随着农行顺利登陆上交所，2010年A股承销的投行争夺战也已演出大半。盘点已经过去的7个月，不完全统计A股市场募资金额超过4700亿元，远远超过2009年，令人咂舌。

巨额募资意味着各投行分食的承销费蛋糕“料足，量多”，例如农行A股IPO中，承销及保荐费用高达6.8亿元，包括财务顾问在内共计5家本土券商包揽了此单A股IPO。

无独有偶，在今年完成的198单IPO中，外资券商集体“失语”。

例如先人一步拿到A股承销牌照的外资券商——高盛高华证券，2010年前7个月上交了白卷，没有担任一家A股IPO的主承销商，同时瑞信方正至今在IPO业务上也是一无所获。而其余4家有保荐资格的外资券商所做项目数量仅以个位数论。

平安冲冠

Wind统计显示，截至7月19日，2010年中共有52家券商在A股各类融资中担任了主承销商，平安证券一举摘得了承销数量和主承销收入的双料冠军，打破了通常所说的“第一梯队”券商垄断前三名的惯例。

2010年以来，平安证券的主承销收入达10.8亿元以上，占有11.79%的市场份额，承销了股票和债券共计35家，而2009年平安证券的成绩为27家，承销数量排名仅第五。

其中，平安证券2010年承销的IPO项目数为24家，占198单A股IPO总量逾一成。这一成绩与其长期主攻中小规模企业融资项目密不可分。

“平安证券的胜出并不意外。2007年至今，平安证券的投行业务无论收入还是项目数量都呈现快速上升的态势。”一家深圳券商的投行人士表示，“由于中小板和创业板的企业规模并无大的区别，平安证券的优势在创业板上得到了延续。”

而一向主打IPO大单的中金公司虽跻身农行上市的保荐人，但前7个月不敌同行，主承销收入和承销数量都排名第四，较2009年名次有所下降。

主承销收入和承销数量的排名中，国信证券、招商证券和中信证券等三家老牌劲旅则毫无悬念地占据了前五名榜单的其他位次。

跻身前五名的某券商的投行部门主管表示：“投行项目是过往几年的积累，下半年项目仍会滚动进行，如果发行节奏没有大的变化，全年成绩排名将和现在没有大的变化。”

该主管分析认为，平安证券的投行部门成立至今坚持以中小规模企业融资为核心竞争力，近年来国家强调经济结构转型，尤其金融危机以来，这一趋势更加明显，加上创业板的推出，这给中小企业发展和上市提供了很好的政策背景。

据一位不愿公开姓名的平安证券人士介绍，目前平安证券的投行团队大约200多人的规模，业务上强调“继续做中小规模企业融资的领军者，这一优势保持的前提下今后将逐步加大再融资、并购等方向的力度”。

瑞银、高盛不敌中德

与本土券商的各显神通相比，外资券商在A股业务上颇有“哑火”之势。

证监会公开资料显示，目前有6家外方主导的合资证券公司具备保荐机构资格，分别是高盛高华证券、瑞银证券、海际大和证券、瑞信方正证券、财富里昂证券和中德证券等。

除高盛高华、瑞信方正得0分之外，其余4家券商的项目数量也是以个位数论。

自从2007年2月跻身境内保荐机构以来，瑞银证券就和高盛高华一起被视为A股投行业务最有竞争力的外来者，但瑞银证券在前7个月仅承销了1单IPO。

两家老牌合资券商在债券承销上的成绩稍好于股票，分别担任了9家和6家债券承销商。

此外，财富里昂证券和海际大和证券今年也仅分别完成了1单IPO。

中德证券可谓异军突起，其拿到A股市场保荐牌照的时间是2009年8月，一个多月后就完成了其A股IPO的“处女秀”。而且2010年以来，其推出包括4家IPO和3家债券。

而不久前，中德证券的外资股东德意志银行将蔡洪平由瑞银招至麾下，凸显出其中国业务的野心。蔡洪平曾主导了第一波中国企业赴港、赴美的上市项目，2006年加入瑞银之后，被业内视为瑞银亚洲区投行业务的灵魂人物。

德意志银行的高管对蔡洪平的期望是“领导我们在亚洲的公司金融业务和中国的投资银行业务更上一个台阶”。（21世纪经济报道）