中国货币市场：资金面略收敛至平衡，地方债发行密集央行转为净投放

中国银行间市场周四资金面盘初延续宽松，不过随后略有收敛至相对平衡，隔夜和七天回购加权利率较上日继续小降。本周地方债密集发行，短期内缴款压力较大，央行公开市场亦转为小幅净投放对冲其影响。

交易员并指出，央行根据资金影响因素灵活调整操作，对流动性的调控十分精细，预计地方债发行整体冲击有限，资金面平稳跨月仍无压力。

“今天资金开盘供给还行，‘大腿们’（大行）出完了这一波之后就没有增量了，这会儿就是高度平衡。”华北一银行交易员称。

华东一银行交易员谈到，虽然盘中资金供给趋于收敛，但资金价格也没有上来，“出钱的少了，不过有可能大家（头寸）平得也差不多了。”

央行稍早公告称，为对冲政府债券发行缴款等因素的影响，今日进行了600亿元人民币七天期逆回购操作。据此计算，公开市场单日净投放300亿元；此前则连续三日净回笼。  

北京一保险机构交易员表示，早盘资金依旧较为宽松，公开市场净投放一度令市场有些意外，“早上挺好的，我还以为今天央妈不会操作了，结果没想到竟然净投放了。”

上海一银行交易员指出，以盘初的资金情况来看公开市场确实是不用投放的，不过央行一直对流动性进行动态监测，掌握的数据也比市场更为全面，并根据潜在的变化随时调整操作；在央行精细化调控下，月底前流动性难有明显波动。

他还谈到，下周一还有MLF（中期借贷便利）到期，还需关注续做情况以及利率是否变化。

路透统计显示，8月24日（本周六）将有一笔MLF到期（因周末将顺延至下周一），规模1,490亿元；此外，9月将有两笔MLF到期，分别为9月7日的1,765亿元和9月17日的2,650亿元。    

此外今日银行间市场正式启动三方回购交易，多位券商人士表示，该业务启动之初，机构还需要一个业务准备的过程，其活跃度仍有待逐步提升。

北京一券商交易员指出，新业务推出阶段机构都需要一段时间熟悉，考虑到三方回购为质押信用债融资提供新的选择，未来的发展空间还是不小的。

上海一券商交易员亦认为，“如果押中票和短融，就会（考虑）做。其实做顺了还是很方便的，比普通询价方便。”

全国银行间同业拆借中心7月末发布通知，为落实银行间债市推出三方回购交易，进一步优化回购交易清算机制，交易中心与上海清算所共同制订《银行间债券市场通用质押式回购交易清算业务规则》，并将于8月22日起正式推出通用质押式回购交易清算业务。

来源：路透中文网 2019年8月22日