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    尚能淘金否 黄金基金经理解读金价雄起

    经过了去年的大幅下跌之后,今年以来黄金价格持续走高,314日盘中突破1380美元/盎司,创出6个月的新高,年内上涨逾14%

    这波黄金上涨的原因是什么?行情能持续多久?投资者是否应该买入?中国基金报记者采访了易方达黄金基金经理王超、诺安全球黄金基金经理宋青、国泰黄金ETF基金经理艾小军和华泰长城期货贵金属分析师黄伟。

    多因素导致

    黄金价格走强

    接受记者采访的基金经理和分析师认为,量化宽松(QE)退出、乌克兰和新兴经济体的局势、黄金现货需求以及美国经济复苏情况,是此轮金价上涨的主要影响因素。

    去年底美联储正式拉开退出QE大幕,悬在黄金头上的这只靴子终于落地,最大的利空因素释放。易方达黄金基金经理王超和国泰黄金交易型开放式指数基金(ETF)经理艾小军都认为,黄金价格在经历了去年近30%的下跌后,所面临的利空消息基本释放,存在较强的反弹动力。

    乌克兰地缘政治危机也对黄金价格上涨起到了推动作用。华泰长城期货贵金属分析师黄伟认为,近期乌克兰内乱导致克罗米亚半岛出现危机,俄罗斯的军事介入令该地区形势异常复杂,欧盟和美国正在试图以经济制裁来威胁俄罗斯,俄罗斯宣称若制裁将抛售美元资产;而美国则放话若冲突升级将军事介入,这都直接提振黄金的避险需求,推动金价突破1360美元/盎司而再度走强。

    王超认为,乌克兰危机有延续深化的势头,美俄的强硬立场增强了资本市场对激烈冲突的担忧,黄金的避险属性得到加强。

    对现货黄金需求出现回暖,也在一定程度上推动了黄金的上涨。诺安黄金基金经理宋青说,金价在去年最后一个工作日收在1200美元/盎司之上具有象征性意义。去年中国市场净进口黄金1100吨,国内生产400多吨,全球央行去年净购入368吨黄金,以中国、印度为代表的亚太地区国家政府及民众对实物黄金购买热情不减。这些实物黄金的需求虽然不会马上对现货市场产生影响,但从长期看会逐步影响供需关系,支持金价。

    机构投资者的资金也开始流入黄金市场。黄伟指出,美国机构投资者如保尔森等持有大量的黄金ETF基金。全球最大黄金ETF基金SPDR的黄金持有量已经开始企稳回升,目前为812吨,该ETF基金持有的都是黄金现货而非期货等衍生品。

    此外,美国定期发布的宏观数据也对金价形成有利因素。王超指出,美国高频的宏观数据显示,近三个月来受极寒天气等多种因素的影响,美国经济复苏力度较弱,10年期国债的收益率从去年底3.02%的高点下降了37bp2.65%,有效减轻了金价的压力。美元的疲软也对金价形成支撑力量,黄伟认为,美国受暴雪和极寒天气影响,1-2月的经济活动受阻,经济数据的疲弱令美元走势疲弱,美元指数从1月份的81.38跌至近期79.34,这也支撑国际金价走势。

    基金经理建议

    分批进场配置黄金

    对于黄金未来走势,基金经理和分析师认为,仍然要看前述因素的走向。黄金具有避险和保值功能,适于作为大类资产配置中的一部分,投资者可以逢低买入。

    王超认为,黄金是全球金融市场中复杂度最高,最难以预测的投资品种,美联储前主席伯南克曾经说他也搞不懂黄金的价格预测。同时,由于黄金是一种没有利息,没有时间价值的投资品,投资收益完全来自于价格波动,具有极高的难度和不确定性。对于普通投资者,不建议将黄金投资作为最主要的投资收益来源。要更多地从资产配置角度出发,结合自身经济能力和风险偏好,配置一定比例的黄金资产。在全球“铸币税”增加的时代背景下,适当配置一部分黄金资产有助于抵抗通胀对财富的侵蚀。

    艾小军认为,如果短期内,美国经济数据较好,对金价造成压制,是较好的进场机会,可以分批逐步建仓。他还建议,投资者最好将资产的5%20%投向黄金,可以提高投资组合的抗风险能力,有利于投资组合收益的稳定性。投资方式上,由于普通投资者要把握金价的短期波动很难,最好是用定投的方式分散风险。

    对于未来金价走势,艾小军认为,印度国内取消黄金进口限制的呼声较高,如果真的取消进口限制,对金价又是刺激因素。宋青也认为,黄金后续还有进一步上涨的空间,他管理的诺安全球黄金基金近期的主要操作策略还是维持高仓位。

    特别提示

    拒绝一切非法炒金渠道

    投资黄金一定要注意选择正规的投资渠道。黄伟指出,现在地下炒金,如伦敦金、香港金等异常猖獗,这些都是非法的黄金投资渠道,投资风险巨大。目前国内国务院批准的合法的黄金交易市场,只有上海期货交易所(黄金期货)和上海黄金交易所(黄金现货)两家市场,投资者务必要选择正规的黄金投资渠道。

     

     

    来源:证券时报-中国基金报  20140317


    风险提示
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