上周二，沪指再创调整以来新低，投资者信心跌入冰点。

好在上周五，石化双雄、银行奋起护盘上演逆转，避免了沪指周线七连阴的尴尬。沪指周涨0.19%，收报2132，成交量持续低迷。

A股依旧在筑底。据统计，近十个交易日内有376个股票创出历史新低。

然而，比起上周的B股和ST，A股的下跌似乎并不是那么的难看。

上周一，受上交所发布《上交所风险警示股票交易实施细则征求意见稿》影响，ST板块几乎全线跌停。

同时，受闽灿坤B退市阴影影响，B股也大面积跌停，B股指数暴跌5.64%。随后几个交易日，B股恐慌略有缓解，而大部分ST股都出现了连续3个以上的跌停，部分ST股甚至连续4日跌停。

黑天鹅突袭，投资者很受伤

7月27日，上交所发布《上交所风险警示股票交易实施细则征求意见稿》，规定风险警示股票价格的涨幅限制为1%，跌幅限制为5%。这意味着该规定实施后，ST股票几乎只能跌不能涨。

作为对该意见稿的回应，上周一100多只ST股几乎全线跌停。随后的几个交易日里，过半数ST股遭遇连续3个跌停。踩到ST股地雷的股民并不在少数，直呼伤不起。

身边一位黄姓投资者在2011年4月初以10.48元左右的价格买入了锌业股份，公司于今年4月份被带上ST的帽子，之后便跌进了深渊。上周一，已经跌到2.82元的*ST锌业，居然再度连续4个跌停，上周五收盘价只有2.27元。

一年零4个月的时间，浮亏近80%。

“这是我亏损最大的一个股票。怎么都想不到，都跌到这份上了，还会连续跌停。”他显得很无奈。

然而，踩到ST地雷的，并非只有个人投资者，中招的机构也不在少数。

虽然公募基金从年初开始就已经大幅减仓ST股，但依然有部分“跑得慢”的基金公司遭遇大跌。

根据基金披露的中报，截至6月30日，公募基金现身*ST天成、*ST漳电、ST厦华3只ST股，分别是南方上证380交易型联接基金持有*ST天成400万股，信诚中证500指数分级基金持有*ST漳电146.75万股，鹏华普天收益基金持有ST厦华800万股。

在这三个ST股票中，*ST漳电、ST厦华上周均遭遇2个跌停，全周跌幅分别达到11.6%和12%。如果上述基金公司持股不动，信诚基金和鹏华基金分别损失60万和400万。

不过，基金公司的中报，对持有的ST股披露并不全面。从ST公司披露的一季度报中发现，除了上述几个ST以外，ST廊发展、*ST园城、*ST锌业等10几只股票十大流通股东也有基金的身影，工银瑞信、华商、广发、汇添富等基金公司都赫然在列。如果这些基金公司没有在二季度减持或清仓ST股票，损失也不小。

除了公募基金之外，这些ST股的十大流通股东上面，同样不乏私募、券商、信托、险资、甚至社保基金。

其中，全国社保基金一一六组合一季度末持有*ST领先152.08万股，好在这几天该股跌幅并不大。而其他机构就不一定有社保基金这么有眼光了。如私募基金陕西省国际信托股份有限公司旗下财富2号持有的ST皇台连续4个跌停，短短4天内蒸发了近250万元，市值缩水超过20%。

对于上交所发布上述意见稿一事，不少投资者认为这是搞突袭。然而，上海阜盈投资管理有限公司董事长张卫民却并不这么认为。

“我觉得这么多人在投机ST之类的垃圾股，本身就是一件不正常的事情。很多ST股连年亏损，净资产为负，却依然几十个亿的市值。这是很不合理的。ST股的连续暴跌，是价值回归的体现。我非常支持上交所出台这个规定。”

“上交所就是要引导投资者关注价值型、成长型的企业，而不是在垃圾股上面做投机。这个规定来得并不突然，甚至应该早点出台。”张卫民进一步指出。

在他看来，引导ST等垃圾股有序退市，可以让资金更多地关注新上市成长型企业。这是一个良性循环的系统。

ST投机时代终结 战略建仓成长股

“新规定实施后，我认为ST将不再具备投资，或者说投机的价值了。”谈到以后ST板块的投资价值，张卫民持完全否定的态度。“建议投资者多关注具备高成长性的创业板股票或业绩稳定的银行股等大盘蓝筹。”

安信证券策略分析师程定华也认为，ST类股票的普遍特点是主营业务不佳、盈利亏损、债台高筑。然而在过去投资这些绩差股所获得的回报竟远远高于投资蓝筹股，但是原来那种买入ST股轻易获利的范式正在发生改变。在未来投资ST类股票遭遇退市的风险大幅上升。

不过，与上述私募老总不同，程定华还指出，部分财务指标、股东指标和事件指标有改善ST类股票还是有一定的投资机会。

“自2007年四季度调整以来，A股调整时间已经达到20个季度，超过了05年998大底前的16个季度和96年512大底前的11个季度。无论是从股票的价值、周期性还是技术上来看，调整都已经接近尾声。现在这个区域，已经是战略建仓的区域。”上海阜盈投资管理有限公司董事长张卫民对连续调整后的大盘非常乐观。

“底部或许会磨个半年，但价值中枢就是在2100点附近，具体哪个点位，谁也说不准。”他还建议投资者挖掘创业板中一些具备高成长性的公司机会。（理财周报）