中国数据：财新9月制造业PMI升至51.4创一年半新高，新订单和产出明显扩张

在内需回升的带动下，中国9月财新制造业PMI升至一年半新高，新订单和产出指数均明显回升，亦创下一年半高位；但出口状况改善不显着，中美冲突对外需产生明显抑制。

财新/Markit周一联合公布，经季节性调整的9月中国制造业采购经理人指数(PMI)升至51.4，远高于路透调查预估中值50.2和上月的50.4。

“9月中国制造业景气度继续呈改善迹象，主要得益于国内需求的潜在增强，而中美贸易冲突对于出口、生产成本及企业家信心都仍施加着明显冲击。”财新智库莫尼塔宏观研究主管钟正生称。

他并指出，相对于订单的改善而言，就业扩张偏慢，可能侧面反映出结构性失业的状况。近期中央政策强调形成强大国内市场的发展方向，基建项目的加快落实、产业升级的更积极推进、减税降费红利的释放，有望抵消外需疲软的影响，缓和中国经济的下行压力。

就分项而言，新订单指数和产出指数均较上月明显回升，达到2018年3月以来最高，制造业供需都出现了边际改善。新出口订单从上月低点反弹，但仍处于荣枯线以下，制造业需求增长主要来自国内，而中美冲突依然对外需产生着明显抑制。

钟正生称，就业指数与上月持平，保持在略微收缩的水平。就业在总体低迷的情况下，或许也存在结构错位的问题；采购库存指数小幅上扬，产成品库存指数略微上升，二者均处于轻微区间，体现企业库存行为依然谨慎。

投入价格指数和出厂价格指数均呈现较明显反弹，尤其是前者创2018年12月以来新高。投入价格的小幅扩张主要归咎于汇率波动和中美互加关税的影响。而产出价格指数上升幅度较小，体现市场竞争依然激烈，不利于企业盈利改善。

中国财新传媒2015年6月底宣布获得Markit公司编制的PMI在中国的冠名权，财新中国PMI于当年8月起正式发布，更名后PMI统计方法不变。PMI高于50表示扩张，低于50则表明萎缩。

以下为财新制造业PMI新闻稿概要：

9月份，中国制造业整体运行状况小幅改善。虽然新增出口业务量进一步下降，但产量与新订单总量的增速皆超过8月份。用工数量保持基本平稳，但积压工作量增幅加剧。与此同时，采购数量与采购库存出现扩张，但扩张率轻微。汇率变化，导致平均投入成本重现上升趋势，制造业产品售价则趋于平稳，结束了此前连续两月的下降态势。对于产出前景，中国制造商的乐观度继续保持相对低迷，对中美贸易谈判的后续结果仍感忧虑。

作为一个以单一数值概括制造业经济运行状况的综合指标，经季节性调整的采购经理人指数（PMI?）在9月份录得51.4，超过8月份（50.4），显示行业景气度连续两月出现改善，整体改善幅度虽然较小，但已是去年2月份以来最显着。

本月主题指数得到改善，部分原因是新增业务总量加速增长，最近新订单的增速虽然仍属小幅，但已是2018年3月以来最显着。基本面数据显示，新订单量的增长，仍然是由内需增强而带动，来自海外的新订单量继续下降（虽然降幅轻微）。厂商普遍反映，中美贸易争端持续，继续拖累出口销售。

9月份，新增业务总量上升，带动厂商扩大生产，产出录得2018年8月以来最显着增速。中国制造业用工已连续两月呈现大致持平状态。用工没有增长而订单增加，导致积压业务量进一步上升，本月积压率为2018年初以来最显着。

最新数据显示，厂商对于采购活动与采购库存皆保持相对审慎，投入品采购量虽然连续 3个月上升，但整体增速保持轻微。因此，采购库存也仅有轻微增长。成品库存则连续第二个月出现轻微上升。

制造业平均投入成本在8月份曾出现下降，至第三季末出现回升，整体升幅较小，许多受访厂商反映汇率变化给成本带来负面影响，原料成本也有上升。制造业产品出厂价格则与上月大致持平。

9月份，对于未来一年的生产前景，制造商的乐观度仍然相对偏弱，受访厂商普遍对未来贸易环境表示忧虑。

来源：路透中文网 2019年9月30日