上海期货交易所（下简称“上期所”）推行黄金、白银夜盘交易刚好两周。南都记者从市场各方的反馈了解到反馈看，成交量的火热状况稍微有些超出市场预期，目前各方依然处于磨合之中。由于系统结算问题，比日常有延时，期货公司担心系统遭遇特殊状况无暇测试带来不稳定因素，此外基于夜盘的成本已经有期货公司提出希望增加品种摊薄成本。

据南方都市报报道，大商所已经对大豆、豆粕等品种的夜盘进行了立项研究。业内预计如果一切进展顺利，年底就有望出现更多品种的夜盘交易。“如果夜盘逐步拓展到其它多个成熟品种，甚至过渡到24小时连续交易，那就是行业真正的盛宴了。”广州期货总经理郭智勇充满期待地表示。

夜盘刺激，交易量大增

国内黄金、白银期货的日盘交易，多年来一直被诟病错开国外交易活跃时间段，不仅难以享受到波动收益，且外盘积聚的风险在国内开盘经常遭遇跳空缺口，使得面对隔夜波动风险毫无办法。

呼吁多年后，上期所于7月5日晚终于启动夜盘交易，在原有日盘4个小时的交易时间基础上，增加了周一至周五21：00至次日2：30的连续交易时段，每天总交易时间延长5.5小时。

这样的时间选择，一方面要保证期货公司能正常完成日盘结算，另一方面是为了覆盖美国纽约商品交易所贵金属期货的主交易时段，以及伦敦金银市场协会现货定盘价的公布时间。

开市首夜成绩单显示，黄金共成交225016手、成交金额552.50亿元，为周五日盘的2.43倍，持仓增加7088手，其中主力合约成交224320手，持仓增加7086手。白银共成交1216350手、成交金额701.70亿元，为周五日盘的1.32倍，持仓增加23730手，其中主力合约成交1212036手，持仓增加23236手。

对此数据，业内普遍认为火爆。深圳一期货公司高管直言，首日夜盘刚好周五，比较合适散户短线玩一玩，而交易所也做了一些鼓励工作。

据事后官方公布信息显示，当夜有156家会员参与交易，占正式登记参与连续交易会员总数的94.55%.

南都记者观察过去两周黄金、白银期货成交量亦发现，夜盘开市后，成交量相比此前大约增加了两倍，即总额为此前三倍。以黄金主力合约1312看，以前日盘单日成交量最多100万手，而目前日盘加夜盘一度达到287万手。白银主力合约1312上，以前日常最大成交量约18万手，如今可以达到53万手。而在资金逐渐涌入后，市场开始呈现日盘波动加大的明显新特征。

“有些客户还觉得夜盘交易数据不够多，因此还在观望，如果加大宣传后续成交量应该还可以增加一倍的。”国泰君安期货（财苑）广州营业部营销总监陈振升预计。在该营业部的前台和培训室，南都记者看到连续四周安排的培训课程内容均为贵金属夜盘交易内容，还有针对夜盘交易的抽奖活动。

综合各方反馈总结，金银成交量则增加主要源于以下几类人群：一类是套利者，以往只有日盘，套利者不敢轻易持仓隔夜，现在开通连续交易了，这类资金便可以在夜间继续持仓和交易。此外，部分黄金t+d的投资者，由于期货交易成本更低而转过来。其三是部分一直通过非法途径交易境外黄金的地下黄金客。

大商所已立项筹备跟进

在光大期货研究所所长叶燕武看来，推出之前大家一方面担心没有运行夜盘经验，再者担心投资者兴趣不大，现在看来无论期货公司还是交易所的准备都相对比较充分，市场反响比预期好很多。

而上期所理事长杨迈军曾指出，黄金、白银连续交易上线运行之后，上期所将及时总结市场运行规律、特点和风险，并适时推广至其他品种。

南都记者昨日从知情人士处亦获悉，大连商品期货交易所（下简称“大商所”）已经召开了讨论会，并进行了立项研究，考虑在大豆、豆粕等与外盘联系密切的品种上开放夜盘交易。

而大商所一人士亦向南都记者证实，去年就曾进行了部分研究，目前看到金银市场反响不错，相关工作依然在进行中。其透露称，现在上层思路是“与国际市场联系密切的贵金属先行”，因此农产品品种开放夜盘时间尚不得而知。

“我们都没有想到夜盘成交量会超过白天，无论品种多少期货公司也都要配备一套夜盘人马，因此我们很希望能推动交易所开放更多品种到夜盘。”广东一期货公司副总向南都记者称，如果推进顺利，预计大商所的夜盘品种很可能在半年后推出。

深圳知名期货私募徐海鹰坦言，其有观察金银夜盘表现，但是并未参与，他更期待铜这样成熟的国际化大品种也能开放夜盘。而市场亦预计金银之后，有色金属跟进的可能性极高。

此外，期货公司由于新增夜盘，行业中游期货公司大体需要一年30万元的夜间运维费用。

“一个月3万基本是需要的，我公司安排了3个人值班，而业内有的大公司是安排8个人，希望品种增加后能摊薄这部分成本。”鸿海期货董事长李英对南都记者称。

叶燕武预计，中型公司和综合性公司夜盘收入应该大体可以覆盖成本，不过一些小公司以及以农产品和能源化工为产业特色的公司可能就比较困难。

技术系统面临挑战

夜盘的开放，虽然目前整体运行平稳亦超市场预期，然而行情软件的不统一以及结算的延后让期货公司亦颇为头疼。

一券商系期货公司客户经理告知南都记者称，近期不断有客户电话过来询问，为什么下午六点后进不去交易系统，以前都是可以的。原因就是以前只是处理日盘数据，在四点至六点即可以完成结算，现在加入了夜盘数据后，经常要到晚上七八点才能完成结算。

而更让部分期货公司担心的是，夜盘交易使得期货公司在完成日盘结算之后，距离夜市开盘的准备、切换时间只有短短一两个小时。一旦遇到特殊情况，如新品种上市、系统升级、节假日前的保证金调整等，期货公司几乎没有测试时间。

而可以根本解决上述问题的办法在于将交易与结算分离在两套不同系统中运作即可。

“技术上实现的难度并不大，其实在早前成立保证金监控中心时，我们就呼吁过成立一个独立的结算系统。”广州期货总经理郭智勇表示。

而上述期货公司副总指出，这个主要是各家交易所并不积极，如果独立结算，这部分交易所可能得支付一定费用才行。

此外，目前各家软件商对夜盘行情显示的不统一，不仅不方便投资者，也为期货公司推广带来了一定难度。在国泰君安广州营业部，陈振升分别给南都记者分别演示了文华财经和博易大师，其中文华财经是将日间盘和夜盘显示整合在一起，走势图保持连续。而博易大师则是显示在不同模块中，操作和读取数据麻烦。

定价权目前尚是空中楼阁

7月10日和11日沪金期货夜盘交易量一举超过了COMEX黄金期货同一时段的成交量，沪银期货夜盘更是从首夜就超过了同时段COMEX白银期货成交量。

对此，市场再度掀起了夺取定价权之说。

然而，囿于目前国内期货市场尚且处于对外封闭状态，因此夺取定价权不过是空中楼阁。

事实上，从世界范围来看，影响贵金属价格走势还是在欧美盘，尤其是美盘，毕竟黄金直接挂钩的是美元。

“谈定价权为时过早，我们的参与者非全球化的，交易时间也非24小时，只是交易量较大，整体上还是无法摆脱跟随国际市场的身份。”郭智勇指出。

而李英亦直言，现在没有配套的政策，外资机构根本进不来，自己热闹与定价权之间关系不大。“外资参与中国证券市场有QFII机制，而期货市场还是空白。”

来源：证券时报网 2013年7月22日