2012已过了半个年头，对于投资者来说，虽然并未遭遇自然界的末日场景，但在现实的投资理财市场，却遭遇了投什么都亏钱的尴尬局面：

股市半年涨幅只有可怜的1%；

金价坐了一轮过山车后回到每盎司1600美元左右；

就连去年最受欢迎的银行理财产品也在降息通道开启后走上了下坡路；

大宗商品也是跌声一片，除了油价不断创出新低，以铜为代表的有色金属市场价格也是一路暴跌；

去年风起云涌的艺术品投资市场在今年也遭遇了滑铁卢。

面对哀鸿遍野的投资理财市场，投资者究竟该怎么办？上半年市场为什么会走成这个样子，下半年投资理财市场又会出现哪些变化，有什么具体的投资理财方向可以选择？本期我们邀请来自证券和银行的理财专家，为大家总结分析，出谋划策。

股市

波段操作，三方面挖掘机会

专家：宏源证券分析师李青

回顾上半年行情，可用“终点又回到起点”来形容，年初探出低点2132点后就进入反弹格局，但在两次冲击2450点一带阻力位失败后，进入5月份，股指开始大幅下跌，最终回落到2200点一带的起步阶段。

上半年的宏观经济背景可谓“风雨飘摇”，外部有欧债危机、外围市场动荡等，内有宏观经济进入调整周期、经济增长下滑，而上市公司业绩也开始回落。当然也有一些积极的因素，如货币政策趋向适度宽松，下调存准金和降息，以及新一届证监会对证券市场的改革和创新。在此背景下，股市走出反弹回落的平衡市格局也在情理之中，年初的反弹是市场对货币宽松预期和对去年大幅下跌的修正，而年中大幅回落则是对经济下行的悲观预期的加重和对股市改革（特别是新股发行制度和国际板）的失望。

展望下半年股市行情，由于股指近期大幅下跌，市场重心处于相对低位，对于下半年行情，可以适当乐观。虽然在宏观背景下难以出现反转和趋势性行情，下半年股市表现仍将是平衡市格局，但股指存在波段性反弹机会和结构性（局部）投资机会。首先从宏观看，经济面的内外不利因素都有预期，这在股市下跌后总体估值中枢下移已经体现；而与经济悲观预期对应，货币政策趋向宽松的预期会逐渐加大，比如继续下调存准金和降息在下半年的可能性仍然很大。此消彼长，股市也会在经济增速下滑和货币政策的博弈中趋向平衡。另外，行业扶持和刺激政策也会不断出台，对于结构性行情有利。

在市场整体平衡的情况下，下半年的市场机会主要将体现在结构性行情中，投资者可从以下三方面寻找投资机会：政策、消费和超跌，操作中应把握波段操作的节奏。在政策因素方面，上半年就有铁路基建、节能环保、金改概念、东亚自贸区等，以及近期的医药板块和三沙概念。

下半年可重点关注七大新兴产业、海洋石油设备（不是石油企业）、调整充分的金改板块等，还要关注后期新出台的政策。消费板块作为弱周期的行业，在经济下行周期中，具有较强的抗跌性和吸引力，上半年酒类、食品等板块就表现出色。

下半年可重点关注医药板块、生物农业、消费电子。医药板块去年以来一直表现低迷，但随着消费升级和医改推进，整体处于底部区域的医药股中具备较多投资机会，中药、医疗保健尤为突出；农业板块，一方面涨价预期一直存在，另一方面，生物农业也是七大新兴产业之一受政策扶持，如调整充分的种业股；电子消费的触摸屏、超级本等已有出色表现，下半年可关注物联网、光纤入户等。

股市中的涨跌轮回决定了超跌的反弹是永恒的机会，上半年仍处于调控中的地产板块为我们做了最好的诠释，龙头“招保万金”均走出了上升通道的“小牛市”。处于行业寒冬中的新能源光伏板块，属七大新兴行业之一，股价也超跌处于历史低位，可作为下半年关注对象，其中重点关注光伏行业中上下游的配套设备企业。

理财产品

高收益消失，选择中长期产品

专家：浦发银行杭州分行理财师 朱贝贝

上半年已成“过去时”，虽然国内外股票市场的表现大都不太乐观，但这似乎没有给银行理财产品带来太多的影响。从2011年至今，银行理财产品持续升温，购买银行理财产品或银行代销理财产品的投资者也越来越多。上半年银行发行的常规理财产品中，根据投资期限的不同，年化收益率一般在4%-5%之间，像去年那样的超短期高收益产品，今年基本已经看不到了。

在上半年接近尾声时，央行宣布降息25个基点，这是自2008年12月22日降息后，3年半以来首次下调银行利率，并同时调整了金融机构存贷款利率浮动区间的上下限。利率调整后，许多银行的存款利率都在基准利率基础上有所上浮。然而，尽管银行储蓄的收益回报水平有所提高，但是CPI涨幅明显高过存款利率，与老百姓资产增值保值的期望还相距甚远。

今年上半年，CPI涨幅有所下降，与银行一年期定期存款利率基本一致，但钱放在银行不但赚不到钱，还有贬值的风险，投资者因此不得不为积蓄的保值增值寻找其他出口。国债的“零风险”与相对高收益，受到了许多稳健型投资者的青睐，上半年发行的几期国债销售都异常火爆。

另外，上半年投资者经历了股市的震荡、金价的暴跌，更多的避险资金也涌入了银行中短期固定收益型理财产品中。

随着降息周期的来临，带给投资理财市场的影响将越来越明显，权益类资产等收益将逐步得到提升，而近期已经出现银行固定类理财产品收益逐步走低的情况。针对以上变化，投资者应该随机应变，及时调整自己的思路，逐步增加权益类资产配置比例，例如基金、股市、房产等收益更高的渠道，让自己的财富不断增值。对于大多数不愿承担风险的投资者而言，银行理财产品仍是投资的首选品种。下半年，考虑到央行仍有降息的可能，建议个人投资者目前应该选择年化收益更高的中长期投资产品。

值得一提的是，近年来越来越多的投资者开始关注黄金、白银等贵金属的走势，许多银行贵金属交易量都大幅攀升。去年贵金属市场经历了几番大起大落之后，今年上半年并没有特别出色的表现。由于美国近期不会推出新的货币刺激措施，下半年金价很难有大的表现，但欧债危机如果愈演愈烈，不排除避险资金重新涌入黄金市场导致金价再度上涨。因此，下半年若要投资黄金，最好采取高抛低吸的策略，规避市场风险。

理财观念

整体规划调整资产配置

专家：农业银行理财师任琛

  谈到理财，人们可能首先想到的是如何选择各个投资品种。其实，更重要的是要树立正确的理财观念，实现整体家庭资产的合理配置，并且及时根据自身以及环境的变化调整资产配置。只有这样，才能够真正地理好财。

  回顾上半年，股市挥了挥衣袖，没增长太多财富。沪综指微涨了1.18%，深成指上涨了6.51%，在平淡的震荡市场中，虽然有相当多的个股涨幅挺大14只个股涨幅翻番、71只个股涨幅超过50%，但投资者多数亏损。相比较而言，基金收益率还是不错的。股指型基金、主动股票型的平均收益率在5%左右，债券型、偏债债券型、纯债债券型的收益率在5—6.5%之间。最好的基金收益甚至达到了20%以上。在经济向好、市场长期向上性的情况下，投资者若没有太多时间、太多精力并且有一定风险承受能力，可以用一次性购买基金加基金定投的方式，参与资本市场、债券市场的投资，分享更高的投资收益率。

  银行理财产品一直本着安全性第一的宗旨，为投资者提供了非常丰富的产品系列，一个月到三个月左右的理财产品，年化收益率一般在4%—4.8%之间，可以很好满足投资者对收益性和流动性的要求。银行理财产品收益率虽然有所减少，但由于其他市场表现不佳，选择银行理财产品的投资者还是挺多的，很多产品供不应求，“秒杀”现象时有发生，这也反映出投资者对风险的厌恶情绪，宁愿要低的、固定的收益，也不愿意冒较高的风险去追求高收益。尽管购买理财产品的收益率不算太高，相应的风险也非常低，用于中短期刚性需求，像购房首付款、养老金积累、教育金，是非常适合的。

对于拥有较大金额资产的投资者来说，投资信托产品原本也是获得较高投资收益的途径之一，像去年发行的信托产品，收益率多在10%-12%之间，为这些资金雄厚的投资者赢得了可观的投资收益。而今年信托产品的收益率与银行理财产品一样，呈现出直线下跌的态势，收益率多在8%到9%之间。不光是信托产品的收益率下滑，原先发行的很多信托产品，由于其投向房地产和艺术品领域，随着房价的回归理性和艺术品成交的釜底抽薪，很多信托产品遭遇发展瓶颈，也打消了不少投资者的念想。

投资理财市场的整体表现不佳带来的直接影响，就是投资者在理财观念上都趋于保守，无论是国债的热销还是固定收益产品受追捧，都反映出投资者在资产配置上日趋追求稳定收益。不过随着降息周期的来临，投资者应该适当调整资产配置，选择期限较长的理财产品来提高理财周期，并且可以根据自身的风险承受能力，改变稳定收益产品占据主流的格局，逐步加大权益类资产，如股票、偏股型基金等资产的配置比例。只有在理财观念上转型，从保守型或激进型向平衡型调整，才能在下半年的投资理财市场获得更大的收获。（和讯网）