中国银行间市场交易商协会（NAFMII）周一表示，将切实提升定向发行产品功能，明确定向债务融资工具（PPN）可以用于回购交易，推进配套机制建设，提升定向债务融资工具流动性。

交易商协会网站发布《非金融企业债务融资工具定向发行注册工作规程》及配套文件。NAFMII表示，本次规程发布实施后，《非金融企业债务融资工具注册发行规则》制度框架下包含公开发行和定向发行在内的注册发行多层次制度体系基本搭建完成。新规在以下几个方面进行了制度革新和功能提升。

一是优化与投资人分层管理相适应的机制安排，进一步提升注册发行便利。N+X制度（专项机构投资人和特定机构投资人）将具有丰富的债券市场投资经验和风险识别能力、熟悉定向债务融资工具风险特徵和投资流程、具有承担风险的意愿和能力的专项机构投资人遴选出来，新规积极探索为这些成熟机构投资人构建更加便利的注册发行机制。

针对N+X发行的，新增定向募集方式，编制定向募集说明书，进一步精简注册端文件签署流程；同时继续保留定向发行灵活高效的优势，仅向X发行的，采用定向协议方式，保留相关各方灵活约定的便利。

二是强化中介机构职责，夯实“中介机构尽职履责是基础”的注册制理念。新规专章明确主承销商、会计师事务所和律师事务所尽职履责、内部控制以及出具文件的要求，强调中介机构应对出具文件的真实性、准确性、完整性进行必要核查验证，在保持定向发行灵活性的同时对中介机构尽职履责提出更高要求，为信用风险防范全环链建设提供制度保障。

三是细化信息披露要求，兼顾投资人保护和定向发行灵活便利两个诉求。通过搭建差异化、立体式的定向发行信息披露架构，进一步强化发行人财务信息披露要求，优化发行人历史沿革、股权结构及生产经营情况等核心信息披露要求。进一步提升信息披露的完整性和及时性，将“一年审计报告”的要求提升为“两年一期”。

四是简化注册发行全流程工作机制，优化风险防范机制。进一步提升企业自主发行便利，将注册后首次发行期限从六个月延长至一年。同时，不降低风险防范的基本要求，对于企业发生重大亏损、债务违约等重大事项的，引入注册会议机制。

相关《规程》及配套文件将自2017年11月1日起实施。

交易员称，稍早公布的财新服务业PMI影响力虽逊于制造业，但其向上势头亦支撑经济前景向好判断。加之8月CPI有走升预期，季末资金面谨慎心态未改等均令债市承压。

8月财新中国服务业PMI结束连续两月环比下降态势，升至三个月高位，新业务稳步增长是服务业改善的重要因素，综合看8月财新制造业和服务业双升，经济前景向好。

上海一银行交易员表示，受海外市场带动，IRS上行，现券和国债期货均走弱。10年国债活跃券170010最新成交在3.685%，逐步接近前期3.70%的高点，能否实现有效突破值得关注。

路透综合30余家机构预测中值结果显示，随着食品、黑色金属等价格的回升，中国8月CPI和PPI同比增速均有所加快，经济运行仍平稳，工业和消费增幅亦略有上升，投资则受房地产拖累稍降温。

交易员透露，剩余期限近10年的国开债原活跃券170210最新报价在4.40%/4.3975%，上日尾盘为4.3875%/4.3815%；新晋同期限活跃券170215最新报价在4.32%/4.3175%，上日尾盘在4.30%/4.2950%。

公开市场方面，央行今日仍未进行操作，为连续第四日暂停。据此计算，单日将净回笼700亿元人民币。

中国金融期货交易所五年期国债期货主力合约TF1712早盘收报97.385元，较上日结算价跌0.12%；10年期国债主力合约T1712收报94.565元，较上日结算价跌0.18%。

来源：路透中文网 2017年9月5日