华尔街有句名言，“行情总在绝望中诞生，在半信半疑中成长，而在欢欣鼓舞中结束。”很多做黄金白银贵金属的投资者看不懂目前的走势，而基本面上也是多空交织，在这种行情中操作，想要获利的确有难度。但是，这恰恰是行情“成长”的阶段。

金价在近日反弹遇阻后再次走软，短线看是因为美国制造业数据强劲，且欧洲央行总裁德拉吉称欧元区利率将在较长时间内保持在低位后，美元走强所致。经济数据的表现可以给未来货币政策取向提供一些线索，而由于最新的经济数据显示全球经济持续复苏，市场担心各大央行将缩减经济刺激措施，因此黄金价格承压受挫。考虑到金价的中长期基本面利多因素随时可能发酵，此时金价可能会借美国非农数据筑底。

美联储公布的政策声明未暗示将在短期内开始缩减购债规模，因美国经济复苏仍需要支撑。数据向好，使市场预计美联储将在今年稍后开始缩减刺激规模。美国股市上扬超过1%打压黄金作为对冲投资的吸引力，标普500指数升至1700点之上的历史高位，公债收益率攀升也重压金价。美国制造业活动指数7月升至两年高位，上周初申请失业金人数亦降至五年半低位。这些数据支持美国经济增长今年下半年将加速的观点。

国际货币基金组织近日发布的年度全球系统重要性国家风险评估报告显示，日本旨在实现经济复苏的大胆计划有失败的可能，这是全球经济最大的风险源之一。日本正采取扩大政府支出、实施宽松货币政策和大力改革等措施，以期推动经济走出20年来增长乏力、物价下跌的困境。但这些措施存在很大风险。如果政府未能在经济刺激计划政治方面的薄弱环节采取后续措施，将带来严重风险。

全球经济复苏面临的第二个风险是中国经济增速可能大幅低于预期。如果不能将经济增长模式从由出口和投资主导转向内需主导，中国经济增长将大幅放缓，放缓的时间也将进一步拉长。

第三个重大风险是美联储过早或过晚解除其巨额债券购买计划的可能性。如果过早解除计划，可能削弱经济增长；而购债计划实施太长时间，可能令通胀预期失控，进而推升利率并殃及全球其它地区。

第四个风险来自欧洲。欧元区虽然不大可能解体。但如果欧元区重启经济增长的努力失败，可能令全球经济增速放慢1个百分点。长期来看，如果美国不采取措施控制政府债务，可能也将对全球经济构成风险。

笔者认为，目前金价基本面依然向好，金价即使走弱，下跌空间也比较有限，非农报告的出台很可能会给金价一个筑底的机会。有报道说“中国大妈”黄金变现亏30%。在此提醒普通投资者，实物黄金不是拿来变现的，是压箱底的“子孙货”，前期已经买入实物黄金的大妈无需担忧，可以继续持有待涨。并且实物黄金需要长期持有作为平衡个人理财的一个资产配置品种，不需要担心短期的波动。

夏季是黄金的淡季，而目前正接近尾声，金价随时可能出现底部。短线一旦出现一些利空的消息面就会刺激金价向下，这也给了投资者一个逢低买入的机会。而后期美国的财政悬崖和债务上限问题等金融事件大幕一旦拉开，必将给包括贵金属等在内的各种资产带来较大的波动，正如前述，如果欧美等经济体的债务问题再次浮现，黄金的牛市也就不远了。

来源：理财18  2013年8月5日