基金观点：新关税令经济衰退担忧再升温，美联储需更激进降息--摩根

摩根资产管理周五称，美国总统特朗普宣布对剩余的3,000亿美元中国进口产品征收10%的关税，令到市场对于经济衰退的担忧再次升温，并可能会改变美联储（FED）的政策前景，需要采取更加激进的降息以支持美国经济增长。

摩根资产管理亚洲首席市场策略师许长泰在其评论中指出，特朗普的公布加强了一些投资者的忧虑，首先是大阪20国集团（G20）峰会所取得的休战的脆弱性。

最新公布是在双方最近一轮上海谈判结束后发表，虽然谈判缺乏进展并不令人意外，但特朗普如此迅速地重启关税威胁则是出乎意料，特别是在北京暗示将加大对美国农产品的购买力度之后。这将给定于9月初的下一轮贸易谈判带来巨大压力，假设北京愿意在最新威胁下继续前进。

其次，这证明了企业对全球经济前景持谨慎态度是正确的，尤其是全球贸易。企业支出疲软是目前全球增长的最大威胁，因为企业领袖正在努力弄清楚美中贸易紧张的轨迹，而这个突如其来的宣布将给企业带来更大压力，在做出投资决定前须三思而后行。

第三，随着美国扩大受关税影响的中国商品清单，对消费者和企业造成的直接影响将会增加。这可能会给最近数季表现坚韧的消费品带来通胀压力，亦会损害美国的消费者。

高关税税率亦会令企业盈利受损，这将是一大问题，因为第二季业绩已经反映出企业利润率收缩，并适度抵销收入增长。经济衰退的担忧将再次升温，亦可能改变美联储的政策前景，需要采取比起美联储主席鲍威尔本周支持经济言论更为激进的降息。

总体而言，风险规避情绪将在短期内占据主导地位，而美国国债和股票市场已经在总统的推文后做出反应。该行继续建议亚洲投资者更加注意对其资产组合的波动性管理，着重于高息股票、新兴市场固定收益和企业债等收入资产的分配。而在市场对于更弱增长的忧虑升温下，成熟市场政府债券也能发挥作用。

来源：路透中文网 2019年8月2日