湘财证券策略研究员徐广福最后提醒投资者，必须关注预收账款高企的上市公司的生产能力，如果产能跟不上销售，就会面临撤单甚至违约被罚的风险。（深圳商报）