近期叙利亚的战争疑云密布中东，奥巴马政府正在积极争取美国两会的支持出兵叙利亚。另外8月底，新兴市场（包括巴西、菲律宾、印尼、印度等）有金融危机抬头的迹象。在危机背景下，黄金价格迎来了一个小反弹。在布雷顿森林体系瓦解和牙买加协议正式生效后，黄金价格在危机背景下的表现会是如何？人民大学重阳金融研究院研究员张敏一及贾可做客《证券时报》财苑社区时指出，战争对黄金价格走势的影响已经大不如前，受节日等因素的推动，黄金消费需求会逐渐增强，会使金价走高，但后市在叙利亚危机及QE退出的双重压力下预计会下行。

战争是否能左右黄金的长期价格呢？决定黄金价格长期走势的因素又是什么？这是不少财苑网友们关心的问题，张敏一认为，战争是影响金价的因素之一，但并不是每次都会造成金价的暴涨或者逆势上涨。预判黄金价格，除了战争因素之外，还应该关注一下大形势，大背景，其个人把这个大形势定义成“和有实力的投资者避险情绪有关的”关键经济指标。首先。富豪级别的欧美经济环境，很明显当前欧美相关的经济形势应该比之前要好很多。其次，暴发户级别的新兴市场的避险情绪，之前包括巴西、印度在内的新兴市场股指和汇率大跌之后，引发避险情绪，但是8月28日，一切戛然而止，具体原因，我们还没有看清楚，但是这已经说明这方面的避险情绪告一段落。第三点就是目前令人情绪紧张的战争疑云，这一点随着美国、俄罗斯、叙利亚的表态，已经慢慢形势明朗化。通过这三点的举例，大家应该能大概明白所谓的“有实力投资人的避险情绪”的意思。关于战争因素，张敏一称发现了“战争与黄金价格关系的1990拐点”。总体来说，通过观察14次战争爆发时候金价的走势，发现战争的爆发时，黄金逆势而动的比率为50%，而且基本都是逆势而涨。但是海湾战争这个时间段之后，战争爆发时，金价的波动幅度仅仅是之前的1/4，波动幅度平均值仅仅是原来的1/3。这说明战争对黄金价格走势的影响已经大不如前了，当然之后的原因还有很多种解释。

影响黄金价格的因素有哪些？后市金价走势有什么判断？贾可对财苑网友们解释有以下因素: （1）黄金价格与美元的互动关系：由于国际黄金价用美元计价，在基本面、资金面和供求关系等因素均正常的情况下，通常呈现美元涨、黄金跌和美元跌、黄金涨的逆向互动关系。这是投资者判断金价走势的重要依据。（2）黄金价格与国际原油的互动关系：原油价格一直和黄金市场息息相关，其原因是黄金具有抵御通货膨胀的功能，而国际原油价格与通胀水平密切相关，因此，黄金价格与国际原油价格具有正向运行的互动关系。（3）黄金价格与国际政局动荡的互动关系：国际上重大的政治、战争事件都将影响黄金价格。黄金发挥其保值避险的作用，成为投资的首选，刺激金价的上扬。（4）黄金价格与国际商品市场的联动关系：由于“金砖四国”经济的持续崛起，对有色金属等商品的需求持续强劲，价格持续强劲上扬。虽然与有色金属相比，黄金的上涨幅度明显偏低，但铜、铝等有色金属的大幅下跌已影响到黄金价格。投资者在判断黄金价格走势时，必须密切关注国际商品市场尤其是有色金属价格的走势。（5）黄金价格与国际重要股票市场的互动关系：国际黄金市场的发展历史表明，在通常情况下，黄金与股市也是逆向运行的，股市行情大幅上扬时，黄金价格往往是下跌的，反之亦然。（6）黄金价格与黄金现货市场季节性供求因素的关系：黄金现货市场往往有比较强的季节性供求规律，上半年黄金现货消费相对处于淡季，近几年来金价一般在二季度左右出现底部。从三季度开始，受节日等因素的推动，黄金消费需求会逐渐增强，到年底的圣诞节，黄金现货需求会逐渐达到高峰，从而会使金价持续走高。

来源：证券时报网  2013年09月13日